白糖日报

白糖日报 2024年08月26日 研究员：黄莹期货从业证号： F03111919 投资咨询证号： Z0018607 联系方式： :huangying_qh1@chinastock.com.cn 白糖日报 第一部分数据分析 期货 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 SR2501 5,573 37 0.67% 287,470 -8.02% 377,378 -0.13% SR2411 5,622 27 0.48% 57,823 19.46% 118,243 -0.77% SR2409 5,841 23 0.40% 16,429 -61.74% 36,497 -13.86% 现货与基差 地区 柳州 昆明 湛江 南宁 鲅鱼圈 日照 西安 今日报价 6260 6060 6210 6390 6350 6350 6570 涨跌 30 0 50 50 0 0 10 基差 419 219 369 549 509 509 729 价差 SR09-SR01 价差 涨跌 SR11-SR01 价差 涨跌 SR11-SR09 价差 涨跌 268 -14 49 -10 -219 4 进口利润 国别 ICE主力 升贴水 运费 配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差 与盘面价差 巴西进口 18.40 0.04 41 4849 6210 50 140.00 -588 泰国进口 18.40 2.25 18 5113 6553 -293 -203.00 -931 第二部分行情研判 国际方面，当前正处于巴西开榨期，偏干气候利于甘蔗压榨，糖价近期18美分左右震荡，隔夜受基金抛售影响、主力合约下跌至2022年10月以来最低水平。新一期UNICA数据略低于去年同期，不过考虑到市场已有所预期，对盘面影响有限。现阶段国际糖市基本面无明显变化，巴西中南部阶段性生产数据是糖价的重要指引。 国内方面，国产糖去库阶段，进口糖即将迎来高峰。虽然7月产销数据较好，不过库存较去年同期有所增加。与此同时，进口糖自三季度开始放量，7月进口量大幅高于去年同期，后续随着供应的增加或对盘面有所拖累。 【逻辑分析】 现阶段国际糖市基本面无明显变化，巴西中南部阶段性生产数据是糖价的重要指引，关注中南部火灾情况对甘蔗的影响。反观国内市场，库存处于相对低位水平，高基差持续。进口糖放量，产销区价格倒挂、进口糖报价持续下调，供应压力增加拖累盘面，预计郑糖维持偏弱走势。 【交易策略】 1.单边：01空单可考虑部分止盈部分持有。 2.套利：观望。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分期权部分 期权策略构建：卖出宽跨式期权策略 2024年5月21日收盘前，我们选择卖SR2409-C-6700&SR2409-P-5600， 入场日期 期权合约 入场点位 出场 浮（平）盈亏 2024/5/21 卖 SR2409-C-6700&SR2409-P-5600 52 止盈离场 52 期权策略构建：买入看涨期权策略 2024年4月29日收盘前，我们选择卖入SR409C6900期权，于5月9日全部止盈。 入场日期 期权合约 入场点位 出场时间 浮（平）盈亏 2024/4/29 SR409C6900 21 2024/5/9 11.5 第四部分相关附图 图1：广西月度库存单位：万吨图2：云南月度库存单位：万吨 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 图3：广西月度库存 单位：万吨 图4：云南月度库存 单位：万吨 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 图5：柳州白糖现货价格 单位：元/吨 图6：柳州-昆明糖现货价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 图7：白糖9月基差 单位：元/吨 图8：郑糖9-1价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799