【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹

【东吴电新】电动车：国内10月销量平淡已充分预期，欧洲需求逐渐恢复，板块酝酿反弹!受疫情影响，国内10月销量预期环降10%。10月第4周电动车上险12.4万，同环比 +38%/16%，电动车渗透率31.18%，10月第1-4周电车累计上险41万，环比9月下降18%。目前10月已披露的9家新能源车企销量合计9.76万辆，同增102%，环比-7%，占比13%，预计10月销量60-65万，环降5-10%。11-12月年底冲量，预期销量环比向上，预计全年销量680万辆左右，同增90%+。23年车企定价更为激进，预计销量有望达900万辆，同增30%。!欧洲销量同比增速小幅恢复。欧洲三国销量2.8万辆（瑞典、瑞士、挪威），同环比+15%/-10%，乘用车注册5.2万辆，同环比+12%/-10%，电动车渗透率53.5%，同环比+1.5/-0.3pct。继9月同比恢复10%增长后，10月同比增速小幅提升。23年供给端限制减弱后，销量可维持20%左右增长。!11月排产平稳微增，需求仍较旺。龙头电池厂11月排产环增5-10%，下游需求未受影响，排产稳步向上，材料厂商跟随产能释放节奏，排产普遍环增0-10%，部分铁锂厂新产能释放，环比大增20%+。近期部分车企新增订单平淡，但年内以交付存量订单为主，且随着特斯拉降价后续定价策略更激进，明年Q1订单增速有望恢复。观点重申：!投资建议：当前估值跌至底部，看明年行业仍有望30%增长，电动车有望酝酿反弹。第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉，关注贝特瑞、中科）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）、前驱体（中伟、华友）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、铁锂（德方）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。