贵金属周报：货币紧缩趋势不减，关注本周美联储利率决议

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 目前市场对于美联储态度的微妙变化的反应相对较为敏感，行情波动偏大。故单边操作或许仍需以相对谨慎态度为主，而从资产配置分散风险的角度而言，则仍可适当逢低配置黄金资产。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 上周四欧洲央行将基准利率提高至1.5%，为10多年来的最高水平，同时收紧了疫情时期向银行提供贷款的条件。但由于欧洲面临经济衰退的风险，官员们放弃了早些时候有关在未来“几次会议”将继续加息的说法，只是表示，他们预计借贷成本将“进一步”提高。总体而言，当下全球范围内持续收紧货币政策的态度仍相对坚决。美元在上半周呈现相对明显的回落之后，于周五再度走强。本周需要重点关注美联储利率决议结果，当下市场仍普遍预计美联储将会采取75个基点的加息动作。而在目前货币紧缩持续，但经济展望却也充满较大的不确定性的情况下，单边投机操作可以相对谨慎，但就投资组合资产配置的角度而言，仍可逢低吸入贵金属品种。 基本面 上周（10月28日当周），黄金T+d累计成交量为65,158千克，较此前一周上涨4.75%。白银T+d累计成交量为4,128,604千克，较此前一周下降16.44%。 上周上期所黄金仓单为3,069千克，较此前一周下降3千克。白银仓单则是出现了63,818千克的上涨至1,540,452千克。在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降560,871.12盎司至25,024,576.53盎司，Comex白银库存则是出现了2,891,919.41盎司的下降至301,194,559.26盎司。 在贵金属ETF方面，上周（10月28日当周）黄金SPDR ETF出现了5.51吨的下降至922.59吨，白银SLV ETF持仓出现了58.71吨的下降至15,045.48吨。 10月28日当周，沪深300指数较前一周下降5.39%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降2.49%。光伏板块上涨0.75%。 在光伏价格指数方面，截至2022年10月24日（最新）数据报61.64，较此前一期持平。光伏经理人指数报182.55，较此前一期上涨0.14%。 ■ 策略 期货研究报告|贵金属周报2022-10-30 货币紧缩趋势不减 关注本周美联储利率决议 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属周报丨2022/10/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黄金：逢低做多 白银：逢低做多 套利：多内盘 空外盘 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属周报丨2022/10/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 10月21日当周行情与经济事件综述 ...................................................................................................................................... 4 欧美公债利率监控 .................................................................................................................................................................... 4 10月31日至11月4日重要数据与事件汇总展望 ................................................................................................................ 5 黄金、白银ETF持仓 ................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 图表 图 1: 美国国债各期限利率丨单位：% ............................................................................................................................................. 4 图 2: 欧元区公债各期限利率丨单位：% ......................................................................................................................................... 4 图 3: 1年期欧美公债利差（美-欧）丨单位：% ............................................................................................................................. 5 图 4: 10年期欧美利差（美-欧）丨单位：% ................................................................................................................................... 5 图 5: TIPS债券收益率丨单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 6: BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：% .................................................................................................................................. 5 图 7: 黄金CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 8: 白银CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 9: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................. 7 图 11: 黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克 ...