天然气日报：本土气温或将出现下降，美国气价持续回升

期货研究报告|天然气日报2022-10-26 本土气温或将出现下降，美国气价持续回升 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.10月25日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为5.613美元/百万英热单位，较前一日上升7.96%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为99.794欧元/MWh（约合 29.146美元/百万英热单位），较前一日微升0.63%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为185.2便士/Thm（约合21.242美元/百万英热单位），较前一日上升1.09%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为31.02美元/百万英热单位，较前一日下降0.86%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7080.34元/吨，较前一日下跌0.93%。 2.卡塔尔国有油气公司选择壳牌作为其北部油气田LNG扩建项目的第二个国际合作伙伴，此前，道达尔能源成为该项目的第一个国际合作伙伴。根据合作协议，壳牌将获得该项目每年1600万吨(Mtpa)项目的9.375%的参与权益，其中25%的权益可供国际合作伙伴使用，而卡塔尔国有油气公司将持有剩余75%的权益。今年早些时候，壳牌作为一家合资公司25%的股东加入了北油田东部的扩张。 3.据媒体10月21日消息称，意大利政府任命的一名专员表示，他将于下周初批准意大利在托斯卡纳Piombino港新建的LNG终端项目，以便在春季开始输送天然气。 4.日前，海南省自然资源和规划厅、省发展和改革委员会、省工业和信息化厅联合�台的《海南省油气产业发展“十四五”规划》提🎧，力争“十四五”新增陆域石油产能30万吨，新增海上天然气产能30亿立方米，环海南岛海上天然气年供应量达90亿立方米至130亿立方米。 ■市场分析 10月25日，在美国市场，天气预报显示，未来一周，美国大部地区气温将有所转冷，这或将带动消费量的提升；位于CovePoint的一处LNG�口生产设施预期将结束检修，恢复运营，这带动了美国LNG�口量预期提升，NYMEXHH期价继续回升。 在西北欧大陆市场，市场格局较前一日变化不大：在需求方面，未来一周，区域内气温将有一轮小幅提升；同时，区域内风力将有所提升，致使整体下游需求较为疲弱。在库存方面，目前欧洲地区储气库和LNG储罐库存水平较为乐观。市场供需格局持续较为宽松，ICETTF和ICENBP期价持稳运行。 在东北亚市场，在需求方面，一方面，东北亚主要消费国持续为冬季备货，目前主要 集中在采购今年12月份和明年1月份交付的货源。但另一方面，近期在韩国，煤炭和LPG的需求有所提升，对LNG的采购需求有所下降。在供应方面，受马来西亚管道泄漏事故的影响，近期日本一些长协货源转变为现货采购需求。在库存方面，目前东北亚主要消费国库存情况较为乐观。叠加西北欧地区气价下行的影响，NYMEXLNGJKM （Platts）主力期货合约价格在近期相对低位持稳运行。 在中国市场，LNG市场价格延续跌势。液厂气方面，近期下游市场需求不佳，部分地区�货依旧受阻，液厂液位持续偏高，被迫让利以刺激�货。海气方面，虽然近期国际天然气价格下行趋势较强，但当前我国LNG综合到岸价格依旧偏高，成本支撑作用明显，接收站�货报价保持稳定。 ■策略 随着北半球秋季进入尾声，整体市场偏弱的行情或即将结束，全球气价偏弱运行的格局或将得到改善，建议近期可逐步结束逢低买入的操作，转为以观望为主，并警惕短期气温波动对价格带来的震荡。 ■风险 东欧政治对抗持续，消费淡旺季转换，下游需求持续疲弱 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图13:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位6 图14:NYMEXLNGJKM（PLATTS）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位6 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨6 图18:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 100 80 60 40 20 0 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货 HenryHub现货 10 8 6 4 2 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴）美元指数（右轴） 12120 10 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴）热单位 WTI 美元/桶 11012 810 100 68 906 4 4 2802 0700 原油期货（右轴） 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货（DayAhead） 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 东北亚及中国市场： 图13:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位 M1 M2 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图14:NYMEXLNGJKM（Platts）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 2211-2212 2301-2302 2212-2301 2211-2302 图15:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位 5 0 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位 未来一个日历月 未来三个日历月 未来两个日历月 100 80 60 -540 20 -10 0 -15 2022/082022/082022/082022/092022/092022/10 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：SHPGX华泰期货研究院 10000 8000 6000 4000 2000 0 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨图18:中国LNG工厂和接收站出厂价格丨单位:元/吨 地区成交日均价 下游接货日均价 LNG接收站�厂日均价 LNG工厂�厂日均价 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：