对11月11日房地产板块大涨的点评：多重利好叠加，房地产板块情绪高涨

——对11月11日房地产板块大涨的点评 事件：11月11日，房地产板块整体涨幅明显，市场悲观情绪持续修复 Wind房地产指数大涨6.24%，其中保利发展、万科A等17只股票涨停；Wind香港房地产Ⅱ大涨8.93%，其中龙湖集团上涨29.08%，中国金茂上涨27.27%。 点评：多重利好叠加，经济复苏信号越发显现，市场信心大幅提振 近期房地产利好政策频发，包括对于居民合理购房及企业融资需求的政策支持力度加大，政策工具箱充分发挥稳定市场的积极作用，有利提振居民与企业信心： 1）11月8日，在央行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行；而除龙湖集团外，还有包括新城控股在内的多家民营房企也在沟通对接发债注册意向，交易商协会、中债增进公司正在积极推进受理评议工作。 2）11月10日，美国公布10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值的8.2%大幅回落，为今年2月份以来最低水平。数据发布后，市场对于美联储过快加息预期缓解，美元指数大幅回落；在国内经济复苏前景更加乐观的背景下，资金流入带动人民币汇率升值进一步利好国内市场情绪。 3）11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，对疫情防控多项措施优化调整，进一步提升防控的科学性、精准性，同时最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。 4）11月11日，据证券日报报道，杭州发布《关于调整杭州市个人住房按揭贷款政策的紧急通知》（简称为“通知”），《通知》中对杭州首套住房的贷款部分认定条件、二套首付比例以及首套房、二套房贷款利率进行了优化调整。我们认为《通知》实质性降低居民购房成本，利于进一步推动合理刚性购房需求的释放；此外地方层面需求端宽松预期向高能级城市传导的信号更为强烈。 投资建议：1）2022开年以来，多方释放积极信号，5年期LPR连续下调，保障房贷款不纳入集中度管理，预售监管资金新办法结构性纠偏，“α风险”修复进入执行阶段。2）与此同时，金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍在持续深化，部分前期过度激进房企“α风险”仍有暴露可能。3）2月24日住建部提出满足合理的改善型购房需求，3月5日全国两会“支持商品房市场更好满足合理住房需求”，4月29日政治局会议定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”； 5月15日央行银保监会调整差别化住房按揭政策，省级市场自主确定按揭加点下限，独立自主性提升；7月28日政治局会议定调“保交楼”；8月中旬住建部、财政部、央行等联合出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目交付；9月23日银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转；9月29日央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策； 9月30日财政部明确支持居民换购住房个税优惠，政策利好频发，促需求进入实质性阶段。预期后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期。4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，优质龙头房企表现出色，建议关注万科A/万科企业、中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产、上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。