银行行业周报：Q3重点领域信贷快增；三季报业绩分化但不良续降

证券研究报告|行业研究周报 2022年10月31日 Q3重点领域信贷快增；三季报业绩分化但不良续降 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%-2%-8%-15%-21% -27% 2021/102022/012022/042022/072022/10 银行沪深300 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 1）基金三季度持仓数据披露完毕，22Q3银行股仓位2.85%，环比回升0.58pct，城商行持仓比例明显上升。 2）上市银行三季报披露完毕，42家上市银行前三季度合计实现营收、PPOP、归母净利同比增速+2.83/+0.95%/+8.02%。 ►行业和公司动态 1）10月28日，央行发布《2022年三季度金融机构贷款投向统计报告》，三季度工业中长期、普惠小微贷款等重点领域保持高增速，地产融资增速处下行通道，但季度增量环比修复。2）10月28日，银保监会披露银行业经营情况，三季度不良贷款率1.74%，拨备覆盖率203.4%。3）本周，沪农商行董监高累计增持 120.12万股、679.01万元；中信银行10配3的配售方案获银保监会核准；邮储银行拟非公开发行67.77亿股，募资不超过450亿元；南京银行股东紫金集团和紫金信托以自有资金增持约5324万股（占总股本0.51%）等。 ►数据跟踪 本周A股银行指数下跌4.61%，高于沪深300指数0.78pct，板块涨跌幅排名20/31，其中苏州银行（-0.14%）、中国银行（-0.33%）、北京银行（-1.46%）跌幅较低。 公开市场操作：本周（10/23-10/29）央行公开市场共有100亿 元逆回购到期，累计进行了8500亿元逆回购操作，因此本周行 公开市场净投放8400亿元。下周将有8500亿元逆回购到期。SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别上行10BP、28BP报1.33%、1.96%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面分别同比-18.5%/-11.4%，周环比3.7%/8.6%，商品房销售环比小幅上涨。转贴现：本周票据市场利率走势下行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周六均下行16BP分别报收1.32%和1.47%。 投资建议： 本周多项银行业数据出炉，一方面三季度信贷投向反映较强的政策驱动特征，工业制造业、普惠小微、绿色等重点领域信贷多增，地产相关贷款增速延续放缓，但季度增量环比略有修复；另一方面上市银行三季报也披露完毕，整体营收端有压力，但资产质量整体改善下，业绩增速也延续提升，反映银行板块较强的业绩确定性；资本市场方面，三季度主动基金小幅增配银行，但板块内部分化大，优质区域高成长性中小行获青睐。业绩确定性兑现下，近期部分个股估值有所修复，但目前板块整体静态估值仅 0.51倍PB水平，具备较高安全边际。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示： 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 【重点聚焦一】本周基金2022Q3持仓数据已披露完毕： 1）22Q3基金银行股仓位比例为2.85%，环比22Q2回升0.58pct，主要受益于三季度政策面稳经济下，宏观经济走势和市场预期得到改善，银行经营环境有所改善，以及前期对风险悲观预期的企稳，低估值下配置性价比提升。 2）各类别银行来看，除股份行持仓比例延续下降0.05pct外，大行、城商行和农商行分别较Q2提升0.16pct/0.41pct/0.06pct。主动型基金对于区域经济环境良好、业绩稳定高成长的城商行，以及部分国有大行持仓比例提升明显；股份行受信贷投放和地产风险因素影响，仓位小幅回落。 3）板块个股来看，银行股仓位集中度较上一季度有所上升，三季度持仓比例居前的五家银行分别为宁波、招商、成都、杭州和江苏银行；季度增量来看，宁波、江苏、成都及部分大行增持较多，民生、兴业和招商银行被减持，宁波银行也是首次超过招行，在上市银行中持仓比例跃居首位。 图122Q3基金银行股仓位环比回升0.58pct图2各类别银行持仓各有特点 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 基金银行股仓位 大行股份行城商行农商行 1.53% 5% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图3个股中宁波、招商、成都银行持股比例居前三图42022Q3城商行与国有行持仓比例上升显著 0.8% 0.7% 0.6% 0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.1% 0.0% 2022Q32022Q2 宁招成杭江南常平兴工农邮建苏光上中交苏沪渝北华无浦中江波商都州苏京熟安业商业储设农大海国通州农农京夏锡发信阴银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商商银银银银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行 0.16% 0.14% 0.12% 0.10% 0.08% 0.06% 0.04% 0.02% 0.00% -0.02% -0.04% 持仓季度环比变动 宁江成农南常工建杭邮平中交苏沪苏北上渝光华无江浦中民兴招波苏都业京熟商设州储安国通农农州京海农大夏锡阴发信生业商银银银银银银银银银银银银银银商银银银商银银银银银银银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 【重点聚焦二】截至本周，上市银行三季报披露完毕，42家上市银行前三季度合计实现营收、PPOP、归母净利同比增速+2.83/+0.95%/+8.02%，营收增速较上半年放缓，但资产质量延续改善下，业绩增速环比上行。 营收（YoY） 归母净利润（YoY） 净息差（披露） 不良率 拨备覆盖率 资产增速（较上年末） 2021A2022H2022Q1-322Q3单季2021A2022H2022Q1-322Q3单季2021Q1-32021A2022H2022Q1-32021A2022H2022Q32021A2022H2022Q32021Q32021A2022H2022Q3 图5上市银行2022三季报业绩概览 工商银行 6.81% 4.16% -0.10% -8.26% 10.27% 4.91% 5.56% 6.76% 2.11% 2.11% 2.03% 1.98% 1.42% 1.41% 1.40%205.84%207.03%206.80% 6.16% 5.48%10.16%12.45% 建设银行 9.05% 4.72% 0.98% -6.49% 11.61% 5.44% 6.52% 8.61% 2.12% 2.13% 2.09% 2.05% 1.42% 1.40% 1.40%239.96%244.12%243.95% 7.12% 7.54%11.35%13.37% 农业银行 9.42% 5.93% 3.62% -1.08% 11.70% 5.45% 5.78% 6.41% 2.12% 2.12% 2.02% 1.96% 1.43% 1.41% 1.40%299.73%304.91%302.65% 6.56% 6.85%11.55%16.37% 中国银行 7.08% 3.39% 2.58% 0.97% 12.28% 6.30% 5.85% 4.83% 1.75% 1.75% 1.76% 1.77% 1.33% 1.34% 1.31%187.05%183.26%188.68% 7.49% 9.51% 4.98% 7.17% 交通银行 9.42% 7.09% 5.05% 0.93% 11.89% 4.81% 5.47% 6.72% 1.55% 1.56% 1.53% 1.50% 1.48% 1.46% 1.41%166.50%173.10%181.54% 7.24% 9.05% 7.84% 8.81% 邮储银行 11.38% 10.03% 7.79% 3.43% 18.65% 14.88% 14.48% 13.78% 2.37% 2.36% 2.27% 2.21% 0.82% 0.83% 0.83%418.61%409.25%404.47% 7.65% 10.87% 6.66% 7.43% 招商银行 14.04% 6.13% 5.34% 3.73% 23.20% 13.52% 14.21% 15.52% 2.48% 2.48% 2.44% 2.41% 0.91% 0.95% 0.95%483.87%454.06%455.67% 6.65% 10.62% 5.15% 4.95% 中信银行 5.05% 2.65% 3.37% 4.89% 13.60% 12.03% 12.81% 14.57% 2.06% 2.05% 1.99% 1.96% 1.39% 1.31% 1.27%180.07%197.15%201.88% 5.08% 7.08% 2.92% 7.21% 浦发银行 -2.75% 1.31% 0.14% -2.35% -9.12% 1.13% -2.59% -12.05% - 1.83% 1.84% - 1.61% 1.56% 1.53%143.96%158.49%155.46% 1.44% 2.35% 4.54% 3.55% 民生银行兴业银行平安银行光大银行华夏银行浙商银行北京银行上海银行江苏银行南京银行宁波银行杭州银行贵阳银行长沙银行郑州银行成都银行苏州银行青岛银行重庆银行厦门银行西安银行齐鲁银行兰州银行常熟银行无锡银行苏农银行张家港行紫金银行江阴银行青农商行渝农商行瑞丰银行沪农商行汇总 国有行股份行 -8.73% 8.91% 10.30% 7.14%0.59% 14.19% 3.07% 10.81%22.58%18.74%28.37%18.36% -6.70% 15.79% 1.33% 22.54% 4.49%5.65% 11.24% -4.32% 0.91% 28.11% 7.29% 16.13%11.63% 2.17% 10.05% 0.57%0.46%7.58%9.42% 10.02% 9.64% 7.93% 8.43%5.34% -15.47%6.33%8.67%1.77%0.70%22.53%1.71%0.86%14.22%16.28%17.56%16.31%9.47%8.71%8.86%17.02%8.05%16.56%-6.97%18.17%-8.48%19.08%-2.99%18.86%6.70%6.37%5.74%2.71%25.96%-3.09%1.03%13.43%7.03%4.88%5.22%2.81% -16.87%4.15%8.71%0.43%0.65%18.06%3.23%0.52%14.88%16.13%15.21%16.47%10.50%10.21%12.35%16.07%11.49%16.30%-4.75%15.41%-8.39%17.21%-4.97%18.61%6.62%6.72%7.03%2.04%21.88%-4.88%-2.21%10.65%7.63%2.83%2.36%1.91% -19.75%-0.17%8.78%-2.30%0.54%10.09%6.31%-0.14%16.15%15.82%10.97%16.78%12.40%13.13%19.30%14.31%18.85%15.83%-0.61%10.76%-8.21%13.86%-8.75%18.15%6.46%7.48%9.41%0.85%13.81%-8.24%-8.45%5.89%8.80%-1.26%-3.30%0.07% 0.2