安信期货豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURIS 探作评级 豆棕油日报 2022年11月08日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 莱系快速反弹，使得菜油和豆油，以及菜油和棕油价差快速是强。主要是中加地婚政治影响，市场忧虑会影响到加拿大莱籽出口。固加拿大政府上周发表声明，要求三家中资企业从加拿大动力全属公司等加方企业撤资。上周五日报黑面我们提示之前提到的空配莱系多配豆系和棕油的息路可以减下仓。由于四季度还有收储预期，以及近端的莱系预计还要警惕物流的风险，所以落议近端合约价差缩小离场，并考虑放在远端会偏安全一些。短期预计存在扰动，如果价差能快速反弹回去，考虑到中国已经对莱籽四季度进行了足量的采购，如采能顺利到来，远端价差可以趁着此轮的反弹，做一次价差缩小的策略，短期关注远端价差反弹动力，择机入场。 等待MPOB报告的验证。三大机构预测2022-年10月MP0B数据，产量在182183万吨（环比增加 2.8%~3.2%），出口在148~153万吨之间（环比增加4.49%~7.4%），消资在24~28万吨之间，进口 在11~15万吨之间，期末库存在248~253万吨之间（环比增加7.5%~9.3%）。棕榈油方面目前从预 期看，10月份马来仍然是环比累库的状态，那么也意味着仍然需要时间去消化库存，所以单边走势大概率仍需要时间反复震荡去消化库存压力。 表1：豆棕油期货行情 2022年11月08日 日度涨跌 日度涨跌幅(%) 油1月收盘价 9498 68.00 0.71 互油5月收盘价 8942 10.00 0.11 豆油9月收盘价 8742 10.00 0.11 棕桐油1月收盘价 8530 30.00 0.35 棕桐油5月收盘价 8500 8.00 0.09 棕桐油9月收盘价 8198 12.00 0.15 数据来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资你括，转载请注明出处 表2：现货价 2022年11月08日环比环比幅度% 现货价：一级置油：张家港1056040.000.00 现货价：棕榈油(24度）：广东广州867060.000.01 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT叠油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) /吨 41/2张吉特/蒲式耳 959,000100-1,800 90- 85- 80-信期货 8,00006 7,000 1,700 1,600 75-6,000 80- 1,500 1,400 7070- 5,000 1,300 65- 604,000 60- 1,200 553,00050-1,100 20221320224152022728202111820223172022721 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大豆玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /确/满武置/篇式耳 520F958501,800 00S 90 800- 1,700 480 85 1,600 460 80 75 750700 1,500 440 70 1,400 650 420400 65 60 600 1,300 1,200 380- 55 550- 1,100 202213 2022411 2022718 20221019 2021118 2022315 2022715 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 美CBOT五粘电子盘连续合约(右)1/2美元CBOT格（右)CBOT.玉米(左) /席式宜/短吨 1,800540850540 1,700510800-510 1,600480 1,500450 750 700 480 450 1,400420420 650 1,300390390 1,200360600360 1.100330550330 2021118202231420227132021118202234202262920221021 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT小麦豆粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 CBOT小丧(右)CBOT豆柏（左)2022年2021.年+20241/3 蒲式耳% 540-1,3003- 1,200 2.8 1,100 2.6 1,000 2.4 510 480 450 420 006 066 2.2- 3608002 330-7001.8 202111820223242022841月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT小麦图10：CBOT大豆/CBOT小麦 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 1.12.4 1- 2.2- 0.92 0.8-1.8-M 0.71.6 0.6-1.4 0.5- 1月3月5月 7月9月 1.2 11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：同花顺ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 02022.年02021.年2020.年2022.年02021.年2020.年 %% 4.26- 3.95.5 3.6-5 3.3 4.5 3 2.7 2.4-3.5- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind资据来源：wind,同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 2022年2021年+2021/3→2022年2021年02020.年 1.7-110 1.6-100 1.5- 90 1.4 80 1.3 1.270 60 1.1 50 0.9-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 220-2.4- 2002.2 180国投安信期货 160 MNA 1.8 1401.6 120 1月3月 5月7月9月11月 1.4 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2 图18：马C2-C3 号棕C1C2与棕C2-C3 30090 200- 100安信期货 30- 0 100 30 60 06- 200~120 20226272022842022913202210252022627202284202291320221025 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马榨C1-C6图20：印尼24度-印尼毛栋 综C1C32022年2021年+2020.年 300OS 2000- 100安信期货50 0100 100150- 200200 300250 20226272022842022913202210251月3月5月7月9月11月 数插来源：Reuters数插未源：Reuters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 120250 06 200 60 150 30 100 3050 60 1月3月5月 7月9月 11月 0 1月3月5月7月9月11月 数报来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资续据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 2022.年02021.年2020.年 →2022年02021.年02020.年 美福 10150 0- 120- 10-90- 2060 3030- 40-0 5030- 60-60- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2+关豆油C2-C3 4.53 4- 2.5 3.5- 32· 2.51.5 2 1.5 0.5 0.5. 20226272022842022913202210202022627202284202291320221020 数插未源：Reuters 数插未源：Reters 图27：关豆油C1-C3 图28：美豆油C1-C6 ●关立油C1C3 ●关立油C1-C6 6- 12- 5 10 8 2022627202283202299202210172022627202284202291320221020 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2022年2021.年2021/32022年 6000- 400-1,000 2002,000 3,000 2004,000 4005,000 600- 1月3月5月7月9月11月 6,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind数据来源：wind,同花顺ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕桐油近月船期进口利润 +2022年+2022年 0-1,000 1,0000- 2,000 1,000 3,000- 4,000- 2,000 5,0003,000 6,000-4,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月册期进口利润图34：栋桐油1月船期进口利润 +2022.年棕桐油1月期期进口利润 500200 0 500200 1,000-400 1,500600 2,000800 2,5001,000 3,000-1,200 1月3月5月7月9月11月20227620228122022921202211 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：栋桐油3月船期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月期进口利润 3001,000 0 0 300- 600·1,000 9002,000 1,200- 1,500 3,000 1,800-4,000- 20222720228520229192022112022272022719202297202211- 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：栋桐油5月船期进口利润 棕桐油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 2000 300-500 400-1,000 00S 1,500 国投安期货 600- 2,000 700- 2,500- 800- 3,000 900 3,500 1,000- 4,000 20221010 20221020 2022111 202227 2022318 202255 202211- 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月期进口利