股指周报：A股触底回升，关注反弹的持续性

股指周报 WeeklyReportofIndexFutures 编制日期：2022-11-06投资咨询部 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2022-11-04 期指主力合约走势 6,200.0 6,000.0 5,800.0 5,600.0 IC2211 5,400.0 期指主力合约走势 2,700.0 2,600.0 2,500.0 2,400.0 2,300.0 2,200.0IH2211 2,100.0 IF2211 3,400.0 3,200.0 期指主力合约走势 4,000.0 3,800.0 3,600.0 2022.10.31-2022.11.4 投资咨询部 A股触底回升，关注反弹的持续性 投资策略建议：股指： 截至11月4日当周（虎年第三十九周），A股市场强势反弹。沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为6.38%、6.07%、6.08%、7.53%。沪深300指数期货IF2211合约周涨跌幅 6.49%至3781.2点，较现货升水14.03点。 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2022-11-04 大类资产方面，美股回落，A股强势反弹，原油维持略偏强走势。国内，10月制造业PMI指标表现偏弱，反映制造业景气度下降，企业生产经营活动总体放缓。稳健货币政策和积极财政政策或继续发力，支撑经济。海外，美国美联储如期加息，并释放略偏鸽派信号。欧洲通胀水平继续走高。 总体，受海外通胀继续攀升、国内复苏基础仍待巩固等因素影响，A股反弹基础尚不稳固。古国从估值角度看，市场具备中长期投资价值。建议多看少动，静待市场企稳。可用股指期权对冲持仓风险。 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2022-11-04 新的一周国内财经日历： 2022-11-7 中国10月进出口数据 2022-11-9 中国10月CPI和PPI 2022-11-10 中国10月金融指标 ∟.一周市场行情（10月31日-11月4日） A股市场指标 A股市场触底反弹，三大市场指数，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别约为5.31%、7.55%、8.92%；股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为6.38%、 6.07%、6.08%、7.53%。 市场风格方面，WIND一级行业指数全线上涨，日常消费和可选消费板块领涨，材料、信息技术和工业板块也表现不错，涨幅均在7%以上。 截至周四（11月3日），A股两融余额15591.58亿元，继续小幅回升。北向资金一周合计净流出50.11亿元，周五单日北向资金流入约百亿元。单日两市成交金额继续回升。 市场消息 近一周，A股强势反弹，指数ETF现大量资金流入；7家新股承接市场涨势，赚钱效应显著。证监会副主席方星海表示，证监会将不断完善相关制度安排，进一步便利境内外投资者跨境投 资，更好支持企业跨境融资发展。证监会将健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推动企业境外上市制度改革落地实施，支持各类企业依法依规赴境外上市。加强内地与香港资本市场务实合作，扩大沪深港通股票标的，将更多A股上市公司纳入，支持香港推出人民币股票交易柜台。 个人养老金正式落地。五部门联合发布《个人养老金实施办法》，证监会同步发布个人养老金投资公募基金业务管理暂行规定。 图1，A股三大指数周度涨跌幅图2，股指标的指数周度涨跌幅 据证券时报，三季报披露落下帷幕，A股近5000家上市公司正式“交卷”。今年前三季度，A股公司实现总营收52.34万亿元，同比增长8.11%；实现归母净利润4.39万亿元，同比增长0.93%。与历史对比，A股前三季度营收和净利润均创历史新高，其中营收占同期GDP比例首次突破60%，为历史最高水平。 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 三大指数周度涨跌幅（%） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 股指标的指数周度涨跌幅 （%） 0.00 上证指数深证成指创业板指 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3，市场风格图4，两融余额 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 能源指数 材料指数 工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业 房地产指数 0.00 WIND一级行业指数周涨幅 （%） 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 A股融资融券余额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图5，北向资金图6，两市成交 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 北向资金净流入（亿元） 亿元A股两市成交金额 深交所:市场总成交金额上证所:市场总成交金额 16,000.00 12,000.00 8,000.00 4,000.00 0.00 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指期货IF行情 沪深300指数周涨跌幅6.38%至3767.17点。 沪深300指数期货IF2211合约周涨跌幅6.49%至3781.2点，较现货升水14.03点。 沪深300指数现货及期货一周走势2022.10.31-2022.11.4 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3,767.17 225.85 6.38 6.90E+10 1.37E+12 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2211 3,781.2 230.6 6.49 14.03 72,773 409067 4.46E+11 IF2212 3,783.0 236.2 6.66 15.83 86,807 163831 1.79E+11 IF2303 3,783.0 239.0 6.74 15.83 35,745 49816 5.45E+10 IF2306 3,769.0 246.2 6.99 1.83 8,176 14815 1.61E+10 合计 203501 637529 6.95E+11 股指期货主力合约为2211合约。 图7，沪深300指数期货图8，上证50指数期货 4,000.0 期指主力合约走势 2,800.0 期指主力合约走势 3,800.02,600.0 3,600.0 3,400.0 IF2211 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2022-11-04 3,200.0 2,400.0 2,200.0 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2022-11-04 2,000.0 IH2211 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9，中证500指数期货图10，沪深300指数期货每日市场规模 6,200.0 6,000.0 5,800.0 5,600.0 期指主力合约走势 300000 200000 100000 沪深300期货总持仓及总成交量 总持仓量 5,400.0 IC22110 2022-09-30 2022-10-07 2022-10-14 2022-10-21 2022-10-28 2022-11-04 5,200.0 总成交量 2020-11-04 2021-05-04 2021-11-04 2022-05-04 2022-11-04 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 大类资产一周走势（10月31日-11月4日） 美股一周收跌，道指跌1.4%，标普500指数跌3.35%，纳斯达克指数跌5.65%。欧洲主要股指延续回升走势。亚洲股市主要指数收涨，韩国综合指数上涨3.5%。 商品方面，NYMEX原油12月合约涨5.35%，COMEX黄金期货涨2.49%。美元指数收报110.78，较一周前基本持平。 图11，一周全球主要资产表现 一周（10月31日-11月4日）全球主要资产涨跌幅（%） 美元兑离岸人民币 美元指数COMEX黄金NYMEX原油 标普500指数道琼斯工业指数 纳斯达克指数英国富时100 德国DAX法国CAC40 上证指数 韩国综合指数 恒生指数 -10-50510 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 华安点评：大类资产方面，美股回落，A股强势反弹，原油维持略偏强走势。 ∟.国内经济及政策 10月财新中国制造业PMI录得49.2，较9月回升1.1个百分点，连续第三个月处于收缩区间，表明制造业景气度持续下降。 中国10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为 49.0，均回落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。 央行行长易纲指出，中国坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用；要完善货币政策体系，维护币值稳定，促进经济增长。 财政部部长刘昆撰文表示，完善国债收益率曲线，进一步发挥政府债券金融工具作用。坚决遏制隐性债务增量，妥善化解存量，逐步实现地方政府债务按统一规则合并监管。强化跨周期、逆周期调节，科学安排赤字、债务规模，将政府杠杆率控制在合理水平。 华安点评：10月制造业PMI指标表现偏弱，反映制造业景气度下降，企业生产经营活动总体放缓。稳健货币政策和积极财政政策或继续发力，支撑经济。 ∟.海外经济美国 美联储再次大幅加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%。这是美联储今 年以来第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点。从本次美联储决议声明来看，美联储措辞略偏鸽派，美联储暗示可能放缓加息步伐。 美国10月新增非农就业人数26.1万，创2020年1月以来最小增幅，但仍远超预期。 美国10月ISM制造业PMI降至50.2，创2020年5月以来新低，预期为50。同日公布的数据显示，美国10月Markit制造业PMI终值50.4，创2020年6月份以来终值新低。 欧洲 欧盟统计局发布数据显示，欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，续创历史新高，高于预期 的10.2%及9月终值9.9%。欧元区三季度GDP初值同比增长2.1%，符合预期，较二季度4.1%的增幅“腰斩”。欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，续创历史新高。 欧洲央行管委内格尔表示，加息还有很长的路要走，通货膨胀仍在持续。 欧洲央行行长拉加德表示，将采取一切必要措施，动用所有工具（包括缩表）降低通胀，绝不能也不会让高通胀根深蒂固。 英国央行加息75个基点至3%，为本轮第八次加息。英国央行预计，英国通胀将在四季度达到10.9%的峰值，并承认英国经济目前处于衰退当中。 挪威央行将关键利率上调25个基点至2.5%。其他 澳洲联储加息25个基点至2.85%，符合市场预期。澳洲联储公布货币政策声明，下调经济增长预期，表示在努力避免经济全面衰退的同时，仍有必要进一步加息以降低居高不下的通货膨胀率。 土耳其10月CPI同比飙升85.5%，连续第17个月上升，刷新1998年6月以来最高水平。华安点评：美国美联储如期加息，并释放略偏鸽派信号。欧洲通胀水平继续走高。 ∟.行情展望与建议 截至11月4日当周（虎年第三十九周），A股市场强势反弹。沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为6.38%、6.07%、6.08%、7.53%。沪深300指数期货IF2211合约周涨跌幅6.49%至3781.2点，较现货升水14.03点。 大类资产方面，美股回落，A股强势反弹，原油维持略偏强走势。 国内，10月制造业PMI指标表现偏弱，反映制造业景气