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古井贡酒发布2022年三季报,实现营收127.65亿元,同比增长26.4%;归母净利润26.23亿元,同比增长33.2%。其中,22Q3实现营收37.63亿元,同比增长21.6%;归母净利润7.04亿元,同比增长19.3%。公司毛利率为76.40%,销售费用率、管理费用率分别同比-0.35pct、-1.65pct。公司销售费用率较高,后续仍有较大的下降空间,有望推升盈利水平。我们略上调营收、下调毛利率,预测公司22-24年每股收益分别为5.67、7.12和8.58元,给予22年41倍PE,对应目标价232.47元,维持买入评级。