晨报
2022年11月4日星期五 【即时点评】 美联储再度加息75个基点，未来港股或仍将面临估值压力 【事件】 北京时间11月3日凌晨2点，美联储公开市场委员会（FOMC）发布了11月份议息会议的决议，将联邦基准利率上调75个基点，至3.75%至4%区间，为连续第四次加息75个基点。决议公布后，美股市场一度短暂拉升，而后三大股指于尾盘跳水，其中纳指跌幅超过3%。 【点评】 1.加息幅度符合市场预期，市场关注美联储后续加息步伐： 由于近几个月美国国内CPI与核心CPI持续处于高位，且就业市场表现良好，市场普遍已经预期美联储将在11月份的决议中加息75个基点，本次决议在这一点上符合市场预期。值得注意的是，在本次决议公布的前一两周左右的时间里，被认为与美联储有密切联系的财经记者NickTimiraos曾在社交媒体上发文，表示美联储可能将在未来放缓加息的步伐。在消息传出后，近一两周的美股出现回升，同时市场对于美联储加息的关注重点开始出现转变，而11月份FOMC议息会议的决议与鲍威尔在新闻发布会上的讲话则证实了未来美联储加息速度放缓的可能性。根据国外网站CMEGROUP的统计，目前市场预期在12月份只加息50个基点的概率在11月3日 达到了61.54%，相比10月20日的22%出现大幅增加。预期在12月加息公布之前，市场将围绕这一问题持续进行博弈。 2.美联储提高加息目标区间的可能性增加，通胀水平出现明显降低前利率或持续处于高位 本次FOMC决议中提到，委员会预计提高目标区间将是适当的。同时决议表明虽然美联储在制定政策目标时会考虑货币政策对经济活动的影响以及通胀的滞后性，但是当前货币政策的主要目标仍然是将通胀降低至2%。目前来看本次全球性通胀一方面是由于地缘政治风险及供应链调整 证等原因带来的供给不足，另一方面拜登政府为应对疫情实施了诸多加大联邦开支的政策后（拜登政府上台以来一年半的联邦债务增加数额相较于前任总统的同期超过一倍有余），居民的消费需 券求增加，且购买力能够在短期内应对通胀带来的开支增长。我们认为虽然美联储的加息能够在通 研过降低需求为通胀降温，但是由于供给端远非美联储货币政策力所能及，因此为量从需求端降低 究通胀，美联储确实有可能如决议中所说，在今后的议息会议中提高加息的目标区间并维持联邦利率在该区间至少一段时间。 报 告3.鲍威尔发言整体鹰派气息仍较浓，短期内港股及美股的估值承压状况将持续 美股尾盘跳水，除去加息本身对市场带来的不利因素外，鲍威尔整体偏鹰派的发言相信也对市场产生了影响。虽然在记者会中他明言今后加息步伐可能放缓，以等待政策产生效果，但是同时强调现阶段考虑停止加息还为时尚早，并表示现阶段经济放缓的迹象还不明显。我们认为美联储对 1 请务必阅读免责条款 于未来加息可能放缓虽然存在可能性，但是最终结果仍然需要等待10月和11月的通胀及就业情况，而同时鲍威尔对于经济放缓的表述说明美联储对于加息造成经济衰退已有预期，所以总体来看鲍威尔本次的讲话整体依然偏向鹰派，在经济运行出现明显变化之前美联储政策出现大幅度调整的可能性不大，期间港股和美股都将持续面临估值上的压力。投资者在近期进行市场交易时可选择处于相对合理估值区间的行业，并适当利用衍生品等金融工具，以减小可能面临的市场风险。 【债券快讯】 11月3日中资美元债一级市场发行1只债券 威海市文登区蓝海投资开发有限公司拟发行RegS、364天、固定利率、0.91亿美元高级无抵押债券。最终定价7.5%，交银国际、东方证券(香港)(B&D)、中泰国际、申万宏源(香港)担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；中达证券、Fides、淞港国际证券、鼎鑫证券 (国际)、中信证券担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至11月3日，恒生指数下跌3.08%，报收15339.49点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-3.07%、-1.75%和-1.08%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-1.44%和-3.84%。从行业来看，所有行业都出现下跌：其中能源业和电讯业表现相对较好，涨跌幅分别为-0.84%和-0.92%；非必需性消费和资讯科技业市场走势较弱，涨跌幅分别为-3.4%和-4.33%。内地股市方面，截至11月3日，上证指数收盘价为2997.81点，下跌0.19%；深证综指收盘价为1967.38点，下跌0.04%。陆港股通方面，截至11月3日，当日沪股通北上资金净流量为-23.08亿元，深股通北上资金净流量为-22.57亿元，共计陆股通资金净流入-45.65亿元；当日沪市港股通南下资金净流入28.84亿元，深市港股通南下净流入为41.57亿元，共计港股通资金净流入70.41亿元。 美国三大股指集体下跌：截至11月3日，道琼斯工业指数报收32001.25点，较前一个交易日下跌0.46%；标普500指数报收3719.89点，较前一个交易日下跌1.06%；纳斯达克指数报收10342.94点，较前一个交易日下跌1.73%。此外，费城半导体指数报收2292.85点，较前一个 交易日下跌1.53%。欧洲股市方面：截至11月3日，英国富时100指数报收7188.63点，较前一个交易日上涨0.62%；法国CAC40指数报收6243.28点，较前一个交易日下跌0.54%；德国DAX指数报收13130.19点，较前一个交易日下跌0.95%。 期货市场方面：截至11月3日，恒生期货收盘价为20174.96点，较前一个交易日下跌 3.21%。伦敦金现收盘价为1629.4美元/盎司，较前一个交易日下跌0.35%。此外，人民币兑美元汇率报7.32元/美元，较前一个交易日上涨0.51%。 2 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 2013.HK 微盟集团 4 29.37 3.48 2022-11-03 软件与服务 2 1316.HK 耐世特 4 18.93 4.90 2022-11-03 汽车与汽车零部件 3 2342.HK 京信通信 4 16.98 1.24 2022-11-03 技术硬件与设备 4 9969.HK 诺诚健华-B 4 16.74 10.60 2022-11-03 制药、生物科技与生命科学 5 1456.HK 国联证券 4 15.81 3.81 2022-11-03 多元金融 6 2400.HK 心动公司 4 15.27 15.10 2022-11-03 软件与服务 7 1521.HK 方达控股 4 14.53 1.97 2022-11-03 制药、生物科技与生命科学 8 0558.HK 力劲科技 4 11.02 7.86 2022-11-03 资本货物 9 9966.HK 康宁杰瑞制药-B 3 35.75 7.48 2022-11-03 制药、生物科技与生命科学 101432.HK中国圣牧328.850.342022-11-03食品、饮料与烟草 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 10342.94 -1.73 美元指数 112.98 0.77 道琼斯工业指数 32001.25 -0.46 费城半导体指数 2292.85 -1.53 伦敦金融时报100指数 7188.63 0.62 法兰克福DAX指数 13130.19 -0.95 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -23.08 深股通 北上 -22.57 沪市港股通 南下 31.24 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 2997.81 -0.19 深证综合指数 1967.38 -0.04 恒生指数 15339.49 -3.08 恒生综合大型股指数 1372.29 -3.07 恒生综合中型股指数 3255.92 -1.75 恒生综合小型股指数 1310.10 -1.08 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 20174.96 -3.21 伦敦金现 1629.40 -0.35 布伦特石油(连续) 95.52 0.00 美元兑人民币(CFETS)7.320.51 深市港股通南下44.76 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 3 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 -4.50 -5.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设
