钢铁行业周报：情绪波动反弹，市场行情相对向好

情绪波动反弹，市场行情相对向好 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-11-13 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 % % 11/212/225/228/22 % % % 20% 8 -3 -15 -26 -38 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.紧张情绪稍缓，市场或进入间歇性缓冲期2022-11-06 2.原料端支持力度减缓，钢价或将偏弱运行2022-10-30 3.供给需求再博弈，价格重回弱震荡 2022-10-23 主要观点： 本周上证综指涨幅为0.54%，钢铁板块涨幅为3.77%；子板块中普钢板块涨幅为6.20%，特材板块跌幅为0.77%。 钢材市场：需求复苏偏弱，钢厂仍有减产预期，钢市呈现供需两弱，大体处于弱平衡格局。短期来看，多空因素交织，趋势性方向不明，容易受情绪影响，钢价仍将震荡运行。 需求端：近期下游企业在市场行情相对较好的情况下，积极询价按需采购，中间商投机需求也有所回升，短期内市场情绪波动促使现货集体反弹，但此轮反弹依旧发力，且持续时间预计有限。此外，疫情叠加需求淡季仍是影响价格反弹空间的最大因素。 成本端：当前供需基本面变化不大，下游钢企需求依旧有限，但市场交投氛围有所缓和。预计未来短期内原料市价格将震荡调整。 供应端：本周钢材产量仍在地位运行，库存降幅出现收窄。目前全国钢材社会库存连续五周下降，受需求复苏偏弱影响，钢厂仍有减产预期。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.65%，其中长材、扁平板分别 +0.52%、+0.83%。螺纹钢价格为3,6372.00元/吨，环比+2.11%；热轧 板卷价格3,890.00元/吨，环比+1.57%。原材料成本：铁矿石价格为 708.50元/吨，环比+6.94%；焦炭价格为2696.00元/吨，环比+4.42%；焦煤价格为2126.50元/吨，环比+2.98%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-348.25元/吨、372.95元/吨、-459.25元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.88(+0.08%) /300.96(-2.36%)/117.58(-7.21%)/141.53(+0.14%)/296.46(-0.70%)万吨。 开工率：高炉开工率77.21%，环比-1.98pct；电炉开工率59.62%，环比 -1.06pct；高炉产能利用率84.09%，环比-2.57pct；电炉产能利用率 55.16%，环比-0.16pct。库存：总社库919.15万吨，环比-4.03%；总厂 库456.52万吨，环比-4.83%；螺纹社库379.03万吨，环比-4.32%；螺纹 厂库180.91万吨，环比-4.78%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为5.67百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨幅为3.77%；同期上证综指涨幅为0.54%，收报于3,087.29点；深圳成指跌幅为-0.43%，收报于11,139.77点；沪深300涨幅为0.56%，收报于3,788.44点。 图表1本周钢铁板块涨幅为3.77百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数涨幅为0.56%，钢铁板块涨幅为3.77%；子板块中普钢板块涨幅为6.20%，特材板块跌幅为0.77%。 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 0.56 7.97 -7.82 -3.35 -23.32 普钢（申万） 6.20 10.84 -4.03 -9.96 -23.11 特材（申万） -0.77 2.84 -11.19 2.43 -21.43 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：包钢股份+10.16%，华菱钢铁+8.89%，新钢股份+8.38%。周跌幅前三：广大特材-6.95%，抚顺特钢-5.87%，常宝股份-5.32%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于控股股东新余钢铁集团有限公司51%股权无偿划转事项获得国务院国有资产监督管理委员会批准的公告：江西国控与国务院国资委控 新钢股份 首钢股份 甬金股份 大中矿业 股的中国宝武签署《江西省国有资本运营控股集团有限公司与中国宝武钢铁集团有限公司关于新余钢铁集团有限公司国有股权无偿划转协议》。江西国控将向中国宝武无偿划转其持有的新钢集团51%股权。关于2022年10月生产经营快报的自愿性信息披露公告：2022年10月，公司汽车板、酸洗汽车用钢当月产量同比均有提升；电工钢产品当月产量同比增加，其中高牌号无取向电工钢产量同比保持较大增幅，高磁感取向电工钢0.23mm及以下薄规格产品产量同比有所降 低；镀锡板产量同比略有降低。同时，公司新增185项产品认证机会；新能源汽车用电工钢销量同比增长约143%；抗HIC管线钢中标国内第一条长距离天然气掺氢管道包临线工程。 关于为全资子公司提供担保的公告：公司本次为江苏甬金担保占用为 资产负债率70%以下的子公司担保额度，本次担保前公司对江苏甬金的担保余额30,095.5万元，本次担保后公司对江苏甬金的担保余额 54,095.5万元，剩余对资产负债率70%以下的子公司可用担保额度 50,832.85万元。 股票交易异常波动的公告：公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到24.37%，属于股票交易异常波动的情形。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.65%，其中长材、扁平板分别+0.52%、+0.83%。螺纹钢价格为3,637.00元/吨，环比+2.11%；热轧板卷价格3,890.00元/吨，环比+1.57%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22 Sep-22 May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-22Aug-22 1002,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为708.50元/吨，环比+6.94%；焦炭价格为2696.00元/吨，环比+4.42%； 焦煤价格为2126.50元/吨，环比+2.98%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价