【财政系列】提前批专项债额度下达

证券研究报告 中泰宏观首席分析师陈兴博士 执业证书编号：S0740521020001 研究助理刘雅丽 1 【财政系列】提前批专项债额度下达 10月专项债结存限额已发行4279亿元，完成进度超85%。11月初，监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债和一般债额度，并要求提前批额度明年1月启动发行，争取明年上半年将债券资金使用完毕。2018年12月29日第十三届全国人大常委会第七次会议决定，授权国务院在2019年以后年度，在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额，授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日，今年是授权的最后一年。从提前下达时间上看，今年是最早的一年，显示�财政稳增长的迫切性。从额度上看，提前下达专项债额度的最大值为2.19万亿；目前福建公布了提前批新增政府债务限额1034亿元，增长33.9%，其中专项债额度933亿元，增长约35%。21财经也报道多个省份额度有明显增长，预计提前批专项债额度或超2022年的1.46万亿。 历次提前批专项债下达时间及额度 批次 下达时间 额度（万亿） 2019年提前批 2018年12月末 0.81 2020年提前批 2019年11月末 1 2020年2月 0.29 2020年4月 1 2021年提前批 2021年3月 1.77 2022年提前批 2021年12月 1.46 2023年提前批 2022年11月初 - 历年提前批专项债限额的最大值及实际值 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 20192020202120222023 100 提前下达限额最大值（亿元） 实际提前下达限额（亿元） 实际提前下达占下一年限额比重（%，右） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2022.11.08 欢迎关注： 陈兴宏观研究 中泰宏观陈兴团队 欢迎联系：陈兴刘雅丽 chenxing@r.qlzq.com.cn 欢迎关注： 陈兴宏观研究 数据来源：财政部，WIND，21财经，中泰证券研究所风险提示：经济下行，政策变动 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 3