红枣月度报告：红枣流通受阻，盘面震荡偏弱

红枣流通受阻，盘面震荡偏弱 红枣月度报告 2022年10月30日 姓名：刘光春 从业资格号：F3037786 投资咨询证书号：Z0017110联系人：邢相楠 从业资格号：F03091810 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 本月要点： 现货方面： 产区方面产区疫情防控持续，疆内陈枣虽余量较少，但流通受阻，难以流出；此前入疆客商部分解除隔离，小范围看货，与枣园陆续签订购销合同，部分枣园裂果现象较为明显。 销区方面疆内疫情持续管控，红枣流通有所受阻，销区市场供给以库存为主，贸易商购销积极性一般，刚需采购，枣价相对稳定。 走货及库存月内样本点库存量减少341吨至6320吨，市场走货一般。 期货方面： 月内主力合约盘面重心小幅下移。 1.行情分析与判断 红枣流通受阻，盘面震荡偏弱 层面 利多利空 供需 库存数量低于往年同期种植成本高于往年同期消费不及预期 盘面 月内主力合约盘面重心小幅下移。 观点 疆内疫情管控持续，入疆客商采购难度较大。此外，出于对当前入疆收购难度的考虑，贸易商入疆采购积极性不高。销区市场少量到货，需求不够强势，枣价相对稳定。目前来看，疆内疫情持续，红枣难以流通，出于资金回流考虑，枣农挺价情绪有所减弱。贸易商方面，出于对疆内疫情管控下、采购成本或将偏高的考虑，贸易商或将继续试探枣农底价。短期来看，新季红枣因疫情推迟下树或成定局，贸易商、枣农的双方博弈仍将持续。长期来看，成本支撑下，供给偏紧叠加旺季到来，枣价仍有上涨潜力。风险因素：消费不及预期 2.本月盘面回顾 月内主力合约盘面重心小幅下移 月内主力合约盘面重心小幅下移，01合约本月收于12190元/吨。 图表1：主力合约走势 来源：WIND，中泰期货整理 来源：WIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2301&2305月间价差较小 图表2：红枣合约价差（01&05） 20000.00 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2019-04-30 2019-05-31 2019-06-30 2019-07-31 2019-08-31 2019-09-30 2019-10-31 2019-11-30 2019-12-31 2020-01-31 2020-02-29 2020-03-31 2020-04-30 2020-05-31 2020-06-30 2020-07-31 红枣月间价差（元/吨） 2020-08-31 1-5价差 2020-09-30 2020-10-31 2020-11-30 2020-12-31 01合约 2021-01-31 2021-02-28 2021-03-31 2021-04-30 05合约 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 -1500.00 -2000.00 -2500.00 2022-09-30 3.红枣现货情况 来源：WIND，我的农产品，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 期货价格小幅贴水现货 图表5：红枣基差表现 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02 2020-07-02 2020-08-02 2020-09-02 2020-10-02 2020-11-02 2020-12-02 2021-01-02 红枣期现基差(元/吨) 基差 2021-02-02 2021-03-02 2021-04-02 期货收盘价 2021-05-02 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-02 现货价格 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 -4000.00 -5000.00 2022-10-02 新疆种植现状 哈密 吐鲁番 阿克苏 巴州 喀什 和田 图表6：新疆红枣主要产区分布图 来源：公开资料，中泰期货整理 新疆作为国内红枣生产的代表，疆内红枣主要种植区为： 阿克苏地区（灰枣为主） 和喀地区（骏枣为主） 巴州地区（灰枣为主） 吐哈枣区（哈密大枣和灰枣为主） 市场交易氛围一般，走货偏弱 图表7：本月红枣主产销区价格变化（元/公斤） 地区 10/08 10/14 10/19 10/24 10/28 阿克苏 7.30-7.70 7.30-7.70 5.50-6.80 5.50-6.80 5.50-6.80 产区 阿拉尔 7.50-8.50 7.50-8.50 5.00-6.20 5.00-6.50 5.00-7.00 （统货） 喀什 8.50-9.00 8.50-9.00 8.50-9.00 6.90-7.20 7.00-8.00 河北 11.20-12.80 11.20-12.80 11.20-12.80 11.20-12.80 11.20-12.80 销区 河南 11.50-13.00 11.50-13.00 11.50-13.00 11.50-13.00 11.50-13.00 （特级） 广东 10.80-14.50 11.50-14.50 11.30-14.50 11.30-14.50 11.50-14.50 来源：我的农产品，中泰期货整理 样本点库存继续减少 图表8：样本点红枣库存变化量（吨） 样本点红枣库存（吨） 160002500 14000 2000 12000 1500 10000 8000 6000 1000 500 0 4000 2000 -500 0-1000 库存变化库存量 来源：我的农产品，中泰期货整理 新季红枣种植表现 图表9：红枣物候期介绍 时间 物候期 4月 萌芽展叶期 5月-7月 开花期 7月-8月 果实膨大期 8月-10月 果实成熟期 10月-11月 落叶期 11月-翌年3月 休眠期 来源：公开资料，中泰期货整理 疆内多地枣农反映，新季红枣种植成本有所增加（肥料、人工等）。 部分停水较早枣园有提前下树计划，预计月底红枣陆续下树。 月内产区温度有所降低 图表10：本月新疆红枣产区温度变化 地区 10/01 10/05 10/10 10/15 10/20 10/25 10/30 阿克苏 晴 13℃至23℃ 晴 8℃至21℃ 晴 8℃至22℃ 晴 6℃至22℃ 阴 5℃至19℃ 晴 5℃至18℃ 阴 0℃至16℃ 阿拉尔 晴 10℃至23℃ 晴 5℃至22℃ 晴 4℃至23℃ 晴 2℃至22℃ 晴 4℃至20℃ 晴 0℃至18℃ 阴 0℃至17℃ 麦盖提 阴 10℃至26℃ 晴 7℃至22℃ 晴 6℃至23℃ 晴 5℃至23℃ 小雨4℃至21℃ 阴 3℃至19℃ 晴 1℃至17℃ 来源：天气后报，中泰期货整理 红枣销区市场分布与表现 图表11：红枣主要销区市场分布图 来源：公开资料，中泰期货整理 国内红枣主要销区市场： 河北崔尔庄市场 月末市场再次关停，整体成交偏弱。 河南新郑市场 物流运输不畅，客商刚需拿货。 河南万邦市场 客商按需补货，购销氛围偏弱。 广东如意坊市场 市场持续少量到货，交易氛围偏淡。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对 任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：刘光春 从业资格号：F3037786 投资咨询证书号：Z0017110电话：0531-81678626 Email：xingxiangnan@126.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112