【中信医药】信达生物22Q3点评：Q3取得产品收入超11亿，多品种即将商业化

【中信医药】信达生物22Q3点评：Q3取得产品收入超11亿，多品种即将商业化三季度 PD-1销售额符合预期，销量及收入均环比增长：2022Q2公司共取得总产品收入超人民币11亿元，已获批商业化产品组合持续放量增长；2022H1取得总产品收入超20亿元，2022前三季度总产品收入超31亿元。 三季度由于国内散发疫情，部分地区及城市的市场需求和产品销售受到了一定的限制，公司产品收入仍取得一定增长。 根据礼来的财报，信迪利单抗2022年Q3收入2022Q2收入7680万美元（约5.5亿元人民币），2022年Q2收入2022Q2收入7360万美元（约5.0亿元人民币），2022Q1收入8540万美元（约6.5亿人民币），2022Q1-Q3收入2.358亿美元（约17亿元人民币），相较去年同期3.4亿美元收入有所下滑，主要因为2022医保降价-62%叠加国内散发疫情所致。 创新管线全面推进：①目前已有8种商业化的药物（5款创新药：信迪利单抗、FGFR抑制剂佩米替尼、BCR-ABL奥雷巴替尼、VEGFR2雷莫西尤单抗、RET抑制剂塞普替尼；3款生物类似药：贝伐单抗生物、阿达木单抗、利妥昔单抗），非PD-1产品收入增长强劲，收入贡献按年占比进一步扩大，市场覆盖及准入继续提升。 ②PD-1：一线食管癌和一线胃癌两项一线适应症6月获批，且均通过医保初步审查。 ➂PSCK9单抗已提交NDA，有望2023H1上市；BCMA CAR-T已提交NDA，并纳入优先审评资格；PI3Kδ抑制剂申报上市并被纳入拟优先审评；多个品种即将进入收入兑现期。 ④Mazdutide（双靶点GLP-1）II期数据优异，高剂量组给药12周实现11.5%减重，超重和肥胖III期临床已启动。 ⑤共35个新药品种的创新产品管线，4个处于III期或关键临床，21款处于临床前研究。随着销售下沉和销售团队BU化，公司经营效率不断提升。 PD-1两项一线新适应症逐步放量，我们预计PD-1在Q4有望环比继续增长。 新产品奥雷巴替尼、佩米替尼、雷莫西尤单抗、塞普替尼将为公司持续贡献收入。