钴锂周报：锂价再创新高，钴价持续走弱

期货研究报告|锂钴周报2022-11-06 锂价再创新高钴价持续走弱 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 摘要 锂：供应方面，受原料锂矿供应紧缺影响，供应端增量有限。消费方面，新能源汽车稳步增长，需求端增长明显。成本方面，受锂矿价格上涨影响，成本压力增加，库存方面，碳酸锂与氢氧化锂库存均偏低。综合来看，对于碳酸锂，由于锂矿资源紧张，价格持续走高，叠加运费成本，目前成本面支撑较强。国内企业目前开工正常，但由于原料紧缺，产量较难增长，且冬季青海地区受供暖影响，产量或下降，短期内供应紧张局势较难缓解。再叠加疫情导致运输受阻，价格可能继续走高。对于氢氧化锂，目前企业开工不高，但需求端改善，同时受锂矿紧缺价格上涨影响，预计价格继续上涨可能性较大。 钴：供应方面，钴原料进口较多，电解钴与钴盐开工好转，钴盐开工好转，供应情况较好。消费方面，终端消费不及预期，刚需采购为主。成本方面，原料价格回落，成本走低。库存方面，电解钴与钴盐库存不高，但消费端无明显提升，库存增加。综合来看，受需求端疲软影响，预计短期内价格偏弱运行。对于钴盐，目前四氧化三钴需求端未明显改善，下游采购不积极，多数以观望为主，短期内预计价格稳中下行。 ■风险 1、疫情影响 2、原料供应紧缺 3、消费端不及预期 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要1 价格综述5 市场展望5 供应端情况9 中国生产成本及利润11 进�口端12 消费端14 锂消费14 钴消费18 供需平衡表20 库存21 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨7 图8:镍豆价格丨单位：元/吨7 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨7 图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨7 图11:金属锂价格丨单位：元/吨7 图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨7 图13:三元前驱体价格丨单位：元/吨8 图14:三元材料价格丨单位：元/吨8 图15:磷酸铁锂和锰酸锂价格丨单位：元/吨8 图16:钴酸锂价格丨单位：元/吨8 图17:负极材料石墨价格丨单位：元/吨8 图18:电解液价格丨单位：元/吨8 图19:中国碳酸锂周度产量丨单位：吨9 图20:中国氢氧化锂周度产量丨单位：吨9 图21:中国电解钴周度产量丨单位：吨9 图22:中国硫酸钴周度产量丨单位：吨9 图23:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨10 图24:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨10 图25:中国不同等级碳酸锂月度产量丨单位：实物吨10 图26:中国不同原料碳酸锂月度产量丨单位：实物吨10 图27:中国氢氧化锂月度开工率丨单位：%10 图28:中国碳酸锂月度开工率丨单位：%10 图29:中国钴盐月度总产能丨单位：吨11 图30:中国钴盐月度产量丨单位：吨11 图31:碳酸锂行业成本与利润丨单位：元/度11 图32:氢氧化锂行业成本与利润丨单位：元/吨11 图33:电解钴行业成本与利润丨单位：元/吨12 图34:硫酸钴行业成本与利润丨单位：元/吨12 图35:锂精矿进口量丨单位：吨13 图36:氯化锂进口量丨单位：吨13 图37:碳酸锂进口量丨单位：吨13 图38:碳酸锂�口量丨单位：吨13 图39:氢氧化锂进口量丨单位：吨13 图40:氢氧化锂�口量丨单位：吨13 图41:钴矿进口量丨单位：吨14 图42:钴湿法冶炼中间品进口量丨单位：吨14 图43:四氧化三钴进口量丨单位：吨14 图44:四氧化三钴�口量丨单位：吨14 图45:中国新能源汽车产量丨单位：辆15 图46:中国新能源汽车销量丨单位：辆15 图47:中国新能源汽车产销量丨单位：辆15 图48:中国新能源汽车装机量丨单位：MWH15 图49:中国新能源汽车电池总装机量丨单位：MWH16 图50:中国新能源汽电池装机量分类丨单位：MWH16 图51:中国三元电池装机量季节图丨单位：MWH16 图52:中国磷酸铁锂电池装机量季节图丨单位：MWH16 图53:中国新能源汽车动力电池产量丨单位：MWH16 图54:中国新能源汽车电池总产量丨单位：MWH16 图55:中国三元电池产量季节图丨单位：MWH17 图56:中国磷酸铁锂电池产量季节图丨单位：MWH17 图57:中国磷酸铁锂产量丨单位：实物吨17 图58:中国三元材料产量丨单位：实物吨17 图59:中国新能源汽车电池正极材料开工率丨单位：%17 图60:中国新能源汽车销量渗透率丨单位：%17 图61:中国3C行业对锂电池消费季节图丨单位：GWH18 图62:中国3C行业对锂消费丨单位：GWH、%18 图63:中国三元前驱体产量丨单位：吨18 图64:中国三元前驱体产量分类占比丨单位：%18 图65:中国高镍三元前驱体产量丨单位：吨19 图66:中国中低镍三元前驱体产量丨单位：吨19 图67:中国三元前驱体产量丨单位：吨19 图68:中国三元材料产量丨单位：吨19 图69:中国三元前驱体产量占比丨单位：%19 图70:中国三元材料产量占比丨单位：%19 图71:中国四氧化三钴产量丨单位：吨20 图72:中国钴酸锂产量丨单位：吨20 图73:中国碳酸锂库存丨单位：吨21 图74:中国氢氧化锂库存丨单位：吨21 图75:中国电解钴库存丨单位：吨22 图76:中国硫酸钴库存丨单位：金属吨22 表1:中国硫酸钴供需平衡表丨单位：金属吨20 表2:中国碳酸锂供需平衡表丨单位：实物吨20 表3:中国氢氧化锂供需平衡表丨单位：实物吨21 价格综述 据百川盈孚统计，11月4日当周，本周国内工业级碳酸锂（99.2%为主）的市场主流成交价格53.5-54.3万元/吨之间，均价水平涨至53.9万元/吨。现货市场贸易散单价格集 中在56.8-57.5万元/吨。本周国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在55.8- 56.5万元之间，均价涨至56.1万元/吨。现货市场贸易散单价格集中在58.7-59.5万元/吨。 国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在54.4-55.0万元/吨之间，微粉级氢氧化锂市场 成交价在55.0-56.0万元/吨之间，与上周相比上调1.5万元，电池级均价水平涨至 55.09万元/吨。国内工业级氢氧化锂市场成交价在53.1-54.1万元/吨之间，上调1.5万元，均价水平涨至53.55万元/吨。 据百川盈孚统计，本周国内金属钴行情下调，目前百川盈孚统计99.8%电钴价格33.6- 35.5万元/吨；百川盈孚现货钴价33.6-35.5万元/吨，周度下跌0.6万元/吨；广东现货钴价34.45-35.25万元/吨，周度下跌0.85万元/吨。对于钴盐，本周四氧化三钴价格下行，当前价格为23.6-24.5万元/吨，周度下跌0.4万元/吨；氧化钴价格下调，当前价格为23.3-24.3万元/吨，周度下降0.35万元/吨。本周硫酸钴价格下调，目前百川盈孚统计价格在6.2-6.3万元/吨，周度下跌0.1万元/吨；氯化钴价格下调，目前百川盈孚统计价格在7.1-7.3万元/吨，周度下降0.1万元/吨。 市场展望 对于碳酸锂，由于锂矿资源紧张，价格持续走高，叠加运费成本，目前成本面支撑较强。国内企业目前开工正常，但由于原料紧缺，产量较难增长，且冬季青海地区受供暖影响，产量或下降，短期内供应紧张局势较难缓解。再叠加疫情导致运输受阻，价格可能继续走高。对于氢氧化锂，目前企业开工不高，但需求端改善，同时受锂矿紧缺价格上涨影响，预计价格继续上涨可能性较大。 对于电解钴，受需求端疲软影响，预计短期内价格偏弱运行。对于钴盐，目前四氧化三钴需求端未明显改善，下游采购不积极，多数以观望为主，短期内预计价格稳中下行。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 15000 600000 15000 500000 10000 500000 10000 400000 5000 400000 5000 30000003000000 200000 -5000 200000 -5000 100000 -10000 100000 -10000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 数据来源：SMM华泰期货研究院 -15000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 数据来源：SMM华泰期货研究院 -15000 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 15000 10000 5000 0 -5000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 15000 10000 5000 0 -5000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 -10000 0 2021/01/042021/10/042022/07/04 -10000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电解钴价格(左轴)涨跌值(右轴)长江1#钴价格(左轴)涨跌值(右轴) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/082021/10/082022/07/08 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/082021/10/082022/07/08 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 -25000 -30000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨图8:镍豆价格丨单位：元/吨 硫酸镍价格镍豆价格 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2019/12/092020/12/092021/12/09 330000 280000 230000 180000 130000 80000 2020/12/092021/09/092022/06/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:硫酸锰价