海外预期改善下，通信出口怎么看？

本周，海外宏观层面发生了较大变化，首先是美国十月CPI显著低于市场 预期，市场对于进一步激进加息的预期出现了较为明显的缓和，带动美国科 技企业股价实现了较大幅度的反弹。第二是Meta正式宣布其裁员计划，精 简超11000名员工，同时将有限的资源聚焦于AI、元宇宙等领域。我们 认为，上述的两个海外事件，对于通信行业的出口预期与当前经营都有显著 的正面影响，首先，利率顶的加速到来，将会提早海外宏观经济复苏开启的 窗口，有利于科技企业重新加大投资与消费复苏，对应模组类、办公类、光 通信类公司的行业复苏窗口提前。第二，Meta在裁员同时，进一步聚焦元 宇宙新兴技术，进一步验证了，加大云投资，才是企业实现转型，熬过下行 周期的最佳方法。因此，对于光模块、光器件、服务器等行业，短期的确定 性也进一步加强。当前通信如光模块、模组、PCB、云视讯等通信出口产业 链公司，在市场悲观预期下，估值均处于历史低位，在北美确定性加强下， 相关公司有望迎来业绩与估值修复机会。建议关注光模块龙头新易盛、光器 件优质企业太辰光、物联网模组公司移远通信、美格智能、广和通、云视讯 龙头亿联网络、PCB龙头沪电股份。 核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 GSA报告：全球142家运营商已计划或完成2G和3G网络关停。随着5G 技术在全球范围内的加速推广，对2G和3G这些较旧的移动通信技术的使 用在全球范围内正不断减少。因此，许多运营商和政府决定关闭旧的2G和 3G网络，并对它们使用的频谱进行重新分配，以实现更快、更高效的4G 和5G网络。来自GSA的最新报告显示，截至2022年9月，全球142家运 营商已经在56个国家和地区已经完成、计划进行或正处于关闭2G和3G网 络的过程中。 Dell'Oro报告：未来五年全球FWA设备支出将超过250亿美元。根据市 场研究公司Dell'Oro Group最新的固定无线接入基础设施和CPE研究报告， 初步调查结果表明，包括RAN设备和CPE收入在内的固定无线接入（FWA） 总收入仍有望在2022年增长35%，这主要是受北美用户增长的推动。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:海外预期改善下，通信出口怎么看？ 本周核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 继续跟踪：（1）绿色通信：天孚通信300394、美格智能002881、移远通信603236、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、中际旭创300308（4）运营商：中国移动600941、中国电信601728。（5）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929、海兰信300065。 本周，海外宏观层面发生了较大变化，首先是美国十月CPI显著低于市场预期，市场对于进一步激进加息的预期出现了较为明显的缓和，带动美国科技企业股价实现了较大幅度的反弹。第二是Meta正式宣布其裁员计划，精简约13%公司规模，同时将有限的资源聚焦于AI、元宇宙等领域。我们认为，上述的两个海外事件，对于通信行业的出口预期与当前经营都有显著的正面影响，首先，利率顶的加速到来，将会提早海外宏观经济复苏开启的窗口，有利于科技企业重新加大投资与消费复苏，对应模组类、办公类、光通信类公司的行业复苏窗口提前。第二，Meta在裁员同时，进一步聚焦元宇宙新兴技术，进一步验证了，加大云投资，才是企业实现转型，熬过下行周期的最佳方法。因此，对于光模块、光器件、服务器等行业，短期的确定性也进一步加强。当前通信如光模块、模组、PCB、云视讯等通信出口产业链公司，在市场悲观预期下，估值均处于历史低位，在北美确定性加强下，相关公司有望迎来业绩与估值修复机会。建议关注光模块龙头新易盛、光器件优质企业太辰光、模组三剑客移远通信、美格智能、广和通、云视讯龙头亿联网络、PCB龙头沪电股份。 GSA报告：全球142家运营商已计划或完成2G和3G网络关停。随着5G技术在全球范围内的加速推广，对2G和3G这些较旧的移动通信技术的使用在全球范围内正不断减少。因此，许多运营商和政府决定关闭旧的2G和3G网络，并对它们使用的频谱进行重新分配，以实现更快、更高效的4G和5G网络。来自GSA的最新报告显示，截至2022年9月，全球142家运营商已经在56个国家和地区已经完成、计划进行或正处于关闭2G和3G网络的过程中。 Dell'Oro报告：未来五年全球FWA设备支出将超过250亿美元。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新的固定无线接入基础设施和CPE研究报告，初步调查结果表明，包括RAN设备和CPE收入在内的固定无线接入（FWA）总收入仍有望在2022年增长35%，这主要是受北美用户增长的推动。 核心推荐： 中天科技、亨通光电、长飞光纤。 继续跟踪： （1）绿色通信：天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源。 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网。 （3）北美数通：太辰光、新易盛、沪电股份、中际旭创。 （4）运营商：中国移动、中国电信。 （5）通信基建：中兴通讯、润建股份、海兰信。 2.行情回顾：通信板块表现下跌，云计算表现最佳 本周大盘收于3087点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>万得全A>中小板综>万得全A（除金融、石油石化）>创业板综。通信板块下跌，表现劣于大盘。 图表1：通信板块下跌，细分板块中云计算表现相对最优 从细分行业指数看，云计算、区块链上涨3.1%、1.7%，物联网、移动互联、通信设备下跌0.1%、0.2%、0.6%，表现优于通信行业平均水平，运营商、量子通信、卫星通信导航、光通信下跌1.7%、2.0%、3.5%、3.8%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益信创板块火热，三五互联上涨33.16%，领涨板块。受益信创板块火热，二六三上涨20.75%，受益信创板块火热，海联金汇上涨12.66%。受益医药板块火热，思创医惠上涨10.60%。受益信创板块火热，恒信东方上涨10.24%。 图表2：本周三五互联领涨通信行业 3.周专题：海外预期改善下，通信出口怎么看？ 本周，海外宏观层面发生了较大变化，首先是美国十月CPI显著低于市场预期，市场对于进一步激进加息的预期出现了较为明显的缓和，带动美国科技企业股价实现了较大幅度的反弹。第二是Meta正式宣布其裁员计划，精简约13%公司规模，同时将有限的资源聚焦于AI、元宇宙等领域。 我们认为，上述的两个海外事件，对于通信行业的出口预期与当前经营都有显著的正面影响，首先，利率顶的加速到来，将会提早海外宏观经济复苏开启的窗口，有利于科技企业重新加大投资与消费复苏，对应模组类、办公类、光通信类公司的行业复苏窗口提前。第二，Meta在裁员同时，进一步聚焦元宇宙新兴技术，进一步验证了，加大云投资，才是企业实现转型，熬过下行周期的最佳方法。因此，对于光模块、光器件、服务器等行业，短期的确定性也进一步加强。当前通信如光模块、模组、PCB、云视讯等通信出口产业链公司，在市场悲观预期下，估值均处于历史低位，在北美确定性加强下，相关公司有望迎来业绩与估值修复机会。 建议关注： 光模块：新易盛、中际旭创。 光器件：太辰光、天孚通信。 物联网模组：移远通信、美格智能、广和通、涂鸦智能。 云视讯：亿联网络。 PCB：沪电股份。 4.5G赋能让电网更具“绿心慧质” 5G广连接、大带宽、低时延、高安全性的特点非常匹配电力系统海量资源敏捷响应、精准控制的要求。5G商用三年来，电力行业也因之焕发出了数字化转型生机。在浙江，5G+智慧电力碰撞出了耀眼的火花，催生出了一张能源互联网下多元融合高弹性电网。 从2021年始，中国移动和国网浙江电力着手合作开展5G+智慧电力建设。探索实践一年多来，浙江已经建设了全国最大规模的5G+智慧电力落地应用场景—基于中国移动的5G电力专网软硬切片结合创新应用，5G智慧电力专网覆盖全省11个地市，拥有超过1300个硬切片基站，电力终端接入超过5000个，上线14种业务的智慧电力应用。这张5G智慧电力专网，可实现秒级可中断负荷终端批量化安全接入，能够远程操控、无人巡检，年节省电力投入成本13亿元，减少碳排放1340万吨。 5G软硬切片打造安全可控电力专网 红山工业园附近的配电网主要以架空线路组成，工业负荷比较大，配电网的日常运行压力大，故障危害性也大。 “以前电网出故障了，我们都要从钱江供电所开车赶到这里，穿戴安全工作器具再登杆操作，全程要用上一个半小时。现在如果跳闸了，我们就可以通过5G网络进行开关远程遥控。”负责这一带的线路检修工赵宇琪说。 为赵宇琪和工友们提供了极大便利的“5G网络进行开关远程遥控”功能正是基于中国移动的5G电力专网软硬切片结合技术。目前这一技术已经在浙江的电网中得到了广泛应用。 2022年3月，宁波市北仑区梅山变电所的一条电力线路发生了故障，导致梅山双狮村一带供电困难。关键时刻，电网调度指挥中心果断启用5G智能柱上开关，将原先故障的线路迅速从电网中隔离，并远程控制从邻近线路提供电力保障。原本数小时才能处理的故障，现在实现秒级精准隔离和非故障区域恢复。 区别于其他5G智慧电力探索，中国移动在浙江创新实现了5G电力专网软硬切片两种应用模式：通过5G硬切片技术，可以建立端到端的独享数据通道，承载秒级负荷控制等生产控制业务；软切片技术则是基于5G大网的非独享通道，可以承载管理和数据采集类应用数据。 目前，中国移动已经在浙江建设完成国内最大的电力应用5G硬切片示范区，完成全国首个秒级可中断负荷终端批量化安全接入工程，调节的负荷规模可达到200万千瓦。 自2021年以来，中国移动与国网浙江电力合作建设了全国最大规模的5G+智慧电力落地应用场景，创新实现了5G电力专网软硬切片的两种应用模式，完成全国首个秒级可中断负荷终端批量化安全接入工程，上线了一批智慧电力应用。 5G虚拟电厂建立绿电“蓄水池” 近年来，浙江绿色能源比例迅速提升。毗邻杭州亚运村的电力能源碳中和技术示范基地，屋顶被一大片光伏板覆盖着，边上还有两台风力发电机在迅速运转。这些屋顶光伏以及风力发电实现年度发电量超百万千瓦时，可满足亚运村区域的智慧路灯、园区内的数据中心等设备设施的用电需求。 在浙江首个碳中和变电站，屋顶光伏以及风力发电实现年度发电量超百万千瓦时，通过5G赋能实现了直流源网荷储场景之间电力灵活调度。 作为浙江首个碳中和变电站，电力能源碳中和技术示范基地采用了“互联网+5G+智能网关”的先进通信技术，满足了电网调度系统与用户侧可调节资源双向通信的需要，实现了变电站、充电站、数据中心站、直流配电站、光伏站、储能站六大直流源网荷储场景之间电力资源灵活调度。 “电力能源碳中和技术示范基地也成为‘5G虚拟电厂’试点之一，通过5G赋能实现对分布式资源从供给侧到需求侧的能源互联和友好互动，有效提升绿色能源的利用效率。”中国移动浙江公司政企客户部工业和能源行业总监沈秋泉表示。 5G赋能智慧电力迈向无人化 依托5G软硬切片技术的结合，一些远程控制、机器人、无人机已活跃在智慧电力场景中。 在新改造完成的5G+智慧电厂—位于宁波象山的大唐乌沙山电厂内，三台巨大的斗轮机正停在轨道上轰轰作响，而操作工此时正坐在干净整洁的集控室里，操控方向遥感和键盘。 通过MEC计算+硬切片技术，依托OnePower智慧电力平台，这家电厂实现了斗轮机5G远程操控及无人值守，全厂一年可节省总用电量37万千瓦时，堆取料作业效率提高30%。 在宁波大唐乌沙山5G+智慧电厂，通过MEC计算+硬切片技术，依托OnePower智慧电力平台，实现斗轮机5G远程操控及无