【天风机械】恒立液压策略会交流要点总结非挖产品毛利率较高，未来利润端放

□【天风机械】恒立液压策略会交流要点总结 非挖产品毛利率较高，未来利润端放量速度更快：相较挖机产品更高，高机、农机都是对标外资来定价的，非挖油缸比挖机油缸毛利率高3pct，非挖泵阀比挖机泵阀毛利率高5-20pct，挖机泵阀毛利率45-50%，非挖泵阀毛利率60-80% 挖机产品未来增长动能： 1□挖机油缸：卡特彼勒油缸的增量，海外市场明年需求持续上行，卡特目前供应占比50-60%，未来开发新产品会有替代的增量；小松则刚刚起步，未来可提升空间大 2□挖机泵阀市占率逐步提升 非挖产品增速较快原因及未来成长动能 1□非标泵阀及马达，下游高机和农机增长较快，主要系海外客户突破，俄乌战争下农机客户新拓展东欧几个拖拉机大客户，高机JLG等开始逐步放量，未来还有较大供应占比提升空间（高机市场空间约20-30亿），目前高机单台供应产品价值量大概在2万元左右，长期可提升至3-4万元，农机单台价值量5万元，目前仅供货1-2个产品，未来提升空间较大； 2□非标油缸中多个细分下游保持较高增速，预计未来长期增速保持在20%左右