亚太地区经济展望（英）

国际货币基金组织(imf) 地区经济展望 亚洲和太平洋地区 驶入阻力 2022 10月 世界经济和金融的调查 地区经济展望 亚洲和太平洋地区 驶入阻力 10月 22 我nterntionylmonetrfund ©2022国际货币基金组织(imf) Cataloging-in-Publication数据 名称:国际货币基金组织(imf)出版商。 题目：区域经济展望。亚太地区：逆风顺水。 其他标题：亚洲和太平洋：逆风航行。|逆风航行。|世界经济和金融调查。 描述：华盛顿特区：国际货币基金组织，2022年。|世界经济和金融调查。|十月22.|包括参考书目。 标识符:9798400220517(纸)9798400221200(ePub) 9798400221224(WebPDF) 主题：LCSH：经济预测—亚洲。|经济预测-太平洋地区。|亚洲-经济状况。|太平洋地区-经济状况。|经济发展—亚洲。|经济发展——太平洋地区。 分类:LCCHC412。R4452022 《区域经济展望：亚太地区》每年秋季发布，以回顾亚太地区的发展。预测和政策考虑都是基金组织工作人员的预测和考虑，不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 请发送订单: 国际货币基金组织，出版服务70019thSt.N.W.，Washington，D.C.20431，U.S.A.电话：（202）623-7430传真：（202）623-7201 电子邮件：publications@imf.org互联网：www.imf.org 内容 1.亚太地区展望：逆风而行1 2.亚洲COVID-19之后的中期产出损失：企业债务的作用和数字化33 COVID-19危机后的预期产出损失：幅度和决定因素33 3. 亚洲和太平洋地区经济前景: 盒子 框注1.1.经济增长放缓对世界其他地区的溢出效应中国22 1.2箱。通胀预期是如何测量在亚洲吗?24 框注1.3.食品和能源价格通胀对家庭的影响亚洲25 数据 图1.1。惊喜2REO14:增长 图1.2。贸易卷2 图1.3。制造业和服务业采购经理人指数2 图1.4。整体通胀率3 图1.5。整体通胀率贡献3 图1.6。司机的核心通货膨胀4 图1.7。主权债务成本5 图1.8。摩根大通亚洲企业信用指数Z-Spreads5 图1.9。汇率和大宗商品方面贸易6 图1.10.对名义有效汇率变化的贡献20226 图1.11.新兴市场亚洲的累计投资组合流量与以往相似的压力6 图1.12。修正中国的经济增长7 图1.13。中国:房地产指标8 图1.14。通胀预期向上修正再一次10 图1.15.中期GDP损失：累计增长率的差异(2020–25)10 图1.16.全球下行情景对亚洲增长的影响太平洋12 图1.17。财政和货币政策亚洲13 图1.18。核心通货膨胀率和产出缺口13 图1.19.专业预测通货膨胀亚洲14 图1.20。估计持久性的核心通货膨胀14 图1.21.亚洲核心通胀对全球的回应的冲击15 图1.22.全球通胀预期冲击情景对亚洲15 图1.23。亚洲:周期性调整的主要平衡16 图1.24。亚洲:一般政府债务17 图1.25。分享脆弱的NFC债务公司19 图1.26。周期差距19 图1.27。加密总资产体积20 图2.1。产量损失亚洲34 图2.2.COVID-19期间的公司债务和教育损失：对亚洲36 图2.3。数字化的亚洲40 图2.4。数字化和弹性42 图3.1.贸易碎片化：利害攸关和早期迹象46 4国际货币基金组织(imf)|2022年10月 内容 图3.2。影响贸易政策的不确定性48图3.3.世界贸易碎片化造成的长期损失 联合国表决乌克兰50 图3.4.金融碎片化：利害关系和早期迹象51 表 表1.1。亚洲:实际GDP增长21附件表1.1.通胀预期调查29 本区域经济展望由ShanakaJ.Peiris和DavideFurceri领导的团队在KrishnaSrinivasan和SanjayaPanth的总体指导下编写。该报告基于截至2022年10月3日的可用数据。第1章由YanCarrière-Swallow（牵头）和YizhiXu编写，ChrisRedl（框注1.1），DanielJiménez（框注1.2）和AlessiaDeStefani，GiacomoMagistretti，AnhThi的贡献 NgocNguyen和ModesteSome（框注1.3）。第2章由AlexanderCopestake，JuliaEstefania-Flores，PabloGonzalezDominguez，DanielJiménez，SiddharthKothari（共同负责人）和NourTawk（共同负责人）编写。 第3章由DiegoA.Cerdeiro（联合负责人），AlexanderCopestake，JuliaEstefaniaFlores，SiddharthKothari（联合负责人 ），PabloGonzalezDominguez，RuiC.Mano和ChrisRedl编写，BradMcDonald做出了贡献。MariamSouleyman和JudeeYanzon协助编写了报告。国际货币基金组织通讯部的谢丽尔·托克索兹（CherylToksoz）编辑了该卷，并协调了其出版和发行。 在本《区域经济展望：亚洲及太平洋》中，采用了以下分组： •“东盟”指文莱达鲁萨兰国、柬埔寨、印度尼西亚、老挝人民民主共和国、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南，除非另有说明。 •“东盟五国”是指印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国。 •“亚洲先进”是指澳大利亚、香港特别行政区、日本、韩国、新西兰、新加坡和中国台湾省。 •“新兴亚洲”是指中国、印度、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南。 •“南亚”是指孟加拉国、不丹、印度、马尔代夫、尼泊尔和斯里兰卡。 •“亚洲”是指东盟、东亚、发达亚洲、南亚和其他亚洲经济体。 •“欧盟”是指欧盟。 以下简称使用: 东盟东南亚国家联盟 使用以下约定: •在数字和表格中，阴影区域显示国际货币基金组织的预测。 •“基点”是指1个百分点的百分之一（例如，25个基点相当于1个百分点的1/4）。 本报告中使用的“国家”一词并非在所有情况下都指未经国际法和惯例保护的国家的领土实体。此处使用的术语还包括一些不是国家但统计数据在单独和独立的基础上保存的领土实体。 亚太地区的经济在2021年和2022年上半年出现了强劲反弹，但开始出现放缓迹象。虽然该地区在第一季度基本上摆脱了一波奥密克戎感染，但第二季度的复苏速度略低于预期 随着中国经济增长几乎停滞不前。在去年保持相对低迷之后，通胀在2022年有所上升，目前高于该地区大部分地区的央行目标。这 亚太地区的前景面临三大逆风。首先，随着主要央行坚持抑制通胀，全球金融状况正在收紧，亚洲各地的收益率上升，汇率贬值。其次，俄罗斯在乌克兰的战争正在拖延并引发欧洲经济明显放缓，这将损害外部对亚洲出口的需求。第三，中国经济正在经历急剧且异常的放缓，预计2022年的增长将是自1977年以来的第二低。 预计亚太地区的增长将在2022年减速至4.0%，然后在2023年上升至4.3%。自2022年4月《世界经济展望》发布以来，这些预测分别下调了0.9个百分点和0.8个百分点。该地区大多数经济体将在2023年进一步放缓。由于全球大宗商品价格下跌和宏观经济政策宽松程度降低，预计通胀将在2022年底达到峰值。前景面临的风险源于三大逆风的加剧。在这种充满挑战的环境中，根据可用的政策空间、经济疲软的程度和冲击的持续性，整个地区的适当政策将有所不同。逐渐 需要整顿财政，以便在明确的中期框架内稳定公共债务，同时通过有针对性的临时措施保护最脆弱的群体。为了控制不断上升的通胀，货币政策需要继续收紧（中国和日本除外）。 本区域经济展望还借鉴了两项强调该地区面临的中期挑战和风险的研究。第2章记录了亚洲新兴市场和发展中经济体在投资下降、生产率增长和劳动力参与率下降的推动下预计的大规模中期产出损失。本章提供了新的实证证据，说明高企业债务在经济衰退后放大投资损失方面的作用，鉴于企业杠杆率高，这一渠道在亚洲可能特别重要 。此外，由于学校关闭和生育率下降，人力资本积累减少，可能会加剧长期疤痕。重新推动结构性改革对于提高潜在产出至关重要，本章的分析强调了数字化在提高生产力和建立韧性方面的作用。 第3章重点讨论了地缘经济碎片化日益增长的风险及其对亚洲的影响。几年来，贸易和金融碎片化的早期迹象已经很明显，贸易政策的不确定性激增，各国实施越来越多的贸易限制。乌克兰战争进一步加剧 地缘政治紧张局势加剧，凸显了贸易将越来越多地由地缘政治而非经济考虑驱动的风险。本章提出的实证分析强调了与贸易政策不确定性增加相关的不利短期宏观经济结果。此外，模型模拟表明，世界分裂为独立贸易集团的更尖锐的碎片化情景将带来巨大、永久性的产出损失，突出了对协作解决方案的需求。 1.亚太地区展望：逆风而行 继2021年强劲反弹6.5%之后，在不确定的全球环境下，亚太地区的增长预计将在2022年放缓至4.0%，并在2023年升至4.3%。通胀已超过大多数央行目标，但预计将在2022年底达到峰值。随着疫情影响的减弱，该地区面临着全球金融紧缩和外部需求预期放缓带来的新阻力。虽然在日益昏昏欲睡的全球经济中，亚洲仍然是一个相对亮点 ，但预计其增长速度将远低于过去二十年51/2%的平均水平。随着通胀上升和闲置产能的利用，政策支持正在逐渐撤回，但如果核心通胀上升更加持久，货币政策应该准备好更快地收紧。该地区不断增加的公共债务税要求继续进行财政整顿，因此减轻全球粮食和能源冲击的干预措施应具有明确的针对性、临时性和预算中立性。 需要结构性改革来促进经济增长 减轻大流行病造成的创伤，特别是通过投资教育和培训、促进多样化、解决因 大流行，并利用数字化。需要强有力的多边主义——包括通过国际组织、二十国集团和区域进程——来缓解地缘经济碎片化，并在气候变化承诺方面取得急需的进展。 面对多重逆风，亚洲从COVID-19大流行中恢复仍在继续。但是，这个幅员辽阔、多样化的地区各国在管理疫情以及增长和通胀前景方面采取了不同的策略。 本章的作者是YanCarrière-Swallow（铅）和YizhiXu，ChrisRedl（框注1.1），DanielJiménez（框1.2），AlessiaDeStefani，GiacomoMagistretti，AnhThiNgocNguyen和ModesteSome（框注1.3）都有贡献。 最近的进展 2022年初的增长是由大流行后的复苏推动的。大多数国家已转向将COVID-19视为地方病，这些国家的流动性指标恢复到大流行前的水平 在2021年底，尽管感染浪潮，但一直留在那里。随着各国摆脱疫情的中断、关闭和困难，产出差距正在缩小，该地区许多发达经济体的产出差距已经完全缩小。该地区（中国除外）在很大程度上消除了一波奥密克戎感染，重新开放计划的延迟很小。这使得在东南亚国家联盟（东盟）国家特别强劲的接触密集型服务业得以继续复苏。大多数国家已经向外国游客重新开放边境，游客人数 在上升。国内消费也恢复了 在制造业出口需求强劲的情况下，工业生产表现良好。这些因素导致第一季度的增长普遍强于2022年4月《世界经济展望》（图1.1）的预期，特别是在东盟新兴市场和中国台湾省。 然而，第二季度预期的持续增长略弱于预期。在中国，被称为零COVID的积极大流行遏制政策通过严格的市政和区域封锁应对了局部感染浪潮，减少了需求并扰乱了制造和供应链。这些因素使中国第二季度的增长环比收缩，同比仅下降0.4个百分点。中国进口量的大幅收缩削弱了邻国日本和韩国的势头 ，但亚洲其他地区的出口在2022年上半年表现良好 ，支撑了 图1.1。REO14:增长的惊喜 （百分点，202