机械设备行业周报：看好行业基本面修复，关注工程机械板块

机械设备 行业研究/行业周报 看好行业基本面修复，关注工程机械板块 2022-11-13 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 本周市场表现： 行业指数与沪深300走势比较 10% 0% -10% -20% -30% -40% 沪深300 机械设备（申万） 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003邮箱：zhangfan@hazq.com研究助理：徒月婷 执业证书号：S0010122100024 邮箱：tuyueting@hazq.com 相关报告 1.《同享科技（839167.BJ）：光伏焊带领先企业，多因素共振高成长》2022-11-12 2.《华安证券_行业研究_机械行业周报_推荐锂电回收设备行业》2022-11-06 3.《华安证券_行业研究_机械行业周报_关注通用设备复苏，市场热情有望持续》2022-10-23 本周上证综指上涨0.54%，创业板指下跌1.87%，沪深300指数上涨0.56%。中证1000指数下跌0.99%。机械设备行业指数下跌0.39%，跑输上证综指0.93%，跑赢创业板指1.48%，跑输沪深300指数0.95%，跑赢中证1000指数0.6%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌15.56%。 本周重点研究成果： 本周我们外发了同享科技的首次覆盖报告。 同享科技：公司致力于高性能光伏焊带的研发、生产、销售，产品包 括互连焊带和汇流焊带。光伏焊带行业受益于光伏景气度和电池技术迭代。公司市占率领先，享受行业景气红利的同时，产能持续扩张，产品结构升级，子公司打造新增长极，多因素共振高成长。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为12.12/19.86/30.44亿元，归母净利润分别为0.57/1.20/1.92亿元，公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为24/12/7倍，首次覆盖给予“买入”评级。 周观点更新： 本周市场延续了此前一周的趋势，进一步修复了市场整体的悲观预期，我们继续看好行业基本面逐渐修复，看好行业后续股价表现。由于地产行业出现一些积极的信号，市场对地产链的关注度提升，有望对工程机械板块形成一定修复。 本周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，国家发改委印发《关于进一步完善 政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》；云南国际与广东省仁化县政府签订绿色能源投资合作框架协议；国家能源集团、广州发展相继公布了约1.4GW逆变器中标公示。机器人方面，MetaAI联合卡内基梅隆大学成功开发出一款多功能、可更换、持久耐用的触感皮 肤，并将其命名为ReSkin；来自中国气象局的“气探Ⅱ型”无人机及机载气象载荷亮相第十四届中国航展。半导体设备方面，成都高新区正着力打造集成电路（IC）设计业发展高地；三星电子宣布已开始量产三星产品中具有最高存储密度的1Tb三级单元（TLC）第8代V- NAND。锂电设备方面，欣旺达电池将为德国大众HEV项目供应动力电池包系统；中创新航（CALB）宣布在欧洲布局产业基地。工程机械方面，中联重科马来西亚子公司与中建海峡马来西亚子公司在吉隆坡签署战略合作框架协议；北京三一智造在行业首发全系列国四产 品。 公司层面，克莱特、中际联合设立子公司；山科智能中标项目；陕鼓动力签订采购合同；润泽科技发布权益分派公告；海川智能、康尼机电收到政府补助。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期；3）疫情反复影响需求与供应链。 正文目录 1本周市场表现回顾4 1.1机械设备板块表现4 1.2机械设备个股表现4 2周观点更新5 3本周重点研究成果5 4机械设备行业重要新闻6 4.1光伏/风电设备6 4.2机器人7 4.3半导体设备7 4.4锂电设备8 4.5工程机械8 5机械设备重点公司动态10 风险提示12 图表目录 图表1本周各类指数行情统计4 图表2本周各行业涨跌幅统计4 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计5 1本周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 本周上证综指上涨0.54%，创业板指下跌1.87%，沪深300指数上涨0.56%。中证1000指数下跌0.99%。机械设备行业指数下跌0.39%，跑输上证综指0.93%，跑赢创业板指1.48%，跑输沪深300指数0.95%，跑赢中证1000指数0.6%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌15.56%。 年初至今涨周相对涨跌年初至今相对 图表1本周各类指数行情统计 指数名称机械设备（申万） 周涨跌幅% -0.39% 跌幅% -15.56% 幅 —— 涨跌幅—— 上证综指 0.54% -15.18% -0.93% -0.38% 创业板指 -1.87% -27.61% 1.48% 12.05% 沪深300 0.56% -23.32% -0.95% 7.76% 中证1000 -0.99% -0.99% 0.60% -14.57% 资料来源：WIND，华安证券研究所 横向来看，本周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名第25。图表2本周各行业涨跌幅统计 资料来源：WIND，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，本周天鹅股份、威奥股份、星光农机涨幅居前；浙海德曼、绿的谐波、芯碁微装跌幅较大。从换手率情况来看，泰林生物、科安达、华东数控的换手率居前。 周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周换手率 天鹅股份 61.03% 浙海德曼 -17.69% 泰林生物 154.27% 威奥股份 57.92% 绿的谐波 -14.68% 科安达 131.22% 星光农机 40.79% 芯碁微装 -14.20% 华东数控 127.02% 青海华鼎 23.93% 泰嘉股份 -13.55% 文一科技 100.83% 文一科技 18.36% 安达智能 -13.28% 雷尔伟 75.41% 卓然股份 17.76% 陕鼓动力 -13.09% 三超新材 74.96% 科新机电 17.50% 铭利达 -12.80% 威奥股份 71.57% 泰林生物 16.61% 正帆科技 -12.75% 天鹅股份 67.47% 万通液压 16.09% 同飞股份 -12.08% 宇环数控 65.00% 华嵘控股 12.71% 川仪股份 -12.04% 英诺激光 63.32% 资料来源：WIND，华安证券研究所 2周观点更新 本周市场延续了此前一周的趋势，进一步修复了市场整体的悲观预期，我们继续看好行业整体基本面的修复，看好行业后续股价表现。由于地产行业出现一些积极的信号，市场对地产链的关注度提升，有望对工程机械板块形成一定修复。 3本周重点研究成果 本周我们外发了同享科技首次覆盖深度报告。同享科技： 光伏焊带行业领先，业绩表现稳步增长。公司致力于高性能光伏焊带的研发、生产、 销售，产品包括互连焊带和汇流焊带。为满足下游对高性能、高性价比、高可靠度光伏焊带的需求，公司持续自主研发为光伏组件厂商提供多种高性能光伏焊带产品。2017-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为34.69%/52.4%；2022Q1-Q3营收9.49亿元（+53.56%），归母净利润0.38亿元（-10.70%），主要受原材料价格扰动影响。 □光伏焊带受益于光伏景气度和电池技术迭代。1.光伏装机量高企带来焊带需求增长。根据CPIA数据，2021年全球光伏新增装机170GW，创历史新高；2022年上半年中国光伏产业总体实现高速增长，产业链主要环节保持强劲发展势头。在光伏发电成本持续下降推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长，保守情况下预计2030年全球/我国新增装机量315/105GW，从而带动对于上游光伏焊带需求量的持续增长。2.随着焊带细化趋势，整体焊带用量进一步提升。根据中国光伏行业协会数据，2021年9主栅及以上电池片占比为89.0%（+22.8%），未来9主栅及以上电池片预计将完全替代5主栅电池片，且向更细的SMBB切换。随着焊带细化趋势，单块背板使用焊带条数增加， 从而焊带的使用量增加，同时随着加工难度的提高，加工费会比传统焊带更高，进一步增强厂商的毛利率。3.光伏焊带市场保持高增长率。我们预计2022-2024年全球光伏焊带总需求量为13.8/19.7/27.1万吨（yoy+50%/+43%/+37%），总市场规模将达到124/168/230亿元（yoy+69%/+35%/+37%）。4.行业呈双龙头格局，集中度有望进一步提升。2021年行业CR5为43.1%，公司市占率10.20%位列行业第二。具有先进的技术能力、较强的生产能力、较高的自动化程度、雄厚资金实力的光伏焊带厂商具有实力研发出符合市场发展趋势要求的新产品，其市场占有率将得到提高，进一步提升行业集中度。 公司掌握核心技术，供货多家头部组件厂。1.公司掌握光伏焊带核心生产技术，和头部组件厂商达成稳定合作关系。在生产工艺方面，公司已掌握高速自动涂锡技术、压延退火技术、高速涂锡焊带收卷技术等核心技术。同时，公司与众多全球Top10光伏组件厂商形成稳定的合作关系，包括晶科能源、晶澳科技、隆基乐叶、阿特斯、韩华新能源、协鑫集成等客户。2.产能持续扩张，产品结构升级，子公司打造新增长极。公司持续募投项目建设，产能稳定扩张。公司年产涂锡铜带(丝)10000吨的募投项目预计于2023年6月30日建设完成；年产涂锡铜带(丝)15000吨项目，预计将于2023年6月底建设完毕。公司推进新产品研发，优化产品结构，设立子公司向储能和氢能领域拓展。 盈利预测、估值及投资评级。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为12.12/19.86/30.44亿元，归母净利润分别为0.57/1.20/1.92亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为53%，以当前总股本1.09亿股计算的摊薄EPS为0.53/1.10/1.75元。公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为24/12/7倍，我们选取光伏焊带公司宇邦新材、威腾电气，光伏其他辅材公司福斯特、福莱特、帝科股份作为可比公司，可比公司2022年PE倍数均值为48倍，考虑公司在北交所有一定的流动性折价，但由于公司的高成长性，首次覆盖给予“买入”评级。 4机械设备行业重要新闻 4.1光伏/风电设备 11月7日，国家发改委印发《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，旨在加大政策支持，用市场办法、改革举措激发民间投资活力。文件指出，要支持民间投资参与102项重大工程等项目建设，鼓励民营企业加大太阳能发电、风电、 生物质发电、储能等节能降碳领域投资力度。鼓励民间投资的重点工程项目积极采取以工代赈方式扩大就业容量。（来源：光伏們） 云南国际与广东省仁化县政府签订绿色能源投资合作框架协议。此次签约，标志着云南国际成功取得仁化县30万千瓦集中式光伏、35万千瓦集中式风电、30万千瓦/60万千瓦时储能项目以及120万千瓦灵溪抽水蓄能项目开发权，实现了在粤发展的重大突破，为后续其他项目资源获取奠定了坚实的发展合作基础。（来源：光伏們） 国家能源集团、广州发展相继公布了约1.4GW逆变器中标公示。其中包括国家能源集团900MW、广州发展500MW。项目主要包括国能长源汉川市新能源百万千瓦基地二期项目麻河200MW渔光互补光伏发电子项目、长源电力随县新能源一期400MW光伏发电项目、长源电力钟祥新能源300MW、上思那琴200MW光储一体化项目、上思华兰300MW农业光伏储能一体化项目。（来源：光伏們） 中国电力企业联合会（中电联）完成了《新能源参与电力市场相关问题研究报告》，就当下新能源参与电力市场的问题、发展情况、挑战以及相关政策建议和解决路径等给出了分析。报告指出，新能源参与市场面临的主要问题之一是新能源参与市场电价水平偏低，不利于行业健康可持续发展。（来源：光伏們） 中国三峡建工（