菜系周报：国内菜系库存仍偏低，进口增量初显现
国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年11月08日 国内菜系库存仍偏低，进口增量初显现 菜系周报 国内压裤与库存：落海菜行库存和现转折点，当前沿海油厂的莱行库存为 14.8万吨，较前周增加11.2万吨，国过去--周油广入库的两菜行。过操作评级 去一-周莱杆压作开机率为6.81%，较前一-周提升组不显著，我的农产品预★★☆ 计本来一一周为11.06%，随录案将到港量的增加，开机率可能在短期内将恢菜油 复至准年同期足常水平即15-25%。从下游产品的库存备，当前的案粘与菜董甜甜高级分析师 淘油广序存仍偏信，华事库序同择知此，预计库存的系积高2-4周才会款 为明显。 F0302203Z0012037 010-58747784 加莱行概况：加学大衣户案行销售节委与往年教为近，累计销售量略慢gtaxinstitute@essence.com.cn 于往年同期。商业库存周度无受化，库存经历了从低但修复至正常水平，当前再次图至偏低水平。从周度出口数据上，可以备到中国对加季大菜标购实的力展在过去一一个月款强，过去回周周均出口30方吨以上，其中主要 是对中国的出口订率，本周出口降至13万吨，申加翼易关系的向仍是菜 系市场的关键变量。加拿大国内的压标节类一直较为稳定，其菜油产出主要出口地为关国，关国氮化油高求增加后，对外部油脂的进口高求增加。莱系策略：近期国际市场莱杆翼易格局显著不同，加字大新作策杆对欧监吸引力不强，主要出口对象是中国，两月和加享大对中资企业的态度使得市场对两国菜行贸易存在一定悦虑：加拿大策油与欧盟案油和比，不具餐性价比，与要花油、豆油、棒桐油相比类解，便得加拿大莱油最大的出口地是关国：加菜柏的出口为强劲，西向中国与关国；综合加拿大新作率产压力明显与国内菜系库存压力偏低的国素考虑，中加菜杆贸易保持增长预期，国内策系库存保持触底反弹的预判，这对于缓和国内的高基总与 1恢总下行均有利，然两速需要关注库存正常化的转新点。跨品种策略上者，国际市场案油的和对药劳电将影响国内市场，在加拿大案将与菜油的影响下，国内菜油供给将明显增加，菜油相较其他油脂的价差仍处于偏高水平，在冬季与春节消受旺季来临前，四季度新增供给的莱油高要缩减价总来争取市场份额。球合来看，中期的基本西数据利于单边价格重心的下行，但国内供给繁张格局下短期单边仍保持偏多思略，等品种油脂价总策 略上案油仍连合作为空头配置。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货行情 表1：国内菜系期货周度行情 2022年11月08日 近5日涨跌值 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) RM301.CZC收盘价3159 47 1.51 0.13 RM305.CZC收盘价3085 42 1.38 1.55 01301.CZC收盘价11635 472 4.23 5.17 01305.CZC收盘价10745 387 3.74 5.83 数据来源：wind表2：国外菜籽期货周度行情 2022年11月07日 近5日涨跌值近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 加元克人民币 5.382 0.02 0.37 3.53 加杆2211909.6 14.40 1.56 4.72 加籽2301896.5 17.50 1.99 2.27 欧元兑人民币7.2622 0.04 0.55 4.28 欧籽2211676.75 32.00 4.96 6.87 欧杆2302648.75 16.25 2.44 0.35 数插未源：b/oomberg 图1：菜粘9-1价差 图2：菜粘1-5价差 2209230121092201-1/3 23012305 22012205-→1/3 1,500 300 1,200200 900信期货 100- 600 300 0100 300J200 1163175167159135167159131112111 数播示源：wind数括末源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：菜油9-1价差图4：菜油1-5价差 210922011/323012305022012205→1/3 3,0001,000 2,500800 2,000国投安信期货600国投 1,500 1,000 400 500-200 0 500J 116317516715913 200 5167159131112111 数据来源：wind数接来源：wind 图5：菜系油粘比-01图6：菜系油粘比-05 +230122012101-41/2+23052205+2105-41/2 5.55- 5 4.5 4.5 4 3.5 3.5 3·3- 2.5.2.5. 11631751671591311121115167159131112111312511 数招未源：wind致格来源：wind 图7：莱系油柏比-09图8：菜系沟粘比-全国 230922092109-41/2→2022年2021年20241/3> 4.85- 4.54.5 4.2- 4 3.9 3.6.3.5 3.33 3- 2.7.2.5 2.4- 9151114113314513712910 2+ 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数括未源：我的衣产品 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 二、现货行情 表3：现货市场周度行情 2022年11月07日 近5日涨跌位 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 莱粘-均价 4353 127 2.83 2.18 莱柏-华东 4290 150 3.38 3.16 莱粘-福建 4400 110 2.44 1.35 莱狗-广东 4370 120 2.67 2.02 菜箱-广西 4380 120 2.67 1.79 致据未源：我的衣产品 图9：菜箱-均价 2022年2021.年+20241/3 5,000 4,500 4,000安信期货 3,500 3,000 2,500 2,000 2月3月4月 5月 6月 7月8月9月10月 11月 12月 1月 数据来源：我的衣产品图10：菜沟-均价 2022年←2021年+2021/3 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插未源：我的衣产品 本报备版权易于国技卖修期货有限公司4不可作为投资概据，格载请注明出处 三、国内压榨与库存 图11：菜籽开机率（全国） 百分比 O2 60- 50- 40 ←2022年→2021年→20241/3 期货 30 20 10- 0. 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：我的灯然网 图12：油厂荣粘库存（合计）图13：菜沟库存（沿海+华东） 2022.年2021.年2021/32022年2021.年 万吨万吨 10-45 40 信期货 35- 30- 25 20- 15- 150 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品数播未源：我的衣产品图14：滘海油厂菜籽库存（合计） 万吨 80- 70 60- 50 40- 30- 20- 10 0 2022.年2021年2021/3 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据未源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处
