汽车：乘用车销量环比增长，关注年末购车热度回升

行业周报 2022年11月13日 乘用车销量环比增长，关注年末购车热度回升 行 业市场回顾 研从板块整体的行情数据来看，上周（2022/11/07-2022/11/11）沪深300 究指数收于3788.44点，周涨跌幅为0.56%，申万汽车板块周涨跌幅为- ·2.35%，跑输沪深300指数2.91pct。汽车板块在申万一级行业中排名第 28名，较前一周下降27名。从细分板块来看，汽车服务、汽车零部件汽跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为1.06%、-1.92%，摩托车及其车他、商用车以及乘用车涨跌幅分别为-2.80%、-3.17%、-3.24%。 ·从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.28倍 证处于2010年以来估值水平的95.31%分位数。乘用车板块PE（TTM）为券31.22倍，处于2010年以来估值水平的89.14%分位数；汽车零部件板块研PE（TTM）为31.90倍，处于2010年以来估值水平的87.85%分位数。 究景气度跟踪 报乘用车销量环比保持增长，同比略有回落。根据乘联会数据，11月 告1-6日，全国乘用车市场零售21.4万辆，较10月同期增长15%，年度同 比下降9%；批发23.3万辆，较10月同期增长19%，年度同比下降2% 今年11月第一周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.6万辆，同比2021年11月第一周下降9%，相对今年10月第一周均值增长15%。根据乘联会，近期车展等聚集车市人气的活动较少，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，主要依靠自然客户增量。部分地方车展在传统大型车展之外给了车企更多的曝光机会，略有弥补展会活动推广损失目前广州也因疫情不确定性暂停了原计划的车展安排，年内车企更着重在新媒体运营上的持续发力，除交车外的销售全流程逐渐迁移至线上，预热年末火爆升温的局面，但效果仍明显低于线下的氛围营销效果。 在新车方面，11月5日-11月11日期间共上市25款车（含改款 车），其中9款新车，价格范围覆盖5.59-39.5万元。其中新能源车有7款：几何G6、几何M6、星越L增程电动版、E路顺、雷达RD6、MGMULAN、小麒麟。 重点行业新闻 （1）工信部：坚持全球化发展方向，共同维护汽车产业链供应链稳定畅通；（2）特斯拉官方微博发布现车限时提车保险补贴方案，11月份(11月8日及之后)购买现车及合作保险机构车险组合并按期完成提车， 尾款可减8000元，且12月份购车尾款可减4000元；（3）广汽集团与广州产投集团达成全面战略合作；（4）长安汽车拟收购长安新能源10.34%股权，将纳入公司合并报表范围；（5）蔚来汽车：明年将推出5款车型；（6）吉利签约首个欧盟经销商，全资纯电品牌几何明年上半年开售；（7）比亚迪与毛里求斯汽车经销集团达成合作；（8）上海发文要求提高党政机关公务用车中新能源车占比。 重点公司公告 （1）中鼎股份：子公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为3年，生命周 期总金额约为2.22亿元；（2）飞龙股份：公司收到国内某汽车热管理上市公司子公司的《定点通知书》，公司成为该客户某项目多通阀的供应商；（3）富临精工：公司与江西省横峰县人民政府、赣锋锂业签署战略合作框架协议；（4）亚太股份：公司于近日收到国内某大型汽车集团的定点通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-1122-0122-0322-0522-0722-09 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】乘联会2022年10月数据点评：“金九银十”车市相对平淡，11月车市需求有望进一步释放_20221110》2022.11.10 《【汽车】乘用车景气度延续，头部车企销量快速增长_20221106》2022.11.07 《【汽车】9月份汽车产销同比高增长，自主品牌表现亮眼_20221101》2022.11.02 《【汽车】行业Q3业绩整体高增，阿维塔 11将于年内进驻华为北京、深圳旗舰店_ 20221031》2022.10.31 《【汽车】多家公司三季报超预期增长，四季度销售数据或将进一步上升_20221024》2022.10.24 产某SUV车型的集成制动控制模块（IBSonebox）；（5）上海沿浦：公司于近期收到重要客户-东风李尔汽车座椅有限公司济南分公司的《定点通知书》，上海沿浦将为该客户一款车型（纯电新物种DFL-EM2E）的整椅生产供应整套汽车座椅骨架总成。 投资建议 乘用车销量同比保持增长，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 正文目录 1.板块行情4 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场4 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨5 1.3.估值分析：目前板块估值水平为33.28倍5 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流出北向资金11.27亿元7 2.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降7 3.行业景气度跟踪：乘用车销量同比保持高速增长，环比略有回落9 4.行业动态13 4.1.行业新闻13 4.2.重点公司公告15 5.投资建议18 6.风险提示18 图表目录 图表1.上周汽车细分板块表现4 图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现4 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名28/314 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅5 图表5.汽车行业上周涨幅前十名5 图表6.汽车行业上周跌幅前十名5 图表7.目前汽车板块的PE(TTM)为33.28倍6 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为31.22倍6 图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为31.90倍6 图表10.上周汽车板块港股通净买入前十名7 图表11.上周汽车板块港股通净卖出前十名7 图表12.年初至今汽车板块港股通净买入前十名7 图表13.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名7 图表14.2022年10月份PPI同比下降1.3%8 图表15.橡胶类大宗商品价格周度环比上升1.01%8 图表16.钢铁类大宗商品价格指数周度环比下降0.7%8 图表17.铝合金价格周度环比上升2.3%8 图表18.浮法平板玻璃市场价10天环比下降0.04%9 图表19.中国塑料城价格指数周度环比下降0.42%9 图表20.汽车消费热度不断升高9 图表21.狭义乘用车产量有所恢复10 图表22.广义乘用车产量有所恢复10 图表23.乘联会主要厂商11月周度零售数量10 图表24.乘联会主要厂商11月周度批发数量10 图表25.中国汽车经销商库存预警指数（%）11 图表26.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）11 图表27.上周新车概览（11月5日-11月11日）12 图表28.上周新车（改款）概览（11月5日-11月11日）13 1.板块行情 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场 上周（2022/11/05-2022/11/11）申万汽车板块跑输市场。上周沪深300指数收于3788.44点，周涨跌幅为0.56%，申万汽车板块周涨跌幅为-2.35%，跑输沪深300指数2.91pct。汽车板块在申万一级行业中排名第28名，较 前一周下降27名。从细分板块来看，汽车服务、汽车零部件跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为1.06%、-1.92%，摩托车及其他、商用车以及乘用车涨跌幅分别为-2.80%、-3.17%、-3.24%。 图表1.上周汽车细分板块表现图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 1.06 -1.92 周涨跌幅% -2.35 -2.80 -3.17-3.24 5 0 -5 -10 -15 -20 2.62 -11.98 -13.85 -14.99 -15.25-16.40 年初至今涨跌幅% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名28/31 周涨跌幅% -2.35 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 沪深300%汽车% 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨 上周汽车板块260个个股中，共有71个个股上涨。涨幅前十名分别为：ST众泰(31.06%)、ST曙光(27.68%)、海联金汇(12.66%)、康跃科技(11.44%)、超捷股份(10.34%)、德宏股份(9.06%)、朗博科技(8.83%)、隆鑫通用(8.13%)、林海股份(7.93%)、亚太股份(7.78%)；跌幅前十名分别为：松原股份(-13.49%)、爱玛科技(-11.02%)、威唐工业(-10.78%)、伯特利(-10.75%)、江淮汽车(-10.43%)、菱电电控(-9.94%)、合力科技(-9.66%)、科博达(-9.6%)、华懋科技 (-9.39%)、文灿股份(-9.26%)。 图表5.汽车行业上周涨幅前十名图表6.汽车行业上周跌幅前十名 周涨跌幅%周涨跌幅% 31.06 27.68 12.6611.4410.34 9.068.83 8.137.937.78 -9.26-9.39-9.60-9.66-9.94-10.43 -10.75-10.78-11.02 -13.49 350 30-2 25-4 20-6 -8 15-10 10-12 5-14 0-16 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3.估值分析：目前板块估值水平为33.28倍 板块估值水平有所上升。从板块整体的估值水平来看，目前汽车板块 的PE(TTM)为33.28倍，处于2010年以来估值水平的95.31%分位数。从细分板块来看，当前乘用车板块PE（TTM）为31.22倍，处于2010年以来估 值水平的89.14%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为31.90倍，处于2010年以来估值水平的87.85%分位数；商用车板块PE（TTM）为142.28倍，处于2010年以来估值水平的99.80%分位数；汽车服务板块PE（TTM）为 33.58倍，处于2010年以来估值水平的54.98%分位数；摩托车及其他板块PE（TTM）为32.67倍，处于2010年以来估值水平的28.94%分位数。 图表7.目前汽车板块的PE(TTM)为33.28倍 汽车板块PE（TTM）倍 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为31.22倍图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为31.90 倍 乘用车板块PE（TTM）倍汽车零部件板块PE（TTM）倍 6050 45 5