“打新定期跟踪”系列之九十九：北交所下半年发行提速，北证50成分股公布

金融工程 专题报告 北交所下半年发行提速，北证50成分股公布 ——“打新定期跟踪”系列之九十九 报告日期：2022-11-07 主要观点 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com 相关报告 1.《破发有所改善，但上市涨幅仍维持低迷——“打新定期跟踪”系列之九十二》 2.《北交所开启网下询价，发行制度实践更加完善——“打新定期跟踪”系列之九十三》 3.《新股破发率企高，上市涨幅较低— —“打新定期跟踪”系列之九十四》 4.《科创板破发幅度较大，参与账户数显著下降——“打新定期跟踪”系列之九十�》 5.《科创板股票做市交易业务准备就绪——“打新定期跟踪”系列之九十六》 6.《破发率降低，打新收益自底部回暖 ——“打新定期跟踪”系列之九十七7.《麒麟信安上市表现亮眼，10月打新收益回温——“打新定期跟踪”系 列之九十八》 北交所下半年发行提速，北证50成分股发布 2022年下半年，北交所新股发行的速度与规模，以及过会速度有明显提升。正值北交所开市并平稳运行一周年之际，为反映其市场整体运行情况，为市场提供投资标的和业绩基准，2022年11月4日，北证 50成份指数样本股名单发布。 跟踪不同情景下的打新收益率 由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的2022年打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率3.05%，C类2亿规模账户打新收益率1.58%； 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率3.03%，C类2亿规模账户打新收益率1.57%； 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率1.62%，C类2亿规模账户打新收益率0.47%； 情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率 3.63%，C类2亿规模账户打新收益率1.99%。 逐月打新收益金额测算 在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，双创+主板在2022年1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11月的打新收益分别为87.82、18.99、53.03、37.04、50.48、121.93、43.58、139.34、12.90、35.18、10.91万元。 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1北交所下半年发行提速，北证50成分股发布4 2跟踪不同情景下的打新收益率5 3近期新股打新结果8 4近期新股日历11 5近期打新市场表现13 5.1近一个月内新上市股票13 5.2近一个月内新申购股票13 5.3近一个月打新收益测算16 6理论打新收益测算17 6.1不同规模账户逐股票打新17 6.2不同规模A类户逐月打新收益18 6.3不同规模C类户逐月打新收益20 风险提示：22 图表目录 图表1北证2022年逐月发行数量与募资金额4 图表2北证2022年逐月过会数量与预计募集资金4 图表3北证50成份指数名单5 图表42022至今不同情景打新收益（A类账户）6 图表52022至今不同情景打新收益（C类账户）6 图表62020年至今逐月上市规模（亿元）7 图表7科创板个股近期涨幅7 图表8创业板个股近期涨幅7 图表9科创板个股报价账户数量8 图表10创业板个股报价账户数量8 图表11主板有效报价账户数量8 图表12近期新股发行定价和发行PE9 图表13近期新股发行数量11 图表14打新流程图11 图表15待上市股票状态汇总11 图表16待上市股票状态明细12 图表17过去一周IPO日历12 图表18下周IPO日历（持续更新）13 图表19近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）13 图表20近一个月内新申购股票发行PE倍数14 图表21近一个月内新申购股票网上申购中签率（%）14 图表22近一个月内新申购股票网下A类申购中签率（%）15 图表23近一个月内新申购股票网下C类申购中签率（%）15 图表24A、B、C类平均网下中签率（%）16 图表25各板块平均网下中签率（%）16 图表26近一个月内新上市股票满中收益（万元）16 图表27近期各股票A类实际打新表现17 图表28近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）18 图表292021年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（所有板块）18 图表302021年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（科创板）19 图表312021年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（创业板）19 图表322021年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（主板）20 图表332021年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（所有板块）20 图表342021年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（科创板）21 图表352021年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（创业板）21 图表362021年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（主板）22 1北交所下半年发行提速，北证50成分股发布 北交所开市并平稳运行即将满一年，孕育了多家“专精特新”的创新型中小企业，2022年下半年，北交所新股发行的速度与规模均有所提升，从上市情况来看，2022年7、8、9、10月份上市新股6、2、8、7只，募资金额13.5、7.2、16.4、 18.8亿元，显著高于上半年。 图表1北证2022年逐月发行数量与募资金额 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 从北交所过会速度来看，2022年8、9、10月份过会企业11、16、14家，预计募集资金31.4、31.4、53.4亿元，几乎是2022年1~7月每月的两倍，提速更加明显。 图表2北证2022年逐月过会数量与预计募集资金 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 正值北交所成立一周年之际，为反映其市场整体运行情况，为市场提供投资标的和业绩基准，2022年11月4日，北交所和中证指数有限公司发布北证50成份指 数样本股名单，名单如图表3所示。 图表3北证50成份指数名单 股票代码 证券简称 上市日期 市值 行业 股票代码 证券简称 上市日期 市值 行业 835185.BJ 贝特瑞 2020-07-27 335.0 电力设备 834021.BJ 流金岁月 2020-07-27 10.1 传媒 835368.BJ 连城数控 2020-07-27 160.2 电力设备 831305.BJ 海希通讯 2021-11-05 10.1 机械设备 836077.BJ 吉林碳谷 2021-08-31 154.2 基础化工 832278.BJ 鹿得医疗 2020-07-27 9.8 医药生物 833819.BJ 颖泰生物 2020-07-27 65.7 基础化工 871981.BJ 晶赛科技 2021-11-15 9.8 电子 830946.BJ 森萱医药 2020-07-27 40.8 医药生物 831010.BJ 凯添燃气 2020-07-27 9.7 公用事业 834599.BJ 同力股份 2021-02-22 31.4 机械设备 836433.BJ 大唐药业 2020-07-27 9.6 医药生物 836239.BJ 长虹能源 2021-02-09 31.2 电力设备 835670.BJ 数字人 2020-12-08 9.6 医药生物 835640.BJ 富士达 2020-07-27 30.4 通信 831445.BJ 龙竹科技 2020-07-27 9.5 轻工制造 430047.BJ 诺思兰德 2020-11-24 29.2 医药生物 831370.BJ 新安洁 2020-07-27 9.0 环保 839729.BJ 永顺生物 2020-07-27 21.8 农林牧渔 839680.BJ 广道数字 2021-11-15 8.7 计算机 837344.BJ 三元基因 2021-01-08 18.9 医药生物 836675.BJ 秉扬科技 2020-12-28 8.6 基础化工 831961.BJ 创远信科 2020-07-27 16.9 通信 830964.BJ 润农节水 2020-07-27 8.6 农林牧渔 833509.BJ 同惠电子 2021-01-11 14.4 机械设备 830832.BJ 齐鲁华信 2021-02-23 8.4 基础化工 835305.BJ 云创数据 2021-08-26 13.8 计算机 430489.BJ 佳先股份 2020-07-27 8.4 基础化工 830799.BJ 艾融软件 2020-07-27 13.7 计算机 836826.BJ 盖世食品 2021-01-12 8.1 食品饮料 839167.BJ 同享科技 2020-07-27 13.4 电力设备 831832.BJ 科达自控 2021-11-15 8.1 机械设备 430510.BJ 丰光精密 2020-12-28 12.2 机械设备 837212.BJ 智新电子 2021-06-08 7.8 电子 832735.BJ 德源药业 2021-02-19 11.2 医药生物 871642.BJ 通易航天 2021-08-16 7.7 国防军工 834682.BJ 球冠电缆 2020-07-27 11.0 电力设备 835174.BJ 五新隧装 2021-08-20 7.6 机械设备 836720.BJ 吉冈精密 2021-11-24 10.8 机械设备 836263.BJ 中航泰达 2020-07-27 7.3 环保 831726.BJ 朱老六 2021-05-27 10.7 食品饮料 870436.BJ 大地电气 2021-11-15 7.1 汽车 833523.BJ 德瑞锂电 2021-06-03 10.6 电力设备 833454.BJ 同心传动 2021-11-15 6.9 汽车 832885.BJ 星辰科技 2021-07-08 10.4 机械设备 837092.BJ 汉鑫科技 2021-11-15 6.5 计算机 832566.BJ 梓橦宫 2021-08-13 10.3 医药生物 831768.BJ 拾比佰 2021-06-28 6.0 家用电器 832089.BJ 禾昌聚合 2021-11-09 10.2 基础化工 430090.BJ 同辉信息 2021-08-09 5.9 计算机 来源：wind资讯，华安证券研究所 2跟踪不同情景下的打新收益率 我们跟踪近期双创板块+主板的网下打新市场表现，由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，即所有主板、创业板股票都 打，科创板选择只打已实现盈利的新股 情景3：主板新股都打，双创新股只打上市时公司已实现正盈利的股票，且上市PE不超过招股说明书中披露的可比照的同行业市盈率x%幅度的股票，当x%=0时，即只打上市PE不超过同行PE的股票（x在打新数据库中可自选）。 情景4：为事后估计，假设能够提