安信期货豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2022年11月21日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 11月16日报里面建议了“豆油1-5正套以及豆棕01合约价差是强（买豆抛棕），可以考虑以11月 价差低点为止损，进行价差交易”。目前看豆棕价差01合约比11月16日收盘价格向上波动了 140"330元/吨的幅度，豆油1-5正套波动了-48~100元/吨的幅度，目前看随着大豆压榨的要环比 改善，建议先了结上述头寸。 全球大豆的累库预期需要在南关季节得到验证，在11~2月份南关大豆的作物周期内，外盘大豆价格大概率是震荡偏强走势为主。 载们预计马来西亚棕榈油一方面11月“12月大概率是去库的态势，所以价格底部容易上抬。但是绝对库存仍在，11月“12月份仍要给出时阅去去库，所以单边走势棕榈油大概率仍需要时间反复震荡去消化库存压力。 随者国内棕油上周的下跌调整，空配压力有一定的释放，建议考虑短期卖棕榈油看跌期权。 表1：豆栋油期货行情 至油1月收量价油5月收盘价查油9月收量价棕桐油1月收盘价棕桐油5月收盘价棕桐油9月收盘价 2022年11月21日日度涨跌日度涨跌幅(%) 9072 130.00 1.41 8598 2.00 0.02 8414 24.00 0.28 7898 0.00 0.00 7930 0.00 0.00 7714 0.00 0.00 致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 表2：现货价 10140 200.00 0.02 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 7910 200.00 0.02 现货价：一级置油：张家港 2022年11月21日环比环比幅度% 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) /吨 41/2鼎吉特/蒲式耳 959,0001001,800 90- 06 85- 8,000 1,700 80-安信期货7,000 80- 1,600 75-F6,0001,500 70- 5,000 70- 1,400 65- 60- 60 4,000 1,300 55 3,000 50- 1,200 202213 2022421 20228-9 20211122 2022331 202284 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /确/满武置/篇式耳 520F958501,800 00S06800-1,700 85 480 460 440 807501,600 757001,500 70 420 650 65 600 1,400 40060 1,300 380- 55 550 1,200 202213 2022414 2022726 2022111 20211122 2022329 2022729 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 /满式耳 /短吨 1,800 540 850 540 1,700 510 800- 510 1,600 480 750 480 450 450 1,500 700 420 420 1,400 390 650 390 1,300 360 600 360 1.200 330 550 +330 20211122 2022328 2022727 20211122 2022318 2022714 2022114 美CBOT五粘电子盘连续合约(右)1/2美元CBOT格（右)+CBOT.玉米(左) 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT➶麦互粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 CBOT-➶丧(右)CBOT豆柏（左）2022年2021.年+20241/3 蒲式耳% 540-1,3003- 1,200 2.8 1,100 2.6 1,000 2.4 006 2.2- 800 2 2022818 700 1.8 1月 3月 5月 7月 9月 11月 510 480 450 420 390 360 330 20211122202247 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT➶麦图10：CBOT大豆/CBOT➶麦 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 1.12.4 1- 0.9 2.2- 2 0.8-1.8-M 0.71.6 0.6-1.4 0.5- 1月3月5月 7月9月 1.2 3月 11月1月5月7月9月11月 数据来源：同花顺ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 02022.年02021.年2020.年2022.年—2021.年2020.年 %% 4.26- 3.95.5 3.6-5 3.3 4.5 2.7 2.4-3.5- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind,同花顺ifind资据来源：wind,同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 →2022年2021年+2021/3→2022年2021年02020.年 1.7-110 1.6-100 1.5- 90 1.4 80 1.3 70 1.2 60 1.1 50 0.9-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 2202.4- 200 180国投安信期货 160 140 2.2 1.8 1.6 120 100- 1月3月5月7月9月11月 1.4 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2图18：马棕C2-C3 号棕C1C2与棕C2C3 30090 200- 100 100 安信期货 30- 0 60 06- 200120 202262720228820229202022112202262720228820229202022112 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马榨C1-C6图20：印尼24度-印尼毛棕 马棕C1C32022年2021年+2020.年 300OS 200 100 投安信期货50 0.100 100150- 200200 300250 2022627202289202292220221171月3月5月7月9月11月 数插来源：Reuters数插未源：Reuters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 120250 06 200 60 150 30 100 30 60 1月3月5月 7月9月 11月 50 0 1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 ←2022.年02021.年2020.年 →2022年02021.年2020.年 美福 10150 0- 120- 10-90- 2060 3030- 40-0 5030- 60-60- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters 数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2 图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2 +关豆油C2-C3 4.5 3- 4. 2.5 3.5- 2 3- 2.51.5 2- 1.5- 0.5 0.5. 202262720228920229212022112202262720228920229212022112 数插未源：Reuters数插未源：Reuters 图27：关豆油C1-C3图28：美豆油C1-C6 ●关立油C1C3●关立油C1-C6 6-12- 5 10- 8- 20226272022852022915202210252022627202288202291920221028 数报来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2022年2021.年2021/32022年 6000- 400-1,000 2002,000 3,000 2004,000 4005,000 600- 1月3月5月7月9月11月 6,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind数择来源：wind,，同花顺ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕桐油近月船期进口利润 +2022年+2022年 0-1,000 1,0000- 2,000 1,000- 3,000- 4,000- 2,000 5,0003,000 6,000-4,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月船期进口利润图34：栋桐油1月船期进口利润 +2022.年棕桐油1月期期进口利润 500 0 500 200 1,000- 400 1,500 600 2,000 800- 2,500 1,000 3,000- 1月3月5月7月9月11月 1,200 20227620228172022929202211 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：栋桐油3月船期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月影期进口利润 3001,000 0. 0 300- 600·1,000 9002,000 1,200- 1,500 1,800-W 3,000 4,000- 2022272022810202292720221120222720227222022916202211 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：栋桐油5月船期进口利润 棕桐油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 200 0- 200 0 500 1,000 1,500 国投安 4002,000 6002,500- 3,000 800 3,500 1,0004,000 2022101020221024202211720221120222720223232022513202211 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕油油6月报期进口利润棕桐油7月期期进口利润 元 0-0. 00S500 M 1,000- 1,500 1,000- 2,0001,500 W 2,500 3,000 3,500 2,000 2,