卖场布局日益完善，数字化转型挖掘成长潜力

居然之家发布2022年第三季度报告，营收94.29亿元，同比下降3.84%；归母净利润15.35亿元，同比下降10.27%。毛利率为45.91%，同比下降1.09 pct。期间费用率为22.84%，同比提升1.3 pct。净利率为16.76%，同比下降1.18 pct。公司推行轻资产连锁发展模式，在一、二线城市核心地段开设直营门店，打造居然口碑；在三线及以下城市以加盟模式为主，加速下沉县级市场。公司确立数字化转型发展战略，大举投入相关研发，通过线上私域社群、直播、同城站等多渠道流量建设精准赋能线下卖场及商户，取得显著成效。预计公司2022 / 23 / 24年能够实现基本每股收益0.4 / 0.46 / 0.52元/股，对应PE为10X / 9X / 8X，维持“推荐”评级。