策略研究周报：否极泰来，看好反弹

研究所 分析师：黄付生 SAC登记编号：S1340522060002 Email：huangfusheng@cnpsec.com 近期相关研究报告 保持定力，静待出清——中邮证券策略周报20221030 市场情绪升温，行情否极泰来——中邮证券策略周报20221016 大盘指数 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 上证指数深证成指 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 中小100创业板指 数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所 策略研究周报（2022.10.31-2022.11.06） 证券研究报告：策略研究 2022年11月06日 否极泰来，看好反弹 主要观点： 上周市场触底后全线反弹，两市量能同步回升，消费、医药、新能源等热门板块及个股交投活跃，市场情绪大幅回升，成交额重回万亿规模。多项不确定因素逐步落地：美联储11月如期加息，人民币汇率企稳回升，三季报披露完毕，此前的悲观情绪得到集中释放，投资者信心得到恢复，市场表现否极泰来。 我们认为市场已经基本企稳，当前疫情防控坚持动态清零、精准防控为主，对经济社会影响将逐步改善。四季度已开启今年年内第二波反弹，类似今年从4月大盘见底到7月初的20%左右的第一轮反弹， 本轮反弹有望持续至明年1月。从行业上看，第一轮反弹以新能源产业链为主，我们认为此次反弹将以消费类行业为主，食品饮料、医药等估值低盈利确定性高，同时兼顾信创、军工等符合政策预期的成长性行业。 数据指标回顾： 上周，A股各指数全部收涨，其中领涨的是创业板指，涨幅较小的是上证综指；行业指数全部上涨，领涨行业为汽车、食品饮料、休闲服务，涨幅较小的行业是房地产、煤炭、银行。 机构调研热度维持高位，近一周机构合计调研频次较上周继续有所上升。近一周机构调研频次最高的公司为南威软件、美亚柏科、联影医疗等，前十公司中信创及医疗保健行业较多；机构调研频次前三的行业为电子元件、半导体产品、机动车零配件与设备。 随着三季报披露完毕，机构重仓股浮出水面。2022年Q3重仓十大个股中，上周贵州茅台、宁德时代上涨；工商银行、中国人寿等下跌。重仓行业中，上周食品饮料、电气设备涨幅靠前。 北向资金近一周净流出50.12亿元；流入行业集中在电力设备、有色金属、汽车，流出行业靠前为食品饮料、公用事业、计算机。 沪深两市最新两融余额15591.58亿元，近期基本持平。融资买入额占成交额靠前的行业为银行、非银金融、有色金属。 近一周美股三大指数全部下跌，其中道琼斯工业指数下跌1.4%，标普500下跌3.35%，纳斯达克指数下跌5.65%。从行业来看，涨幅靠前的是能源，跌幅靠前的是通信设备。 风险提示： 疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 1市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 目录2 图表目录3 1上周市场回顾4 2机构调研情况6 3机构三季报重仓股表现7 4北向资金动向8 5两融资金动向8 6美国股市情况11 7主要观点与风险提示12 图表目录 图表1：A股指数上周表现4 图表2：A股指数月涨跌幅4 图表3：行业资金流入流出4 图表4：行业周涨跌幅5 图表5：各行业本月以来涨跌幅5 图表6：近一周机构调研频次前10公司6 图表7：近一周机构调研频次前10行业6 图表8：机构三季报十大重仓股周度表现7 图表9：行业周涨跌幅7 图表10：各行业本月以来涨跌幅7 图表11：北向资金净流入（亿元）8 图表12：南向资金净流入（亿元）8 图表13：北向资金行业流向8 图表14：融资融券余额（亿元）9 图表15：两融资金行业流向9 图表16：融资净买入额前十个股9 图表17：融券净卖出额前十个股10 图表18：全球重要指数周涨跌幅11 图表19：全球重要指数月涨跌幅11 图表20：美股标普行业指数周表现11 图表21：美股道琼斯行业指数周表现11 图表22：五日涨幅靠前中概股11 1上周市场回顾 上周，A股各指数全部收涨，其中领涨的是创业板指，涨幅较小的是上证综指。本月以来，A股各指数全部收涨，其中领涨的是创业板指，涨幅较小的是中证500。 图表1：A股指数上周表现图表2：A股指数月涨跌幅 创业板指中小100科创50深证成指沪深300中证800中证500上证50上证综指 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00% 创业板指中小板指深证成指上证50沪深300中证800科创50上证综指中证500 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0% 数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所 上周各行业指数全部上涨，领涨行业为汽车、食品饮料、休闲服务，涨幅较小的行业是房地产、煤炭、银行。各行业指数月度全部上涨，领涨的行业是食品饮料、商业贸易、汽车，涨幅较小的行业是国防军工、计算机、通信。 行业资金上周电力设备(申万)行业净流入靠前，净流出最多的是轻工制造(申万)。 图表3：行业资金流入流出 排序 流入前五行业 主力净流入额(万元) 排序 流出前五行业 主力净流入额(万元) 1 电力设备(申万) 727,848.46 1 轻工制造(申万) -5,416.56 2 有色金属(申万) 539,952.46 2 综合(申万) 3,164.85 3 食品饮料(申万) 471,883.60 3 纺织服饰(申万) 3,517.03 4 非银金融(申万) 353,203.11 4 计算机(申万) 8,215.45 5 汽车(申万) 260,509.76 5 建筑装饰(申万) 10,353.27 数据来源：WIND资讯、中邮证券研究所 图表4：行业周涨跌幅图表5：各行业本月以来涨跌幅 汽车食品饮料休闲服务商贸零售电气设备美容护理有色金属 电子传媒环保 机械设备 综合化工 建筑材料农林牧渔非银金融家用电器医药生物计算机上证综指纺织服装 钢铁交通运输轻工制造 通信石油石化公用事业国防军工建筑装饰 银行煤炭房地产 食品饮料商业贸易 汽车休闲服务美容护理电气设备有色金属建筑材料 综合化工 家用电器机械设备 环保传媒 交通运输 电子石油石化上证综指非银金融轻工制造纺织服装医药生物 煤炭钢铁 农林牧渔建筑装饰房地产公用事业 银行通信计算机 国防军工 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00% 数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所 2机构调研情况 机构调研热度维持高位，近一周机构合计调研频次较上周继续有所上升。 近一周机构调研频次最高的公司为南威软件、美亚柏科、联影医疗等，前十公司中信创及医疗保健行业较多；机构调研频次前三的行业为电子元件、半导体产品、机动车零配件与设备。 图表6：近一周机构调研频次前10公司 排名 证券代码 证券简称 合计 区间涨跌幅(%) 所属Wind行业 1 603636.SH 南威软件 365 11.89 信息科技咨询与其它服务 2 300188.SZ 美亚柏科 305 7.47 应用软件 3 688271.SH 联影医疗 300 8.75 医疗保健设备 4 002475.SZ 立讯精密 283 19.34 电子元件 5 002920.SZ 德赛西威 281 20.86 机动车零配件与设备 6 300832.SZ 新产业 266 -5.18 医疗保健设备 7 300003.SZ 乐普医疗 261 -0.75 医疗保健用品 8 688037.SH 芯源微 253 0.71 半导体设备 9 002965.SZ 祥鑫科技 234 16.31 机动车零配件与设备 10 002507.SZ 涪陵榨菜 211 4.19 食品加工与肉类 数据来源：WIND资讯、中邮证券研究所 图表7：近一周机构调研频次前10行业 排名 所属Wind行业 总计证券 基 金 保险及保险资管 投资机构其他公司数 1电子元件8941772523330912318 2半导体产品701177210152277212 3机动车零配件与设备593122152172307212 4电气部件与设备555140155161935121 5半导体设备4079910715155314 6电子设备和仪器3829298131097015 7工业机械3308210861122222 8化纤23232831180264 9服装、服饰与奢侈品1494153342105 10黄金127124385861 数据来源：WIND资讯、中邮证券研究所 3机构三季报重仓股表现 随着三季报披露完毕，机构重仓股浮出水面。 2022年Q3重仓十大个股中，上周贵州茅台、宁德时代上涨；工商银行、中国人寿等下跌。重仓行业中，上周食品饮料、电气设备涨幅靠前。 图表8：机构三季报十大重仓股周度表现 代码 名称 周涨跌幅 持有机构数 持股市值(万元) 季报持仓变动(万元) 600519.SH 贵州茅台 11.51% 2142 184,065,294.13 -17,117,161.67 300750.SZ 宁德时代 10.64% 1,589 54,708,382.99 -18743035 600036.SH 招商银行 6.99% 635 44,676,668.13 -13,211,526.29 601088.SH 中国神华 1.29% 274 48,119,089.18 -2,888,877.29 601988.SH 中国银行 -0.65% 46 62,028,414.81 -3669829.738 601288.SH 农业银行 -0.69% 97 79,505,374.09 -4,900,671.02 601857.SH 中国石油 -2.31% 56 80,039,853.90 -2,821,605.72 600900.SH 长江电力 -2.61% 420 42,864,426.47 -988795.8976 601628.SH 中国人寿 -3.22% 88 64,214,001.36 1,006,805.20 601398.SH 工商银行 -3.76% 180 111,463,654.11 -11,748,682.51 数据来源：WIND资讯、中邮证券研究所 图表9：行业周涨跌幅图表10：各行业本月以来涨跌幅 -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00% 贵州茅台宁德时代招商银行中国神华中国银行农业银行中国石油长江电力中国人寿工商银行 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00% 食品饮料 电气设备 非银金融 医药生物 上证综指 银行 数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所 4北向资金动向 北向资金近一周净流出50.12亿元，南向资金近一周净流入315.19亿元。 近一周北向资金流入行业集中在电力设备、有色金属、汽车，流出行业靠前为食品饮料、公用事业、计算机。 图表11：北向资金净流入（亿元）图表12：南向资金净流入（亿元） 2202,000 130 80 30 -20 -70 -120 港股通资金净流入 排序 行业 净买入(亿元) 排序 行业 净买入(亿元) 1 SW电力设备 28.14 1 SW食品饮料 -48.63 2 SW有色金属 25.42 2 SW公用事业 -26.67 3 SW汽车 20.54 3 SW计算机 -22.02 4 SW机械设备 6.79 4 SW通信 -10.55 5 SW基础化工 6.31 5 SW电子 -8.98 170