科创板月报：三季报表现佳，做市商制度正式开启

制度正式开启 核心观点： 推荐（维持评级） 核心观点 科创板三季报稳健增长，科技创新正当时。截至2022年11月 2日，科创板483家公司披露三季度报告。我们对科创板三季报营收、归母净利润同比增长率、资产负债率、研发费用率等指标进行了统计。从板块整体来看，报告期内，实现收入7781亿元，同比增长32.9%；实现归母净利润885亿元，同比增长24.3%。横向来看，科创板营收增长率略低于北证A股（34.1%），高于创业板 （20.7%）和上证主板（7.9%）；归母净利润增长率高于其他三个板块，其中，北证A股为20.1%，创业板为8.3%，上证主板为4.5%。净资产收益率方面，北证A股（9.8%）>上证主板（8.0%）>科创板（7.5%）>创业板（7.2%）。研发费用率方面，科创板为8.5%，远高于创业板（4.6%）、北证A股（4.3%）、上证主板 （1.6%），体现了科创板的科创属性。科创50成分股三季报收入 占整体科创板近半，其他各项指标也优于科创板整体。截至11月2 日，科创50成分股除中芯国际外其余均披露三季报。报告期内， 科创50公司实现营收3785亿元；归母净利润为402.4亿元；营收同比增长率均值为43.9%，归母净利润同比增长率均值为28.5%，研发费用率均值为23.1%，ROE均值为8.4%。 机构持仓科创板市值同增2.7个百分点，持仓市值第一的行业为电力设备及新能源。2022三季度，公募基金持仓科创板市值为2021.3亿元,占公募基金总持仓市值比例为6.53%，较去年同期提 升2.7个百分点。分行业（中信）来看，持仓市值第一的行业为电力设备及新能源，持仓市值为544.0亿元，占总持仓市值的26.91%；第二为电子行业，持仓市值为551.20亿元，占总持仓市值比例为27.27%；国防军工、机械、基础化工、计算机、医药持仓占比位于7%-10%区间。 科创板做市商于本月正式开启，有望提升板块整体流动性。目前，已有14家券商符合证监会做市交易业务资格，14家科创板做市商共选择了42只股票。从业绩情况来看，除中芯国际外均已披露三季报，实现营收2691亿元，同比增长率均值为34.60%；实现归母净利润224.8亿元，同比增长率均值为25.9%；PE-TTM均值为37倍，PS均值为10倍，研发费用率均值为11.4%。 配置策略 科创板今年迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化。我们认为，科创50 基本面各项指标优于科创板整体，建议关注科创50成分优质个股。 风险提示 解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 ：（8610）86359293 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060003 李璐昕 ：（021）20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521040001 行业动态报告●科创板 2022年11月2日 科创板月报：三季报表现佳，做市商 科创板 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、科创板本月综述1 二、科创板最新观点解读5 三、行业估值变化及比较12 四、新股发行情况一览14 五、板块新闻15 六、重点公告16 七、注册进度更新16 八、科创板50成分指数名单17 九、风险提示18 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 一、科创板本月综述 （一）核心观点 科创板三季报稳健增长，科技创新正当时。截至2022年11月2日，科创板483家公司披露三季度报告。我们对科创板三季报营收、归母净利润同比增长率、资产负债率、研发费用率等指标进行了统计。从板块整体来看，报告期内，实现收入7781亿元，同比增长32.9%；实现归母净利润885亿元，同比增长24.3%。横向来看，科创板营收增长率略低于北证A股（34.1%），高于创业板（20.7%）和上证主板（7.9%）；归母净利润增长率高于其他三个板块，其中，北证A股为20.1%，创业板为8.3%，上证主板为4.5%。净资产收益率方面，北证A股（9.8%）>上证主板（8.0%）>科创板（7.5%）>创业板（7.2%）。研发费用率方面，科创板为8.5%，远高于创业板（4.6%）、北证A股（4.3%）、上证主板（1.6%），体现了科创板的科创属性。 科创50成分股三季报收入占整体科创板近半，其他各项指标也优于科创板整体。截至11月2 日，科创50成分股除中芯国际外其余均披露三季报。报告期内，科创50公司实现营收3785亿元， 占总体科创板近50%的收入，营收均值为77.3亿元，中位数为28.8亿元；归母净利润为402.4亿 元，归母净利润均值为8.2亿元，中位数为4.4亿元；营收同比增长率均值为43.9%，归母净利润同比增长率均值为28.5%，研发费用率均值为23.1%，ROE均值为8.4%。 机构持仓科创板市值同增2.7个百分点，持仓市值第一的行业为电力设备及新能源。 2022三季度，公募基金持仓科创板市值为2021.3亿元,占公募基金总持仓市值比例为6.53%，较去 年同期提升2.7个百分点。基金持股市值前五的为天合光能、派能科技、中芯国际、西部超导、中微公司。分行业（中信）来看，公募持仓科创板公司主要集中在电子、电力设备及新能源、国防军工等行业，持仓市值第一的行业为电力设备及新能源，持仓市值为544.0亿元，占总持仓市值的26.91%；第二为电子行业，持仓市值为551.20亿元，占总持仓市值比例为27.27%；国防军工、机械、基础化工、计算机、医药持仓占比位于7%-10%区间。。 科创板做市商于本月正式开启，有望提升板块整体流动性。目前，已有14家券商符合证监会做市交易业务资格，分别为中信证券、中信建投、华泰证券、银河证券、国泰君安、国信证券、东方证券、招商证券、兴业证券、申万宏源、国金证券、财通证券、东吴证券、浙商证券。14家科创板做市商共选择了50只股票，剔除重复后共42只。从行业来看，医药7家，汽车1家、 农林牧渔2家、计算机4家、基础化工5家、机械6家、国防军工2家、电子10家、电力设备及新 能源5家。市值大于500亿的9家，小于500亿大于100亿的24家，小于100亿的9家。从业绩情况来看，除中芯国际外均已披露三季报，实现营收2691亿元，同比增长率均值为34.60%；实现归母净利润224.8亿元，同比增长率均值为25.9%；PE-TTM均值为37倍，PS均值为10倍，研发费用率均值为11.4%。 （二）行情回顾 截至2022年10月31日，“科创50指数”收盘收报1010.33点，月涨跌幅为7.55%；对标国内其他指数，本月，科创50表现跑赢沪深300、上证指数，跑赢创业板指。 科创50 沪深300 上证指数 创业板指 图表1.科创50指数相对沪深300、上证指数、创业板指涨跌幅 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 -50% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 市场活跃度：从日均成交额来看，9月较上月呈下降趋势，日平均成交额为598.95亿元，与上月相比增加159.45亿元，日均换手率为1.16%，相比前一月上升了0.3个百分点。 图表2.科创板50日成交金额（亿元）及月换手率走势图 1,000 800 2.500 成交额（亿元） 换手率(%) 2022-10-25 2.000 2022-01-04 2022-03-15 2022-06-07 2022-06-21 2022-07-05 2022-07-19 2022-08-02 2022-08-16 2022-08-30 2022-09-13 6001.500 2022-01-18 2022-02-15 2022-03-01 2022-03-29 2022-04-12 2022-04-26 2022-05-10 2022-05-24 2022-09-27 2022-10-11 4001.000 2000.500 2022-02-01 00.000 资料来源：wind,中国银河证券研究院 月换手率位于前十位的依次是天德钰、微电生理-U、近岸蛋白、海光信息、麦澜德、祥生医疗、元琛科技、邦彦技术、诺诚健华-U、优利德。 324.73 271.03 240.37 212.78 201.45 195.18 183.84 183.06 182.60 176.20 图表3.科创板月换手率（%）前十个股（剔除当月上市） 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 天德钰微电生理-U近岸蛋白海光信息麦澜德祥生医疗元琛科技邦彦技术诺诚健华-U优利德 资料来源：wind,中国银河证券研究院 涨跌幅：按科创板一级行业分类来看，相关服务业月涨跌幅最高，为16.58%，数字创意产业涨跌幅最低，为-20.47%。按二级行业分类来看，卫星及应用产业月涨幅为24.45%，居所有二级行业最高；数字创意产业为-20.47%，居所有二级行业最低。 个股涨幅表现最佳前10依次是康希诺(104.86%)、微电生理-U(95.12%)、威腾电气(81.79%)、纽威数控(70.09%)、晶丰明源(64.52%)、诺诚健华-U(63.12%)、元琛科技(61.74%)、信安世纪(61.11%)、骄成超声(59.96%)、荣昌生物(58.3%)。 月涨跌幅 本月相对沪深300超额收益 图表4.科创板一级行业子板块涨跌幅（剔除涨跌幅大于200%的公司） 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 图表5.科创板二级行业子板块涨跌幅 40% 月涨跌幅本月相对沪深300超额收益 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 图表6.科创板个股月涨幅前10名 120 100 80 60 40 20 0 104.8695.12 涨幅(%) 70.0964.52 81.79 63.1261.7461.1159.9658.3 资料来源：wind,中国银河证券研究院 融资融券余额：截至10月31日，科创板融资融券余额为873.08亿元，较前一月收 盘增加36.9亿元。 图表7.科创板融资融券情况 1,000 800 600 400 200 0 40.00 融资融券余额（亿元） 较上一日变化（亿元） 30.00 20.00 10.00 0.00 (10.00 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-15 2021-03-08 2021-03-29 2021-04-19 2021-05-10 2021-05-31 2021-06-21 2021-07-12 2021-08-02 2021-08-23 2021-09-13 2021-10-04 2021-10-25 2021-11-15 2021-12-06 2021-12-27 2022-01-17 2022-02-07 2022-02-28 2022-03-21 2022-04-11 2022-05-02 2022-05-23 2022-06-13 2