菜系周报：进口预期下，后市仍偏空

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年10月25日 进口预期下，后币仍偏空 菜系周报 国内压榨与库存：进口新作莱行尚木大量到港，国此菜系库存保持板低水 平，且预计开机率保持低像运行。国内沿海油广策行库存5方吨，周度降操作评级 1.8万吨。沿海油厂菜轴库存为0.3万吨，周厦木受。华东额粒检库存为 6.09万吨，周增2.04万吨。华东菜油库存9.9万吨，周增0.35万吨；活海菜油★★☆ 油0.86方吨，周降0.03方吨；合计库存10.76方吨，周增0.32方吨。上董甜甜高级分析师 周沿海莱行升机率为7.66%，预计下同为为8.94%。 加莱村概况：加大22/23年度第11周统计数据显示近期莱行库存在累积 F0302203Z0012037 010-58747784 并接近长期均值水平，出口节委已经明显加快，新作莱行对压作与出口的gtaxinstitute@essence.com.cn 补充充足。农户周度销售43万吨，去年同期为35万吨，五年均值为45万 吨；年度累计销售384万吨，去年同期为416万吨，五年均值为438万吨： 同业库序为141万吨，/3停2方吨，云年同期为150方吨，五年均值走145万 吨，库存已经恢复至正常区间。周度出口41万吨，去年间期19万吨，五年均值为23万吨，年度累计出口114万吨，去年同期为117万吨，互年均值为184万吨。周度压榨25万吨，去年同期为23万吨，五年均值为20万吨：年厦累计压样量193万吨，去年同期为198万吨，五年均值为199万吨。 莱系策略：欧洲委员会本月预估既盟27国策村产量增至1942万吨，较去年增长15%，率产为默洲22/23年度案行样大增提供基础。10月份以来落回 莱报价小幅国升，但琴体仍保持在低位区间，加拿大与德国莱行的差价 仍保持在60灵元/吨水平，8月中的以未价差保持在55-75关元/吨：预计加 拿大菜行的客户仍主要未自中国，欧测主要地区仍将主要从与免兰和澳大利亚进口，法国阶段性进口加拿大莱行。加拿大农业与农业食品部对供高 数播术调，其预计产量术1910万吨，出口930万吨、库序50万吨。加 大莱行劳略强于欧洲乘行是劳，主关国申国对莱行的达口散为集中且大 量。国内菜系库存保持在较低水平，市场对11月至1月月均60万吨的菜行 到港预期较为充分，届时莱行库存证渐转化为下游策柏与莱油库存或仍将常来小幅利空的冲击，互系-菜系期货的01价总反应了市场对菜系四季度量增价降的预期。策略上，案系中期思路仍偏空，但短期来看策此前偏空思碍调整为观望，菜油仍保持偏空观点。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货行情 2022年10月25日 近5日涨跌值 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 2993 -54 1.77 1.68 2972 -8 0.27 3.85 11060 128 1.14 7.58 10358 35 0.34 4.81 表1：国内菜系期货周度行情 RM301.CZC收盘价RM305.CZC收盘价01301.CZC收盘价 01305.CZC收盘价 数据来源：wind 表2：国外菜籽期货周度行情 2022年10月24日近5日涨跌值近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%) 5.3616 0.10 1.93 2.49 加杆2211 892.8 37.30 4.36 8.93 加籽2301 881.2 18.50 2.14 6.28 欧元兑人民币 7.2672 0.15 2.07 5.51 欧籽2211 644.75 24.00 3.87 9S'6 欧杆2302 645 19.25 3.08 7.68 数插未源：b/oomberg 图1：菜9-1价差 图2：菜粘1-5价差 22092301 21092201-1/3 23012305 22012205-→41/3 1,500 300 加元克人民币 1,200200 900信期货 100- 600 300M 0100 300J200 1163175167159135167159131112111 数播示源：wind数括末源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：菜油9-1价差图4：菜油1-5价差 21092201-1/32301230522012205-1/3 3,0001,000 国投 2,500800 2,000国投安信期货600 1,500 1,000 400 500-200 0 500J200 1163175167159135167159131112111 数据来源：wind数接来源：wind 图5：菜系油粘比-01图6：菜系油粘比-05 +230122012101-41/2+23052205+2105→41/2 5.55- 5 4.5 4.5 4 3.5 3.5 3- 3· 2.5.2.5. 11631751671591311121115167159131112111312511 数招未源：wind致格来源：wind 图7：莱系油柏比-09图8：菜系沟粘比-全国 230922092109-41/2→2022年2021年20241/3> 4.85- 4.54.5 4.2- 4 3.9 3.6. 3.3 3.5 3 3 2.7.2.5 2.4-2+ 9151114113314513712910 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数插未操：我的衣产品 本报告版权易于国技卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 二、现货行情 表3：现货市场周度行情 2022年10月25日近5日涨跌位近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%) 莱粘-均价 4480 37 0.8213.85 莱柏-华东 4440 10 0.22 12.98 莱粘-福建 4510 40 0.88 14.76 莱狗-广东 4490 -60 1.32 13.67 菜箱-广西4500 50 1.10 14.50 致据采源：我的衣产品 图9：菜箱-均价 2022年2021.年+20241/3 5,000 4,500 4,000安信期货 3,500 3,000 2,500 2,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 数据来源：我的衣产品图10：菜沟-均价 2022年←2021年+2021/3 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 11月12月 6,000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插未源：我的衣产品 本报备版权易于国技卖修期货有限公司4不可作为投资像据，载请注明出处 三、国内压榨与库存 图11：菜籽开机率（全国） 百分比 O2 60- 50- 40 ←2022年→2021年→20241/3 期货 30 20 10- 0. 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：我的灯然网 图12：油厂荣粘库存（合计）图13：菜沟库存（沿海+华东） 2022.年2021.年2021/32022年2021.年 万吨万吨 10-45 40 35- 30- 信期货 25 20- 15- 150 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品数播未源：我的衣产品图14：滘海油厂菜籽库存（合计） 万吨 80-7060-5040-30-20-100. 1月 2月 3月 数据未源：我的衣产品 2022.年2021年2021/3 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处