股指期货日报：沪指结束六连阳，关注经济数据

期货研究报告|股指期货日报2022-11-09 沪指结束六连阳，关注经济数据 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内防控强调精准防控，市场预期边际好转，政策层面给予更多支持，经济基本面有支撑，关注近期公布的经济数据。人民币汇率有企稳迹象，同时多部门联合�台个人养老金管理的相关规定，有望吸引长期资金入市。美联储释放加息放缓信号，减弱权益市场压力。A股连续上攻，短期情绪有所释放，仍具备长期配置价值。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市平开低走，沪指震荡整理，结束六连阳。截至收盘，上证指数跌0.43% 报3064.49点，深证成指跌0.58%报11142.93点，创业板指跌0.91%报2432.40点；两市 成交缩量至8358亿元；北向资金全天净流�37.94亿元。盘面上，多数板块下跌，计算机、有色金属、环保板块领涨，食品饮料、电子、社会服务板块跌幅居前。恒指收跌0.23%报16557.31点，恒生科技指数收跌1.56%报3343.76点。美国三大股指全线收涨， 道指涨1.02%报33160.83点，标普500指数涨0.56%报3828.11点，纳指涨0.49%报10616.2 点。 防疫强调“精准防控”，预期边际改善。我国坚持“动态清零”总方针，同时强调防止简单化、“一刀切”，坚决整治层层加码。部分地区对封锁政策进行修正，一些重要活动、赛事的如期举行也促进市场预期改善，如在上海开幕的第五届国际进博会，上周末在北京 举行的马拉松。未来随着疫情常态化和“精准防控”举措的不断推行，疫情对经济造成的负面影响将不断减弱。 关注经济数据。外需持续走弱拖累�口，受疫情反弹影响，10月制造业PMI跌破荣枯线，工业生产、消费或放缓，在前期各项政策支持下，基建、制造业投资有望维持在高位，支撑投资增速保持平稳。物价方面，高基数、蔬菜和服务价格下降对冲猪肉价格上 涨的影响，10月CPI同比涨幅或回落，PPI环比由降转升。 行业方面，关注石油石化、有色金属、基础化工、医药生物板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气 度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为石油石化、有色金属、基础化工、医药生物行业。 美联储释放加息放缓信号。11月美联储如期加息75bp，随后发布会上鲍威尔表示加息终点将更高、持续时间更长，就业数据显示，美国失业率反弹，劳动参与率下降，同时世界大型企业联合会发布数据显示，10月美国就业趋势指数下降，预计就业市场已�现 降温，美联储加息或放缓，权益市场压力减弱，关注中期选举结果和周四公布的CPI数据。 总的来说，国内防控强调精准防控，市场预期边际好转，政策层面给予更多支持，经济基本面有支撑，关注近期公布的经济数据。人民币汇率有企稳迹象，同时多部门联合�台个人养老金管理的相关规定，有望吸引长期资金入市。美联储释放加息放缓信号，减弱权益市场压力。A股连续上攻，短期情绪有所释放，仍具备长期配置价值。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2211收盘跌0.58%报3756.60，成交量58752手，较前一交易日减少7302手，持仓67367手，减少1103手。IH2211收盘跌0.60%报2460.80，成交量34862手，较前一交易日减少5017手，持仓40529手，增加259手。IC2211收盘涨0.05%报 6144.80，成交量42947手，较前一交易日减少9548手，持仓70483手，减少4605手。IM2211收盘跌0.14%报6707.60，成交量28811手，较前一交易日减少8309手，持仓41036手，减少3405手。 2.中金所公告称，11月8日9时29分，中证1000股指期货IM2211合约开盘价格�现异常。经核查，为某客户对其使用的交易软件不熟悉所致，开盘后IM2211合约交易价格即恢复正常。 3.银保监会发布“保险资金这十年”信息，据统计，这十年，保险资金规模快速增长至 24.71万亿元，累计增长2.94倍，年均增速达15.6%。投资品种方面，保险资金投资品种不断丰富，由银行存款、债券、股票等传统种类拓展至股权、不动产、资产管理产品、金融衍生工具、证券�借、公募REITs等品种。投资收益方面，保险资金投资收益保持稳定，2021年达1.05万亿元，年均财务收益率达5.28%，每年均实现正收益，波动幅度远小于其他机构投资者。 4.乘联会：10月新能源乘用车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%，环比降9.0%，1-10月形成趋势性上升走势。1-10月新能源乘用车国内零售443.2万辆，同比增长107.5%。 5.欧洲央行行长拉加德在数字欧元会议上表示，发行数字欧元将促进在整个欧元区扩大支付创新，从而加强欧洲的战略自主性。 6.欧洲央行副总裁德金多斯表示，将继续加息，以确保通胀回归到对物价稳定的定义的水平上。在下次会议上，将根据12月发布的新预测和欧盟统计局对11月通胀的预估以及其他指标做�决定。量化紧缩将从2023年开始。 7.俄罗斯政府宣布已批准制裁来自保加利亚、加拿大、捷克、爱沙尼亚、德国、立陶宛、斯洛伐克、黑山、波兰、英国和美国的74家公司，禁止与其进行军事和技术合作交易。 8.日本内阁批准本财年第二次追加预算，价值29.1万亿日元，旨在为经济刺激计划提供资金。 9.法国9月贸易逆差174.87亿欧元，预期143亿欧元，前值153.01亿欧元。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数（右） 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 沪深300 上证50 中证500 中证1000 6 5 4 3 2 1 0