EIA 商业原油库存大幅回升，10月中国通胀数据回落

日度报告——综合晨报 EIA商业原油库存大幅回升， 10月中国通胀数据回落 报告日期：2022-11-10 外汇期货 美联储三号人物：通胀前景的不确定性上升 美联储官员的整体表态依旧偏向控制通胀，这表明在数据导向的决策框架下，对于高通胀的担忧不会使得美联储马上开始政策平衡，市场风险偏好回落，美元走强。 股指期货 中债增：意向民营房企可向公司提出增信需求 10月份CPI和PPI双双不及预期，呈现明显回落态势，国内通综缩迹象渐显。当前急需在需求端进行大力刺激，畅通内循环。合近期多地对地产和房企的支持力度加码仍值得关注。 晨国债期货 报10月中国通胀数据不及预期 中国10月通胀数据再度不及市场预期，反映我国内生性通缩压力正在加剧。预计年内宏观政策将保持较为宽松的状态，但大幅加码的可能性不大，核心通胀或长期处于低位。 黑色金属 找钢网五大品种社会库存周环比下降42.92万吨 本周找钢数据显示成材需求依然比较健康，建材产量回落，去库速度进一步加快。近期终端仍有一定的赶工需求，期价有向上修复的空间。不过长流程成本依然会形成压制。 能源化工 美国EIA商业原油库存大幅回升 油价持续回落，美国EIA商业原油库存增幅近400万桶，引发需求疲弱担忧。 农产品 USDA上调美豆期末库存 USDA月度供需报告上调22/23年度美豆单产预估至50.2蒲/英亩，期末库存由2亿蒲上调至2.2亿蒲，高于市场平均预估的2.12亿蒲。 责任编辑章顺 从业资格号：F0301166投资咨询号:Z0011689 Tel:63325888-3902 om Email:shun.zhang@orientfutures.c 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 10.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.3、有色金属（铜）6 2.4、有色金属（锌）7 2.5、能源化工（原油）8 2.6、能源化工（PTA）8 2.7、能源化工（LLDPE/PP）9 2.8、农产品（豆粕）10 2.9、农产品（玉米）10 2.10、农产品（生猪）11 2.11、农产品（白糖）12 2.12、航运指数（集装箱运价）13 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储埃文斯：美联储现在应该放慢脚步(来源：Bloomberg) 即将离任的芝加哥联储行长埃文斯表示，即使通胀数据未来数月可能继续超预期，但鉴于利率已经达到的高度，美联储是时候开始放慢其激进的加息步伐了。“我真的认为尽快调整步伐有好处，”Evans周三在芝加哥联储接受采访时表示。“我希望，即使不是眼下，也是在不久后，我们将接近一个转折点，通胀形势将开始逆转并朝着我们2%的目标回落，希望我们真的在通胀上看到这一点，”埃文斯说。“ 拜登：无法保证美国能摆脱通货膨胀(来源：Bloomberg) 美国总统拜登就中期选举发表讲话。拜登指出此前媒体预测共和党将以压倒性优势胜出的情况并未发生。拜登重申在2024年竞选连任的意图，他或将在明年年初作出最终决定。拜登在谈及通货膨胀时表示，他不能保证美国能够摆脱通货膨胀，但他将尽所能应对问题。 巴尔金：美联储必须采取一切措施将通胀降至2%的目标(来源：Bloomberg) 美联储巴尔金表示，抗击通胀“可能导致”经济衰退，但这是美联储必须承担的风险；美联储必须采取一切措施将通胀降至2%的目标，不能让通胀预期上升；美国未来可能将继续面临就业市场紧俏的状况；供应链有所改善，但改善速度缓慢且不稳定。 美联储三号人物：通胀前景的不确定性上升(来源：Bloomberg) 周三，FOMC永久票委、美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，在美联储继续努力将物价恢复到理想水平之际，长期通胀预期仍相对稳定，这是个好消息。威廉姆斯认为，通胀前景的不确定性已经上升，并且还出现了一些奇怪的事态发展。他指出，值得进一步研究的一个令人惊讶的问题是，人们对未来通胀的看法分歧越来越大，包括预期通缩的人的比例很高，这对未来预示着什么。 点评：美联储官员的整体表态依旧偏向控制通胀，这表明在数据导向的决策框架下，对于高通胀的担忧不会使得美联储马上开始政策平衡，市场风险偏好回落，美元走强。在11月利率会议后，美联储官员密集表态的终点集中在控制通胀上，虽然有一些缓和的表态，但是整体上对于通胀的控制明显在优先之中，因此政策转向预期明显左侧的判断没有改变，短期市场风险偏好回落，美元指数上升。 投资建议：美元维持高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中国首个住房租赁基金在北京正式设立，募资300亿元(来源：wind) 据央视新闻，我国首个住房租赁基金在北京正式设立，将通过盘活市场存量房产，向个人 租户提供长租房服务。业内人士认为，这将增加市场化的长租房和保障性租赁住房供给，有利于我国加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。这个住房租赁基金由建设银行负责运作，募集资金规模为300亿元。 中债增：意向民营房企可向公司提出增信需求(来源：wind) 中债信用增进公司：进一步推动民营企业债券融资支持工具工作，加大对民营房地产企业增信服务力度，意向民营房地产企业可通过填写《项目需求意向表》向公司提出增信需求。 10月中国中小企业发展指数为88.2，与上月持平(来源：wind) 中国中小企业协会发布，10月中国中小企业发展指数为88.2，与上月持平，仍低于2021年同期水平，恢复的基础有待稳固。当前中小企业发展出现积极变化，其中，建筑业指数和宏观经济感受指数，均止跌回升，且升幅较大；下降较为明显的主要是受疫情影响较大的住宿餐饮业，以及房地产业；资金指数降幅较大，资金紧张状况有所抬头值得关注。 10月中国通胀数据回落(来源：wind) 10月CPI同比上涨2.1%，预期2.4%，前值2.8%。10月CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。10月PPI同比降1.3%，预期降1.1%，前值涨0.9%。 点评：10月份CPI和PPI双双不及预期，且呈现明显回落态势，国内通缩迹象渐显。当前急需要在需求端进行大力刺激，畅通内循环。我们看到近期多地关于地产市场的支持力度在加码，对于房企的增信在推进。后续市场能否回暖仍需观察。 投资建议：国内经济数据仍延续弱修复态势，整体增速缓慢上行。近期市场风险偏好极端，做多情绪躁动，我们认为应谨防反复，可均衡配置，逢低布局。 1.3、国债期货（10年期国债） ，10月中国中小企业发展指数为88.2，与上月持平(来源：中国中小企业协会) 中国中小企业协会发布，10月中国中小企业发展指数为88.2，与上月持平，仍低于2021年同期水平，恢复的基础有待稳固。当前中小企业发展出现积极变化，其中，建筑业指数和宏观经济感受指数，均止跌回升，且升幅较大；下降较为明显的主要是受疫情影响较大的住宿餐饮业，以及房地产业；资金指数降幅较大，资金紧张状况有所抬头值得关注。 央行开展80亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月9日以利率招标方式开展了80亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.0%。另有180亿元逆回购到期，实现净回笼100亿元。 10月中国通胀数据不及预期(来源：国家统计局) 国家统计局公布数据显示，10月CPI同比上涨2.1%，预期2.4%，前值2.8%；其中猪肉价格上涨51.8%，影响CPI上涨约0.64个百分点。10月CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落 0.2个百分点。10月PPI同比降1.3%，预期降1.1%，前值涨0.9%。 国家统计局表示，10月份，受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，10月CPI环比和同比涨幅均有回落。受生猪生产周期、短期压栏惜售和猪肉消费旺季等因素影响，猪肉价格上涨9.4%，涨幅扩大4个百分点。 点评：中国10月通胀数据再度不及市场预期，反映我国内生性通缩压力正在加剧。地产风险叠加疫情冲击，内需的修复非常缓慢，而随着海外货币政策的持续收紧，外需的转弱也是较为确定的。虽然猪价上升能够对CPI起到一定支撑作用，但政策端显然更为关注物价背后的实体经济运行情况。预计年内宏观政策将保持较为宽松的状态，但大幅加码的可能性不大，PPI回升的速度将较为缓慢，而内需不振导致的核心通胀处于低位的现象可能要持续较长时间。 投资建议：做平收益率曲线 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（焦煤/焦炭） 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。(来源：Mysteel) 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。国内焦炭今日开启�三轮提降，西北某大型钢厂蒙5#精煤中标价到厂2034元/吨，本月累计下跌288元/吨。后期重点关注口岸周边疫情形势、冬季钢厂铁水下滑空间以及下游焦企采购情绪转变等对蒙煤市场的影响。 山西冶金焦市场偏弱运行(来源：Mysteel) 山西冶金焦市场偏弱运行。唐山个别钢厂于今日晚8点起执行焦炭价格下调，湿熄下调100 元/吨，干熄下调110元/吨。区域内焦企运输相对通畅，然个别地区受疫情影响，运输阻滞，存在累库；原料端炼焦煤竞拍情绪有所回暖，流拍减少，部分焦化开始少量补库；下游钢厂铁水产量偏低，对焦炭的需求减弱，亏损较为严重，不排除明日主流钢厂有继续下调焦炭采购价的可能性。 山西市场炼焦煤趋弱运行(来源：Mysteel) 山西市场炼焦煤趋弱运行，个别煤种下调50-200不等。市场方面，部分区域煤矿因疫情管控严格，运输受阻，叠加下游观望情绪较浓，采购意愿较低，库存有所累积，煤矿报价有所下调。下游方面，今日唐山个别钢厂提降三轮，幅度100-110元/吨，预计近期落地，然焦钢企业仍有亏损，预计炼焦煤仍有下调预期，但跌幅有所收窄。从成交来看，今日炼焦煤线上竞拍跌幅收窄，少数流拍。总体来看，预计短期炼焦煤偏弱运行。 点评：焦煤方供应逐渐恢复，铁水下滑，季节性需求转弱影响，下游拿货一般，现货价格下跌。疫情对运输影响仍存，甘其毛都口岸通关650车左右，蒙煤询盘问价冷清。由于动力煤拉运减少短盘运费大幅下跌。短期来看，现货受需求走弱影响或继续下跌。此次反弹主要是宏观情绪影响，基本面并未改善，因此反弹高度有限，短期持续震荡为主。中后期来看高炉开工下降需求走低影响下，焦煤或重回基本面再度下行。焦炭利润暂时恢复后开 工率上升，供应增加。库存累积后会再度提降焦炭价格压缩焦化利润。等待后续矛盾累积市场情绪变化，短期跟随为主。 投资建议：短期持续震荡为主。中后期来看高炉开工下降需求走低影响下，焦煤或重回基本面再度下行 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 找钢网五大品种社会库存周环比下降42.92万吨(来源：找钢网) 11月9日，找钢网五大品种社会库存828.86万吨，环比减少42.92万吨；建筑建材高炉厂 产量314.27万吨，增加减少22.11万吨；电炉厂产量46.11万吨，减少1.99万吨；社库349.35 万吨，减少22.25万吨；高炉厂厂库257.10万吨，减少11.34万吨；电炉厂厂库28.14万吨， 减少1.06万吨。热卷产量353.95万吨，减少3.09吨；社库226.48万吨，减少14.08万吨； 厂库52.80万吨，减少0.60万吨。 财政部提前下达2023