农林牧渔行业周报：短期鸡蛋价格上涨动力较足，关注后续引种节奏

周观察：短期鸡蛋价格上涨动力较足，关注后续引种节奏 受海外禽流感影响，我国引种受限导致国内白羽鸡父母代鸡苗价格高涨。蛋鸡方面海外亦存在种源供应紧俏态势，欧美等国鸡蛋价格于2022年以来大幅度上涨，对鸡蛋供应形成压力。我国鸡蛋亦呈上涨态势，据Wind数据，截止2022年11月11日，鸡蛋平均价格较年初上涨36%。我国是作为全球鸡蛋第一大生产国和消费国，蛋鸡种源对外依赖度随着国产品种推出逐渐降低。但国外引进蛋鸡品种市场认可度高，海兰系、罗曼系等引进品种仍然是我国规模化蛋鸡养殖企业的主流选择。 国内蛋鸡行业产能来看，2021年我国蛋鸡祖代存栏量较高，但在产蛋鸡存栏则相对较低。蛋鸡生长繁育周期较长，祖代鸡育雏至商品蛋鸡进入产蛋期最早需75周（约一年半）时间。虽然2021年行业祖代蛋鸡存栏同比增长，但受2022年饲料成本高企，以及上半年蛋鸡养殖利润较差影响，行业补栏积极性较低，预计2022年全年祖代补栏上量节奏较慢。商品代产能方面，考虑到在产蛋鸡存栏量仍然处相对低位，近期行业养殖效益有所好转，行业淘汰鸡出栏积极性较低，供应端上量较慢态势下短期蛋价走势仍存支撑。 周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移 猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。关注兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；以及温氏股份；牧原股份、新希望等。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 本周市场表现（11.07-11.11）：农业跑赢大盘0.27个百分点 本周上证指数上涨0.54%，农业指数上涨0.80%，跑赢大盘0.27个百分点。子板块来看，禽养殖及渔业板块领涨。个股来看益生股份（27.27%）、永安林业（14.50%）、申联生物（12.41%）领涨。 本周价格跟踪（11.07-11.11）：本周玉米、豆粕、糖价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年11月11日全国外三元生猪均价为24.01元/kg，较上周下跌1.94元；仔猪均价为45.36元/kg，较上周下跌0.86元/kg； 白条肉均价32.03元/kg，较上周下跌2.79元/kg。11月11日猪料比价为6.21:1。自繁自养头均利润913.21元/头，环比-74.57元/头；外购仔猪头均利润878.48元/头，环比-95.37元/头。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.75元/羽，环比+6.84%；毛鸡均价9.63元/公斤，环比-0.10%；毛鸡养殖利润1.53元/羽，环比-0.41元/羽。 黄羽肉鸡 ：据新牧网数据，11月11日中速鸡均价14.50元/公斤，环比-13.17%。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 1、周观察：短期鸡蛋价格上涨动力较足，关注后续引种节奏 受海外禽流感影响，我国引种受限导致国内白羽鸡父母代鸡苗价格高涨。蛋鸡方面海外亦存在种源供应紧俏态势，欧美等国鸡蛋价格于2022年以来大幅度上涨，对鸡蛋供应形成压力。英国鸡蛋放养生产者协会(BFREPA)调查发现，33%的自由放养生产者减少了鸡群规模或停止生产。英国环节、食品及农业事务部（DEFRA）的数据显示，2021年英国约有63%鸡蛋来自非室内的放养户提供，然而为了遏制禽流感的进一步传播，DEFRA要求2022年11月7日起，家禽和其他圈养鸟类必须在室内养殖，行业产能被压缩的同时也面临室内养殖成本压力渐涨。我国鸡蛋价格亦呈上涨态势，据Wind数据，截止2022年11月11日，鸡蛋平均价格较年初上涨36%。 图1：美国鸡蛋加权平均价自2022年1月以来大幅上涨 图2：欧盟鸡蛋价格较2021年11月同期增长67.5% 我国是作为全球鸡蛋第一大生产国和消费国，蛋鸡种源对外依赖度随着国产品种推出逐渐降低。美国、法国、荷兰、加拿大、德国、匈牙利等发达国家在蛋鸡种源研发方面具备先发优势，主流蛋鸡品种集中于EW集团旗下的德国罗曼集团和荷兰汉德克动物育种集团。但随着我国蛋鸡品种的研发和推广，种蛋鸡的对外依赖度趋于下降。 表1：国内蛋鸡制种行业主要参与企业品种各有侧重 国外引进蛋鸡品种市场认可度高，海兰系、罗曼系等引进品种仍然是我国规模化蛋鸡养殖企业的主流选择。受2014年美国禽流感疫情影响，中国先后禁止从美国、英国、德国、澳大利亚等国进口种鸡。2015年依赖于从法国引进伊莎褐、伊莎粉等祖代鸡品种，国产蛋鸡实现了大幅度产能替代，占行业祖代更新量比例高达87%。后续2015年末法国禽流感疫情爆发，导致行业2016年祖代蛋鸡引种转向西班牙，产品集中在海兰、罗曼系列。 图3：我国祖代蛋鸡更新量中对外依赖度逐渐降低 图4：2021年我国祖代蛋鸡种鸡数量较高 国内蛋鸡行业产能来看，2021年我国蛋鸡祖代存栏量较高，但在产蛋鸡存栏则相对较低。蛋鸡生长繁育周期较长，祖代鸡育雏至商品蛋鸡进入产蛋期最早需75周（约一年半）时间。虽然2021年行业祖代蛋鸡存栏同比增长，但受2022年饲料成本高企，以及上半年蛋鸡养殖利润较差影响，行业补栏积极性较低，预计2022年全年祖代补栏上量节奏较慢。商品代产能方面，考虑到在产蛋鸡存栏量仍然处相对低位，近期行业养殖效益有所好转，行业淘汰鸡出栏积极性较低，供应端上量较慢态势下短期蛋价走势仍存支撑。 图5：2021年全国在产蛋鸡存栏量同比下滑1400万只 图6：2022年在产蛋鸡存栏量仍处相对低位 2、周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移 猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。猪价于2022年4月启动上涨。2022年下半年生猪供给或将小于时长预期，猪价或将超量反映供需矛盾反转。此外，我们认为此轮周期猪价景气时长或符合常规猪周期。成本优势企业及产能释放节奏较快企业或由此受益，养殖企业成本下降能力亦将成为后一阶段市场关注重点。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；受益于猪价及黄羽鸡价格共振上涨的温氏股份；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份；养殖成本有望于2022Q4应该较大边际改善的新希望。受益标的：华统股份、天康生物等。 白羽肉鸡盈利能力改善，盈利时长有望较好延续。2022年4月以来，白鸡价格出现反弹，并走出季度性景气行情。需求端看，白羽肉鸡价格景气度持续受益于下游到店场景（西式连锁餐饮）的需求改善，预计随着疫情扰动因素的减弱，白鸡需求增速将较为持续。供给端看，3月以来，受海外禽流感高发，海关暂停白羽祖代鸡引种以防范禽病风险；5-6月，国内白羽种鸡马立克氏病和肝破裂发病比率提升，商品鸡质量出现了较为明显的波动。若后期影响面积扩大，或对行业生产效率及供给带来负面影响。重点推荐白羽一体化龙头企业圣农发展。受益标的：禾丰股份等。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。2021年Q2以来养殖业亏损抑制产业动保免疫积极性。从行业发展角度来看，国产宠物动保行业方兴未艾，市场需求及销售规模快速提升；兰研所非洲猪瘟疫苗亦正在加快研发。宠物动保及非瘟疫苗预在未来成为行业规模扩容的主推力。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。相关受益标的：科前生物、中牧股份等。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。2021年7月，中央全面深化改革委员会会议审议通过《种业振兴行动方案》。2021年11月，农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改，科教司对《农业转基因生物安全评价管理办法》部分条款进行修改，2022年6月8日，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行)》。标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 3、本周市场表现（11.07-11.11）：农业跑赢大盘0.27个百分点 本周上证指数上涨0.54%，农业指数上涨0.80%，跑赢大盘0.27个百分点。子板块来看，禽养殖及渔业板块领涨。个股来看益生股份（27.27%）、永安林业（14.50%）、申联生物（12.41%）领涨。 图7：农业板块本周上涨0.80%（表内单位：%） 图8：本周农业股跑赢大盘0.27个百分点 图9：本周禽养殖板块领涨（表内单位：%） 表2：农业个股涨跌幅排名：益生股份、永安林业、申联生物领涨 4、本周重点新闻（11.07-11.11）：中央财政提前下达2023年 农业相关转移支付2115亿 中央财政提前下达2023年农业相关转移支付2115亿。为贯彻落实党的二十大精神，全面落实“全方位夯实粮食安全根基”的要求，增强地方预算编制的完整性，近日中央财政提前下达2023年农业相关转移支付2115亿元，确保国家粮食安全和重要农产品稳产保供，促进农业强国建设。 2022年度国家级畜禽养殖标准化示范创建专家评审顺利完成。受部畜牧兽医局委托，近期，全国畜牧总站组织行业专家，对天津等30个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团推荐的231个示范场申报材料进行了线上集中评审。全国畜牧总站聂善明党委副书记、纪委书记主持评审会，部畜牧兽医局畜牧处王健处长出席会议并提出相关要求：一是评审专家要按照“先进性、广泛性、示范性”的总要求，做好评审工作；二是各项目省要以设施畜牧业为抓手，将畜禽养殖标准化示范创建与设施畜牧业相结合，在开发新品种、研发新工艺、推广新模式上下功夫，围绕节约资源、提高效率、增加供给等方面，谋划好下一年度的创建工作。 冬小麦苗情好于2021年，冬前重点抓好抗旱防寒。近日，全国农技中心组织相关专家和冬小麦主产省农技推广人员，会商2022年冬小麦生产形势和冬前田管技术措施。从会商结果看，主产区小麦播种出苗质量较高，当前麦苗长势较好，主要特点表现为“三增加”。一是播种面积增加。据调度，山东、河北、安徽等省小麦播种面积均比计划有所增加，其中河北、湖北预计各增加10万亩以上，其他主产省播种面积较常年持平或小幅增加。二是适播面积比例增加。秋播前主产区普降透雨，全国大部墒情适宜，天气以晴朗为主，各地趁墒播种进度加快，近80%地块实现适期播种。三是一二类苗比例增加。据农情基点县信息，当前主产区冬小麦大多处于出苗至分蘖期，出苗质量较高，一二类苗占比超过80%，苗情长势好于2021年和常年同期。 中央财政提前下达2023年农村综合改革转移支付156亿元。为贯彻党的二十大报告关于“全面推进乡村振兴”“建设宜居宜业和美乡村”有关精神，深入落实党中央、国务院关于推进农村综合改革的决策部署，近日，财政部提前下达2023年农村综合改革转移支付156亿元，支持各地充分发挥农村综合改革平台作用，持续探索财政支持乡村全面振兴的有效路径和示范样板。 筑牢大国粮仓，建设农业强国。农业农村部农情调度显示，截至10月31日，全国秋粮已收获11.91亿亩、完成91.2%。秋粮产量占全年粮食总产量的75%左右。 从秋粮情况看，全年粮食产量能够实现1.3万亿斤以上目标。我国全年粮食将再获丰收。 全国秋粮已收获94.7%，秋粮丰收又一年。从东北平原到华北粮仓，再到鱼米之乡，稻香阵阵，仓廪殷实。据农业农村部11月7日农情调度显示，全国秋粮已收获12.37亿亩、完成94.7%，进度同比相当，全国秋粮丰收在望。与此同时，全国冬小麦已播91.9%，冬油菜已播94.4%。 冬小麦和冬油菜播种约九成，秋冬种进展总体顺利。立冬节气临近，广袤田野上，农民正抓紧进行秋冬种及田间管理，为下一季丰收夯实基础。农业农村部农情调度显示，全国冬小麦和冬油菜播种约九成，秋冬种进展总体顺利。根据11月3日农情调度数据，全国冬小麦已播88.7%。冬油菜已播88.1%。同时，全国秋粮已收获12.16亿亩、完成93.1%，进度同比快0.3个百分点。