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我国首个开放式千万吨级CCUS项目启动,醋酸、氢氟酸价格上涨

基础化工2022-11-06唐婕、张峰天风证券劣***
我国首个开放式千万吨级CCUS项目启动,醋酸、氢氟酸价格上涨

基础化工 证券研究报告 2022年11月06日 投资评级 我国首个开放式千万吨级CCUS项目启动,醋酸、氢氟酸价格上涨 本周重点新闻跟踪 中化新网讯11月4日,中国石化与壳牌、中国宝武、巴斯夫在上海签署合作谅解备忘录,四方将开展合作研究,在华东地区共同启动我国首个开放式千万吨级CCUS(二氧化碳捕集、利用与封存)项目,为华东地区现有产业脱碳,打造低碳产品供应链。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌1%,为88.17美元/桶。 重点关注子行业:本周醋酸/电石法PVC/液体蛋氨酸/乙二醇/橡胶/固体蛋氨酸/价格分别上涨3.2%/3.2%/1.3%/1.2%/0.9%/0.7%;烧碱/TDI/聚合MDI/DMF/纯MDI/乙烯法PVC/粘胶短纤价格分别下跌11.1%/6.8%/5.3%/4.2%/2.4%/0.8%/0.8%;VA/尿素/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/轻质纯碱/氨纶/有机硅价格维持不变。 本周涨幅前五子行业:二氧化碳(+20.6%)、乙草胺(+13.5%)、正丁醇 (+13.2%)、氢氟酸(+9.6%)、萤石粉-湿粉(+9.3%)。 醋酸:本周醋酸市场价格小涨,部分地区因受疫情影响,山东及西北个别区域运输受限,华东个别地区有订单转移的现象,导致各家库存高低不一,整体市场供应尚可,但局部地区有货源紧张的现象,再叠加市场利润压缩,各家无法再用降价的手段缓解出货压力,截至本周各厂家因市场需求看空而心态偏弱。 氢氟酸:本周无水氟化氢市场受原料驱动,价格大幅上行。本周萤石市场继续上行,硫酸市场局部回调,无水氟化氢成本压力不断攀升,再加上国内公共卫生事件影响,各地管控政策虽有不一,但运输情况均有受限,青海以及内蒙区域原料运输受限,导致开工困难,故局部供应紧缩。另外,进入冬季后,原料萤石粉开采困难,进行冬季储存,北方价格上调幅度高于南方,部分企业表示,当前萤石采购价格成本高位。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨9%,沪深300指数较上周上涨6.38%。基础化工板块跑赢大盘2.62个百分点,涨幅居于所有板块第5位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:钾肥(+16.76%),其他橡胶制品(+13.64%),轮胎(+13.43%),氟化工及制冷剂(+12.58%),炭黑(+12.28%)。 重点关注子行业观点 (1)多因素影响子行业22年景气程度变化,农药行业在耕地面积预期提 升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善,重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份;轮胎行业景气见底,新能源领域带来发展机遇,建议关注赛轮轮胎、森麒麟。(2)需求经济相关程度较弱,半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控;重点推荐化学合成平台型公司万润股份(与电子组联合覆盖)。(3)下游需求稳定,高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域;重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦,全球甜味剂龙头金禾实业。(4)龙头纵横扩张,一体化优势凸显,盈利中枢有望抬升;重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成(与医药组联合覆盖)。 风险提示:原油价格大幅波动风险;新冠疫情导致需求不及预期风险;安全环保风险 行业评级中性(维持评级) 上次评级中性 作者唐婕分析师 SAC执业证书编号:S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰分析师 SAC执业证书编号:S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇联系人 guojianqi@tfzq.com 行业走势图 基础化工沪深300 2% -3% -8% -13% -18% -23% -282%021-112022-032022-07 资料来源:贝格数据 相关报告1《基础化工-行业专题研究:Q3持仓配置小幅下降,行业龙头受到持续青睐》2022-11-03 2《基础化工-行业研究周报:9月化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%,醋酸、有机硅价格上涨》2022-10-30 3《基础化工-行业研究周报:国家能源局:我国将多措并举保障能源安全,硫磺、氨纶价格上涨》2022-10-24 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.重点新闻跟踪5 2.板块及个股行情5 2.1.板块表现5 2.2.个股行情6 2.3.板块估值7 3.重点化工产品价格、价差监测7 3.1.化纤11 3.2.农化12 3.3.聚氨酯及塑料13 3.4.纯碱、氯碱14 3.5.橡胶15 3.6.钛白粉16 3.7.制冷剂16 3.8.有机硅及其他17 4.重点个股跟踪17 5.投资观点及建议19 图表目录 图1:A股各行业本周涨跌幅(%,中信行业分类)5 图2:基础化工各子行业本周涨跌幅(%,申万行业分类)6 图3:基础化工与全部A股PB走势(整体法,最新)7 图4:基础化工与全部A股PE走势(历史TTM_整体法)7 图5:粘胶短纤价格及价差(元/吨)11 图6:粘胶长丝价格(元/吨)11 图7:氨纶40D价格及价差(元/吨)11 图8:华东PTA价格(元/吨)11 图9:华东涤纶短丝价格(元/吨)11 图10:涤纶POY价格及价差(右轴)(元/吨)11 图11:华东腈纶短纤价格(元/吨)12 图12:国内尿素价格及价差(华鲁恒升-小颗粒,元/吨)12 图13:国内磷酸一铵及价差(国内,元/吨)12 图14:国内磷酸二铵及价差(元/吨)12 图15:国内氯化钾、硫酸钾价格(元/吨)12 图16:国内草甘膦价格及价差(浙江新安化工,万元/吨)13 图17:国内草铵膦价格(华东地区,万元/吨)13 图18:国内菊酯价格(万元/吨)13 图19:国内吡啶价格(华东地区,万元/吨)13 图20:国内吡虫啉价格及价差(万元/吨)13 图21:国内代森锰锌价格(万元/吨)13 图22:华东MDI价格(元/吨)14 图23:华东TDI价格(元/吨)14 图24:华东PTMEG价格(元/吨)14 图25:PO价格及价差(元/吨)14 图26:余姚市场PP价格(元/吨)14 图27:PC价格及价差(右轴)(元/吨)14 图28:华东电石法PVC价格及价差(元/吨)15 图29:华东乙烯法PVC价格及价差(元/吨)15 图30:华东地区轻质纯碱价格及价差(元/吨)15 图31:华东地区重质纯碱价格及价差(元/吨)15 图32:国内天然橡胶价格(元/吨)15 图33:国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格(元/吨)15 图34:炭黑价格及价差(元/吨)16 图35:橡胶助剂价格(元/吨)16 图36:国内钛白粉价格及价差(元/吨)16 图37:R22、R134a价格(元/吨)16 图38:R125、R32、R410a价格(元/吨)16 图39:国内有机硅价格(元/吨)17 图40:分散及活性染料价格(元/公斤)17 表1:本周涨幅前十个股6 表2:本周跌幅前十个股6 表3:本周化工产品涨幅前10名7 表4:本周化工产品跌幅前10名7 表5:产品价差涨跌幅情况(单位:元/吨)8 表6:重点跟踪产品上周变化9 表7:重点公司最新观点17 表8:重点公司盈利预测表(单位:亿元、亿股)19 1.重点新闻跟踪 1)2022.11.04中化新网讯11月4日,中国石化与壳牌、中国宝武、巴斯夫在上海签署合作谅解备忘录,四方将开展合作研究,在华东地区共同启动我国首个开放式千万吨级CCUS(二氧化碳捕集、利用与封存)项目,为华东地区现有产业脱碳,打造低碳产品供应链。CCUS,即二氧化碳捕集、利用与封存,顾名思义就是通过从工业排放源中捕集二氧化碳并加以利用或注入地质构造封存,以实现二氧化碳减排的过程。CCUS是一项具有大规模减排潜力的技术,是实现碳中和的重要技术组成部分。 2)2022.11.04中化新网讯11月1日,国家发改委和国家统计局发出《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》,强调今后将有序推进原料用能不纳入能源消费总量控制,并科学开展节能目标责任评价考核。 3)2022.11.04世界农化网中文网报道:中国海关周三更新了获准对华输出玉米的出口商名单,这意味着巴西将可以开始出口玉米到中国。海关总署网站的一份文件显示,新名单包括136家玉米出口商,其中包括四大粮商(ABCD)以及中粮国际。今年中国加大了玉米进口产地多元化的努力,因为俄乌冲突爆发后,乌克兰对中国的玉米出口几近停滞。往年中国是乌克兰玉米的头号买家,但是在始于7月的2022/23年度,截至10月25日,乌 克兰根据联合国斡旋达成的协议所出口900万吨农产品中,只对中国出口了20.5万吨玉米 和5.9万吨大麦。 4)2022.11.04中化新网讯据商务部网站11月2日消息,2022年化肥进口关税配额总量为1365万吨。其中,尿素330万吨;磷酸二铵690万吨;复合肥345万吨。2023年化肥 国营贸易关税配额数量分别为:尿素297万吨,磷酸二铵352万吨,复合肥176万吨。非 国营贸易配额数量分别为:尿素33万吨,磷酸二铵338万吨,复合肥169万吨。 5)2022.11.03中化新网讯11月2日,浙江省经济和信息化厅网站公示了浙江省化工园区扩园(第一批)拟通过名单。对申请扩园的化工园区进行了复审和现场核查,三门县沿海工业城化工集聚区、浙江仙居经济开发区和遂昌县化工园区等3家园区进入公示名单。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨9%,沪深300指数较上周上涨6.38%。基础化工板块跑赢大盘2.62 个百分点,涨幅居于所有板块第5位。 图1:A股各行业本周涨跌幅(%,中信行业分类) 14.4% 12.9%11.2% 10.1% 9.0%9.0%8.7%8.0%7.5%7.3%7.3%6.9% 6.5%6.4%6.2%6.2%6.1%5.8%5.8%5.7%5.5%5.1%4.8% 3.3%3.2%2.7%1.7%1.3% 1.1%0.4% 19% 14% 9% 4% -1% -6% 消费者务 品料 电力备及新能源 基础化工 有金 电子 机 商贸 3合 3合金 医药 计机 家电 非行金 通信 农 建材 轻工制造 通运输 电力及公用事业 建 国军工 地产 石油石化 炭 行 -11% 资料来源:wind,天风证券研究所 据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:钾肥(+16.76%),其他橡胶制品(+13.64%),轮胎(+13.43%),氟化工及制冷剂(+12.58%),炭黑(+12.28%)。 图2:基础化工各子行业本周涨跌幅(%,申万行业分类) 16.8% 13.6%13.4% 12.6%12.3%11.7% 10.6%10.4% 9.4%8.9%8.5%8.5% 8.0%7.9%7.6%7.6%7.5%7.4%7.2%6.7% 6.4%6.4% 5.4%5.2%4.5%4.5% 3.3%2.7%2.2% 0.7% 0.1% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 钾肥 其他橡胶制品 轮胎 氟化工及制冷剂 炭黑 无机 其他化学制品 料油油制造 磷肥 维纶 日用化学产品 其他化学原料 磷化工及磷酸 民爆用品 其他塑料制品 改性塑料 粘胶 涤纶 复合肥 合成 纤 农药 纯碱 石油贸易 氯碱 肥 化学用品 氨纶 聚氨酯 其他纤维 石油加工 0% 资料来源:wind,天风证券研究所 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有:中农联合(+61.13%),三孚新科(+42.08%),建龙微纳(+40.24%),唯赛勃(+39.46%),回天新材(+27.3%),天禾股份(+26.51%),海达股份 (+25.76%),元琛科技(+23.59%),三美股份(+23.29%),泛亚微透(+22.78%)。 表1:本周涨幅前十个股 股票代码 公司名称 股价(元/股) 周涨幅(%) 月涨幅(%) 季涨幅(%) 年涨幅(%) 003042.SZ 中农联合 28