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2022-11-02银河期货金***
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白糖日报 2022年11月2日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人:蒋洪艳 油脂研究:陈界正粕猪研究:陈界正玉米白糖:蒋洪艳棉禽研究:刘倩楠 航运期货:蒋洪艳 白糖日报 第一部分市场信息 期货盘面 期货 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 SR2301 5,582 50 0.90% 216,300 18.12% 369,552 -5.45% SR2305 5,549 39 0.71% 19,946 22.52% 64,302 4.79% SR2309 5,567 22 0.40% 622 129.52% 3,469 0.26% 现货与基差 地区 柳州 昆明 湛江 南宁 鲅鱼圈 日照 西安 今日报价 5670 5540 5660 5570 5790 5770 6080 涨跌 0 20 0 0 0 0 0 基差 88 -42 78 -12 208 188 498 价差 SR01-SR05 价差 涨跌 SR05-SR09 价差 涨跌 SR09-SR01 价差 涨跌 33 11 -18 17 -15 -28 进口利润 国别 ICE主力 升贴水 运费 配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差 与盘面价差 巴西进口 18.38 0.75 49.5 5317 6783 -1113 -1013.00 -1216 泰国进口 18.38 2.69 25 5514 7040 -1370 -1270.00 -1473 第二部分行情研判 白糖: 国际方面,原糖连续两日大涨,成功突破18美分关口。当前市场正密切关注印度食糖出口限额政策和巴西大选落幕后可能面临的出口问题。此前印度政府宣布将食糖出口限制措施延长一年,该消息带动市场情绪,导致周二原糖价格回升。此外,巴西政治扰动仍未结束,左翼前总统卢拉在大选中获胜后,支持巴西即将卸任总统博索纳罗的卡车司机周一升级了抗议活动,封锁了全国各地的道路,这些行动可能会影响出口,引发更广泛的经济混乱,需关注相关事态后续进展。不过从全球食糖供需来看,2022/23榨季预计食糖供应盈余,随着巴西和印度压榨高峰来临,食糖供应较为充裕。预计原糖短期受市场情绪影响或有所回调,中长期仍处于区间震荡态势。 国内方面,郑糖受外盘提振连续三日走高,今日期价扬升至5582元/吨。各省产销数据陆续出炉,海南省 糖业协会公布数据显示,截至10月31日,全省累计销糖7.29万吨(其中本月销售0.52万吨),同比6.98万吨增加0.31万吨,产销率为86.37%,比上榨季同期的79.59%提高6.78%;库存食糖1.15万吨,比上榨季同期的1.79万吨少0.64万吨。2022/23榨季,甜菜糖压榨开机增多,正值压榨高峰,甘蔗糖预计在11月份逐渐拉开新榨季生产序幕。市场关注点聚焦在陈糖去库存和新糖开榨情况。目前陈糖正处于去库阶段,进口原糖冲击持续,市场整体供需维持偏松格局,预计继续弱势运行。 【交易策略】 1.单边:外盘受巴西选举及印度政府决定延长出口限制的影响,价格一改颓废走势连需两日上行,提振国内糖价,另外商品整体氛围转好,市场风险有所回升,助力期价盘面走高。虽然目前新糖上市量还相对较少,对价格直接压力暂时有限,但是考虑到陈糖正处于去库阶段,市场整体供给并不短缺。与此同时,进口糖源冲击持续。在糖源丰富、供应充足的大环境下,预计糖价区间震荡。 2.套利:观望。 3.期权策略跟踪: 2022年11月1日卖出SR301-P-5400和卖出SR301-C-5700构建卖出宽跨式期权策略。 截至2022年11月2日收盘, 入场时间 期权合约 方向 入场价格 浮盈/亏 IV Delta Gamma Vega Theta 2022.11.1 SR301-P-5400 卖 20.50 9.50 9.55% -0.1313 0.0013 3.6719 -0.7553 2022.11.1 SR301-C-5700 卖 19.50 -7 10.201% 0.2511 0.0018 5.4887 -1.2163 第三部分相关附图 图1:各地白糖现货价格(元/吨)图2:柳州白糖现货价(元/吨) 图3:白糖期现基差(元/吨)图4:11号糖活跃合约收盘价(美分/磅) 图5:白糖进口利润(元/吨)图6:白糖15价差(元/吨) 数据来源:银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号30220000)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京:北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海:上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址:www.yhqh.com.cn 电话:400-886-7799 第三部分期权 1.期权策略建议:继续持有SR301-C-5800卖出期权截至2022.10.27收盘, 入场日期 期权合约 入场方向 入场价格 出场日期 出场价格 收益(元/吨) 持有期间绝对收益率 2022.10.17 SR301-C-5800 卖 44 2022.10.27 9 35 .期权策略分析: 截止今日收盘,SR301C5800价格为9元/吨,可止盈出场。(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 第三部分相关附图 图1:各地白糖现货价格(元/吨)图2:柳州白糖现货价(元/吨) SHAPE\*MERGEFORMAT | SHAPE\*MERGEFORMAT| 图3:白糖期现基差(元/吨)图4:11号糖活跃合约收盘价(美分/磅) SHAPE\*MERGEFORMAT | SHAPE\*MERGEFORMAT| 图5:白糖进口利润(元/吨)图6:白糖15价差(元/吨) 数据来源:银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号30220000)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京:北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海:上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址:www.yhqh.com.cn 电话:400-886-77

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