环保公用行业十月行业动态报告：三季报业绩不及预期，环保、公用长期增长趋势不变

三季报业绩不及预期，环保、公用长期增长趋势不变 ——十月行业动态报告 环保公用行业 推荐（维持评级） 核心观点 持续看好再生资源领域。受疫情及宏观经济影响，环保行业三季报业绩整体表现较差，即使是上半年表现亮眼的再生资源相关上市公司 但三季度业绩也不及预期。但双碳背景下，政策层面对于再生资源领域的支持力度有望持续加大，板块长期增长趋势不变。此外，受益于火电建设提速的烟气治理板块公司或将有不错表现。 看好电力需求复苏以及新能源长期增长。9月用电量增速有所回落，随着近期疫情得到部分缓解，以及二十大后续稳增长政策发力，电力需求有望持续复苏，对火电的利用小时数和电价都有提振作用。303 号文正式执行半年以来，国家及地方不断加大煤炭中长期合同签约履约监管，预计火电企业燃料成本有望下降，火电盈利有望企稳回升；“双碳”目标指引下新能源装机增长确定性高，仍然看好新能源长期发展空间。 天然气需求有所下滑，但长期仍有较大增长空间。9月及1-9月燃气消费量同比下降，我们预计主要是受到经济下行以及燃气价格高涨等 因素的影响。短期来看，第四季度需求将受到今冬明春气候不确定性、国际能源市场价格大幅波动不确定性、经济复苏情况等多因素的影响；长期来看，在双碳目标约束下，天然气作为相对清洁的化石一次能源，我国天然气消费量仍有较大增长空间。 推荐关注：（1）环保：ST龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技 （300203.SZ）、ST龙净（600388.SH）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份 （002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德环境（688156.SZ）、山高环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）；（2）公用：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际 （600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、川能动力（000155.SZ）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 总市值(亿元) 核002009.SZ 天奇股份 -12.48% 26.78 54.98 心688087.SH 英科再生 -15.00% 19.93 50.89 合002645.SZ 华宏科技 -16.65% 15.50 84.21 核心组合： 组 风险提示：政策力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；细分行业补贴退坡的风险。 分析师陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520070002 研究助理梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 行业数据2022.11.4 资料来源：wind，中国银河证券研究院 核心组合表现2022.10.31 资料来源：wind，中国银河证券研究院 行业动态报告●环保公用行业 2022年11月7日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据5 （一）碳交易市场情况5 （二）电力行业情况5 三、环保公用三季报总结7 （一）环保行业：多重因素叠加导致单季度业绩下滑7 （二）公用事业行业：业绩分化明显，火电和燃气Q3归母净利润同比高增长9 四、环保公用行业表现11 （一）环保公用行业在国民经济中的地位11 （二）板块表现11 五、投资建议及股票池14 （一）投资建议14 （二）核心组合表现14 六、风险提示16 一、行业要闻 1.科技部等五部门印发《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》 11月2日，科技部等五部门印发《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》。 《规划》的总体目标是：以改善生态环境质量、防范生态环境风险为重点目标，深化生态环境健康、化学品安全、全球气候变化等重大生态环境问题的基础研究；研发环境污染防治、生态保护与修复、固废减量与资源化利用、生态环境监测预警与风险控制等关键核心技术，形成高端新技术、新材料、新装备，引领环保产业跨越式发展和国际竞争力提升；完善适合生态环境学科、产业特点的科技创新模式，构建面向现实与未来、适应不同区域特点、满足多主体需求的生态环境科技创新体系。 具体工作目标：生态环境监测与预警方面，突破一批高精度、多成分污染物多介质综合监测技术，大幅提升分析仪器关键元器件的自主知识产权水平；生态保护修复与生态安全方面，创新人与自然耦合生态系统演变机制、生态产品开发与价值实现模式、流域/区域生态系统完整性构建理论及技术体系；多介质环境污染综合防治方面，聚焦水、大气、土壤、固废、生态等重点领域，突破多污染物、多尺度、跨介质复合污染监测预警—精准管控—系统治理—生态环境修复全链条理论与技术瓶颈；固废减量与资源化利用方面，深入认识区域物质代谢转化规律及废物资源生态环境属性交互作用机理，突破可持续产品生态设计、无废工艺绿色环境过程、多源复杂固废协同利用等重大技术与装备；新污染物治理与国际履约方面，加强高危害化学物质与新污染物危害机理、追踪溯源与综合评估模式等基础研究，加强新污染物有关化学品的绿色替代标准与技术创新；应对气候变化方面，开展重点领域低碳零碳负碳技术研发，重点突破零碳工业流程再造、碳捕集利用与封存（CCUS）等技术示范。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20221102/1265707.shtml 2.九部门联合印发《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》 近日，市场监管总局、国家发展改革委、工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、中国气象局、国家林草局等九部门联合发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》。 《实施方案》作为国家碳达峰碳中和“1+N”政策体系的保障方案之一，明确我国碳达峰碳中和标准计量体系工作总体部署，为相关行业、领域、地方和企业开展碳达峰碳中和标准计量体系建设工作起到指导作用。 《实施方案》提出，到2025年，碳达峰碳中和标准计量体系基本建立。到2030年，碳达 峰碳中和标准计量体系更加健全。到2060年，技术水平更加先进、管理效能更加突出、服务能力更加高效、引领国际的碳中和标准计量体系全面建成，服务经济社会发展全面绿色转型，有力支撑碳中和目标实现。 《实施方案》围绕建立完善碳达峰碳中和标准计量体系，提出了完善碳排放基础通用标准体系、加强重点领域碳减排标准体系建设、加快布局碳清除标准体系、健全市场化机制标准体系、完善计量技术体系、加强计量管理体系建设、健全计量服务体系7个方面的24项重点任 务，明确了实施碳计量科技创新工程、碳计量基础能力提升工程、碳计量标杆引领工程、碳计量精准服务工程、碳计量国际交流合作工程5项重点工程，开展双碳标准强基行动、百项节能 降碳标准提升行动、低碳前沿技术标准引领行动、绿色低碳标准国际合作行动4项重点行动，并对协调推动各项工作落实提出相应要求。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20221101/1265154.shtml 3.江西制定城乡建设领域碳达峰实施方案 近日，江西省住房和城乡建设厅、省发展和改革委员会为控制城乡建设领域碳排放量增长，确保全省城乡建设领域2030年前实现碳达峰目标，制定《江西省城乡建设领域碳达峰实施方案》（以下简称《方案》）。 《方案》明确，到2030年前，全省城乡建设领域碳排放达到峰值。城乡建设绿色低碳发展政策体系和体制机制基本建立。建筑节能、垃圾资源化利用、能源资源利用效率稳步提高。用能结构和方式更加优化，可再生能源建筑应用面积持续增长；城乡发展建设方式绿色转型取得积极进展，“大量建设、大量消耗、大量排放”基本扭转。城市整体性、系统性、生长性增强，“城市病”问题初步解决，建筑品质和工程质量进一步提高。绿色生活方式普遍形成，绿色低碳运行初步实现。 力争到2060年，城乡建设方式全面实现绿色低碳化转型，系统性变革全面实现，美好人居环境全面建成，城乡碳排放治理体系现代化全面实现，人民生活更加幸福。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20221105/1266544.shtml 4.贵州发文推动煤电新能源一体化发展 11月2日，贵州省能源局发布关于公开征求《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》意见建议的公告。公告中提到，加快推动煤电新能源一体化发展。支持煤电一体化项目优先并网，对未纳入煤电新能源一体化、需参与市场化并网的新能源项目，应根据《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》（发改运行〔2021〕1138号）精神，按不低于新能源装机规模10%（挂钩比例可根据实际动态调整）满足2小时运行要求自建或购买储能，以满足调峰需求；对新建未配储能的新能源项目，暂不考虑并网，以确保平稳供电。 https://news.bjx.com.cn/html/20221104/1266332.shtml 5.2022年各省非水消纳权重及2023年预期目标 国家发展改革委办公厅国家能源局综合司发布《关于2022年可再生能源电力消纳责任权 重及有关事项的通知》，明确各省2022年可再生能源电力消纳责任权重以及2023年再生能源电力消纳责任权重预期目标。 通知要求，充分发挥可再生能源电力消纳责任权重在促进可再生能源发展、引导跨省跨区可再生能源电力交易和全国范围优化配置可再生能源的作用。落实风电、光伏发电保障性并网、市场化并网等多元并网保障机制，各省（自治区、直辖市）按照非水电最低消纳责任权重合理安排本省保障性并网规模。严格落实西电东送和跨省跨区输电通道可再生能源电量占比要求，2022年的占比原则上不低于2021年实际执行情况。 健全完善可再生能源绿色电力证书制度。从2022年起，逐步建立以可再生能源绿色电力证书计量可再生能源消纳量的相关制度。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20221104/1266532.shtml 6.国家能源局：鼓励社会各方积极参与电力可靠性管理 11月2日，国家能源局综合司发布公开征求《关于加强电力可靠性管理工作的意见（征求意见稿）》意见的通知。文件指出，电网企业要优化安排电网运行方式，做好电力供需分析和生产运行调度，强化电网安全风险管控，优化运行调度，确保电力系统稳定运行和电力可靠供应。发电企业要加强燃料、蓄水管控及风电、光伏功率预测，强化涉网安全管理，科学实施深度调峰灵活性改造，提高设备运行可靠性，减少非计划停运。电网企业要加大城乡电力基础设施建设力度，提升供电服务和民生用电保障能力。健全完善可再生能源绿色电力证书制度。从2022年起，逐步建立以可再生能源绿色电力证书计量可再生能源消纳量的相关制度。https://news.bjx.com.cn/html/20221102/1265634.shtml、 7.发改委印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》 10月28日，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好2023年电煤中长期合同签订履约工作，保障煤炭电力稳定可靠供应，国家发改委办公厅发布特急文件《20