晨报

2022年11月9日星期三 【近期研报】 必选消费月报：十月份表现回顾及投资建议 上周（10/31-11/04）恒生必选消费上涨10.2%，跑赢恒生指数（8.73%）1.5个百分点，板块估值水平为20.42倍PE（TTM）和2.71倍PB（LF），实现一定程度的反弹。从估值角度来看，当前行业估值仍然处于历史底部区域，具备较高的安全边际。从基本面来看，2Q/3Q22受到较为严格的防疫管控及散发疫情影响，消费力及消费意愿均较为低迷，现阶段疫情发展形势仍然是对行业影响最大、最直接的因素，4Q22在双十一大促、春节备货期前置、疫情整体可控等预期之下，可乐观看待边际改善；从成本端来看，包材（如纸箱/玻璃瓶/PET）及部分大众原材 （如棕榈油、豆油）价格均有回落，原奶价格亦稳中有降，成本端压力有望逐步缓解。我们建议持续关注1、疫后消费需求改善，疫情受损股将直接受益于疫情放松预期；2、成本下降拐点确立，盈利能力有望逐步修复的相关个股。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 互联网行业周报（10.31-11.04）：估值依然历史低位，对互联网保持谨慎乐观近期互联网板块出现大幅反弹，首先从估值的角度看，互联网板块确实已经处于历史绝对低位水平，其次从资金流动的角度看，目前板块资金流入及流出水平按周平均来看同样处于历史低位。我们认为从基本面出发，市场估值已经基本反映了三、四季度业绩疲软的预期，部分数据包括电商购物GMV、广告花费、IT购买服务均出现月度和季度环比提升，因此我们建议可以适当配置互联网板块，低估值和中大市值标的建设长期布局。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 11月8日中资美元债一级市场发行2只债券 镇江文化旅游产业集团拟发行RegS、3年期、1.725亿美元固定利率高级无抵押债券。最终定证价7.1%，国金证券(香港)、金信期盈证券、国泰君安国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人券和联席牵头经办人；中金公司(B&D)、兴业银行香港分行、中信证券、鼎鑫证券担任联席账簿管研理人和联席牵头经办人。 济南高新控股（惠誉：BBB稳定）拟发行RegS、3年期、2亿美元高级无抵押债券。初始指导 究价7.2%区域，最终定价6.95%。中金公司(B&D)、国泰君安国际、中国银行、招银国际、中泰 报国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；农银国际、建银国际、中信证 告券、民银资本、信银资本、星展银行、海通国际、华泰国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、申万宏源(香港)担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 1 请务必阅读免责条款 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至11月8日，恒生指数下跌0.23%，报收16557.31点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.28%、-0.64%和-0.48%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.37%和-1.56%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中原材料业和综合企业表现相对较好，涨跌幅分别为0.86%和0.67%；医疗保健业和资讯科技业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.99%和-1.22%。内地股市方面，截至11月8日，上证指数收盘价为3064.49点，下跌0.43%；深证综指收盘价为2019.81点，下跌0.4%。陆港股通方面，截至11月8日，当日沪股通北上资金净流量为-16.51亿元，深股通北上资金净流量为-21.42亿元，共计陆股通资金净流入-37.94亿元；当日沪市港股通南下资金净流入12亿元，深市港股通南下净流入为26.63亿元，共计港股通资金净流入38.63亿元。 美国三大股指集体收涨：截至11月8日，道琼斯工业指数报收33160.83点，较前一个交易日上涨1.02%；标普500指数报收3828.11点，较前一个交易日上涨0.56%；纳斯达克指数报收10616.2点，较前一个交易日上涨0.49%。此外，费城半导体指数报收2503.39点，较前一个交 易日上涨2.15%。欧洲股市方面：截至11月8日，英国富时100指数报收7306.14点，较前一个交易日上涨0.08%；法国CAC40指数报收6441.5点，较前一个交易日上涨0.39%；德国DAX指数报收13688.75点，较前一个交易日上涨1.15%。 期货市场方面：截至11月8日，恒生期货收盘价为21828.77点，较前一个交易日下跌0.49%。伦敦金现收盘价为1712.19美元/盎司，较前一个交易日上涨2.19%。此外，人民币兑美元汇率报7.26元/美元，较前一个交易日上涨0.3%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0558.HK 力劲科技 7 33.62 9.46 2022-11-08 资本货物 2 2400.HK 心动公司 7 33.28 17.46 2022-11-08 软件与服务 3 1896.HK 猫眼娱乐 6 51.20 6.91 2022-11-08 媒体Ⅱ 4 9896.HK 名创优品 6 33.47 13.00 2022-11-08 零售业 5 0189.HK 东岳集团 6 24.34 8.48 2022-11-08 材料Ⅱ 6 0968.HK 信义光能 6 20.54 9.39 2022-11-08 半导体与半导体生产设备 7 2186.HK 绿叶制药 6 19.37 2.28 2022-11-08 制药、生物科技与生命科学 8 3868.HK 信义能源 4 16.67 2.31 2022-11-08 公用事业Ⅱ 9 0902.HK 华能国际电力股份 4 11.27 3.06 2022-11-08 公用事业Ⅱ 101890.HK中国科培48.292.222022-11-08消费者服务Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 10616.20 0.49 美元指数 109.63 -0.50 道琼斯工业指数 33160.83 1.02 费城半导体指数 2503.39 2.15 伦敦金融时报100指数 7306.14 0.08 法兰克福DAX指数 13688.75 1.15 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -16.51 深股通 北上 -21.42 沪市港股通 南下 13.05 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3064.49 -0.43 深证综合指数 2019.81 -0.40 恒生指数 16557.31 -0.23 恒生综合大型股指数 1484.80 -0.28 恒生综合中型股指数 3487.55 -0.64 恒生综合小型股指数 1395.36 -0.48 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 21828.77 -0.49 伦敦金现 1712.19 2.19 布伦特石油(连续) 97.93 -0.65 美元兑人民币(CFETS)7.260.30 深市港股通南下28.93 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 -0.50 -1.00 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.00 0.50 0.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引