Q3景区业务表现有所改善，静待复苏性增长

中青旅发布了2022年三季报，营收为48.14亿元，同比减少22.73%，归母净利润为-1.71亿元，同比减少558.96%。其中，Q3营收为19.52亿元，同比减少27.99%，归母净利润为0.34亿元，同比增长831.18%。乌镇景区净利润同比扭亏为盈，复苏可期。整合营销、酒店承压，旅行社减亏，策略性投资业务带来利润贡献。公司盈利能力仍承压，经营现金流受疫情影响。预计待疫情稳定后，伴随客流的恢复以及濮院景区的开业，公司业绩有望有所回暖。维持公司消费者服务|景区III投资评级增持-B。