有色金属行业周报：金属价格反弹，锂价高位上行

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收5011.08，周变化0.54%，排名第9，跑赢上证综指1.67pct。 子板块表现：白银领涨，贵金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：白银（6.94%）、铜（6.24%）、黄金（6.06%）；子板块市场表现后三位： 锂（-3.66%）、磁性材料（-3.84%）、钨（-3.90%）。 金属价格表现 首选股票评级 基本金属：LME铜报收8081美元/吨，周变动5.77%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66750元/吨，周变动5.37%。LME铝报收2304美元/吨，周变 动-1.73%；上期所铝（活跃合约）报收18590元/吨，周变动2.79%。 贵金属：COMEX黄金报收1706.10美元/盎司，周变动4.41%；国内黄 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年11月11日 行业周报（20221107-20221111）领先大市-B(维持 金属价格反弹，锂价高位上行 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】金属价格如期反弹，三季报业绩分化-有色&新材料周报2022.10.28 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 金期货价格（活跃合约）报收403.26元/克，周变动2.85%。COMEX白银报收21.09美元/盎司，周变动7.74%；国内白银期货价格（活跃合约）报收4939.00元/千克，周变动6.58%。 能源金属：氢氧化锂价格56.00万元/吨，周变动1.08%；工业级碳酸锂价格54.50万元/吨，周变动5.83%；电池级碳酸锂价格57.00万元/吨，周变动7.55%。钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格34.00万元 /吨，周变动-1.02%；硫酸钴价格61.00元/千克，周变动-2.40%；四氧化三钴 价格236.00元/千克，周变动-1.26%。LME镍收盘价26130美元/吨，周变动 14.86%；SHFE镍收盘价203790元/吨，周变动5.05%；电池级硫酸镍价格 39500元/吨，周变动0.00%。 小金属：镁锭价格25400元/吨，周变动0.00%；钯价格492元/克，周变动-1.60%；钛铁价格36600元/吨，周变动-0.27%；金属硅价格26000元/吨，周变动-0.57%；镨钕氧化物价格652500元/吨，周变动0.93%。 投资建议 美联储加息后续节奏放缓，对金属价格压力缓解，贵金属本周价格涨势突出，其中银价表现超越金价。铜方面，全球低库存，矿厂疫情与罢工影响不断，本周全球最大的铜矿厂商对中国客户长单溢价上调33%，多因素促进铜价反弹，但海外经济下行趋势不变，预计铜价上行空间有限。锂方面，供应的安全与稳定问题上升至新高度，国内盐湖提锂、锂云母提锂的紧迫性和重要性上升，终端需求不减，高位锂价持续上行。短期建议关注黄金、铜以及能源金属价格与股价背离的估值修复机会，长期仍看好电动化背景下的优 质材料公司，关注博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材、云路股份。 风险提示 美联储加息影响持续，国内疫情反复，经济下行风险；下游需求增速不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.54%，跑赢上证综指6 2.2子板块市场表现：贵金属涨势明显7 2.3上市公司市场表现：金贵银业涨幅居前7 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属：美元指数持续下跌，铜价反弹8 3.1.1铜：价格反弹，小幅累库8 3.1.2铝：价格持续下行，库存小幅减少9 3.2贵金属：白银相对黄金强势10 3.2.1黄金：价格小幅上涨10 3.2.2白银：价格涨势明显11 3.3能源金属：锂价再创历史新高12 3.3.1锂：价格持续上行12 3.3.2钴：价格小幅下降13 3.3.3镍：金属镍价格涨势明显13 3.4小金属：价格普降14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态15 5.1行业动态15 5.2上市动态16 6.风险提示17 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司7 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司7 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况8 图8：电池级铜箔加工费情况8 图9：LME铝价格及库存9 图10：SHFE铝价格及库存9 图11：电解铝盈利情况（元/吨）9 图12：COMEX黄金价格及库存10 图13：SHFE黄金价格及库存10 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存11 图16：SHFE白银价格及库存11 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）12 图19：碳酸锂价格（万元/吨）12 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）13 图23：SHFE镍价格（元/吨）13 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现14 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总15 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总16 1.本周观点 美联储加息后续节奏放缓，对金属价格压力缓解，贵金属本周价格涨势突出，其中银价表现超越金价。铜方面，全球低库存，矿厂疫情与罢工影响不断，本周全球最大的铜矿厂商对中国客户长单溢价上调33%，多因素促进铜价反弹，但海外经济下行趋势不变，预计铜价上行空间有限。锂方面，供应的安全与稳定问题上升至新高度，国内盐湖提锂、锂云母提锂的紧迫性和重要性上升，终端需求不减，高位锂价持续上行。短期建议关注黄金、铜以及能源金属价格与股价背离的估值修复机会，长期仍看好电动化背景下的优质材料公司，关注博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材、云路股份。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.54%，跑赢上证综指 本周,上证综指报收3036.13，周变化-1.13%；有色金属板块报收5011.08，周变化0.54%，排名第9，跑赢上证综指1.67pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：贵金属涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，白银领涨下贵金属整体表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：白银（6.94%）、铜（6.24%）、黄金（6.06%）；子板块市场表现后三位：锂（-3.66%）、磁性材料（-3.84%）、钨（-3.90%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：金贵银业涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：金贵银业（19.32%）、浩通科技（19.02%）、金钼股份（15.09%）、恒邦股份（14.57%）、万邦德（11.34%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：鼎胜新材（-11.56%）、鑫铂股份（-10.87%）、西部材料（-8.51%）、铂科新材（-8.18%）、华峰铝业（-7.95%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属：美元指数持续下跌，铜价反弹 3.1.1铜：价格反弹，小幅累库 价格方面，本周LME铜报收8081美元/吨，周变动5.77%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66750元/吨，周变动5.37%。 库存方面，本周LME铜总库存吨，周变动8.69%；上期所阴极铜库存小计为吨，周变动30.76%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格持续下行，库存小幅减少 价格方面，本周LME铝报收2304美元/吨，周变动-1.73%；上期所铝（活跃合约）报收18590元/吨，周变动2.79%。 库存方面，本周LME铝总库存552600吨，周变动-3.80%；上期所铝库存小计为52689吨，周变动-15.37%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属：白银相对黄金强势 3.2.1黄金：价格小幅上涨 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1706.10美元/盎司，周变动4.41%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收403.26元/克，周变动2.85%。 截至11月10日，SPDR黄金ETF持仓为911.57吨，周变动0.51%，持仓绝对值变化4.61吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格涨势明显 白银价格方面，COMEX白银本周报收21.09美元/盎司，周变动7.74%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收4939.00元/千克，周变动6.58%。 截至11月10日，SLV白银ETF持仓为14678.47吨，周变动-1.20%，持仓绝对值变动-178.99吨。 图15：COMEX白银价格及库存图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属：锂价再创历史新高 3.3.1锂：价格持续上行 本周，氢氧化锂价格56.00万元/吨，周变动1.08%；工业级碳酸锂价格54.50万元/吨，周变动5.83%；电池级碳酸锂价格57.00万元/吨，周变动7.55%。 图18：氢氧化锂价格（元/吨）图19：碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.2钴：价格小幅下降 本周，钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格34.00万元/吨，周变动-1.02%；硫酸钴价 格61.00元/千克，周变动-2.40%；四氧化三钴价格236.00元/千克，周变动-1.26%。 图20：钴酸锂价格（元/吨）图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.3镍：金属镍价格涨势明显 本周，LME镍收盘价26130美元/吨，周变动14.86%；SHFE镍收盘价203790元/吨，周变动5.05%；电池级硫酸镍价格39500元/吨，周变动0.00%。 图22：LME镍价格（美元/吨）图23：SHFE镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.4小金属：价格普降 本周，镁锭价格25400元/吨，周变动0.00%；钯价格492元/克，周变动-1.60%；钛铁价格36600元/ 吨，周变动-0.27%；金属硅价格26000元/吨，周变动-0.57%；镨钕氧化物价格652500元/吨，周变动0.93%。 表1：稀贵金属及小金属价格表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 4.宏观政策 表2：宏观政策汇总 日期 地区 主要内容 2022/