电气设备行业周报：光伏产业链价格稳定，分布式装机领跑

截至9月底，太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。国家能源局10月24日发布的1-9月份全国电力工业统计数据显示，截至9月底，全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.9%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2799小时，比上年同期减少87小时。其中，火电3295小时，比上年同期减少49小时；核电5576小时，比上年同期减少267小时；风电1616小时，比上年同期减少24小时。 今年9月光伏新增装机达8.13GW，环比增长20.6%；1-9月，光伏累计新增装机已达52.6GW。其中户用光伏新增1659万千瓦，同比增长42%，在新增装机中占比31%；工商业分布式光伏新增装机1847万千瓦，同比增长278%，在新增装机中占比36%；地面电站新增装机1727万千瓦，同比增长94%，在新增装机中占比33%。 光伏产业链价格整体稳定。根据PVInfoLink，硅料环节上游供需关系年底即将成为临界点，预计硅料价格难以在短时间内出现断崖式下跌，但是若11月拉晶环节稼动率保持环比上升的话，硅料价格下跌发生的时间点可能会被继续延后。硅片环节截至本周，单晶硅片主流尺寸对应价格暂时未见明显波动，降级片价格维持较弱走势，另外二三线硅片厂家虽尚未在价格方面做明显调整，但是均面临11月硅片销售压力增加的压力，不排除会针对商务合作条款或相关细则方面做出灵活调整，变相促进硅片流通速率。电池片环节四季度将迎来需求旺季，预期11月电池片供应紧张之势仍未能缓解，当前出现部分一、二线组件厂家陆续签订到年底的长单以保障电池片供应来源，流通市面的电池片有限也拥有相对高水位的价格表现。组件环节目前国内需求持稳、受惠地面型项目开动，使得价格有一定的支撑性。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 新能源汽车投资建议：建议放眼新能源汽车产业链，关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能和电力智能化环节。1）电力储能关注：四方股份、新风光、金盘科技等；2）电力智能化关注：亿嘉和、威胜信息等。 风险提示：原材料价格波动风险；疫情影响超预期风险；行业竞争加剧风险。 1.周报专题：前三季度光伏发电建设情况发布，分布式继续领跑 国家能源局10月24日发布的1-9月份全国电力工业统计数据显示，截至9月底，全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.9%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2799小时，比上年同期减少87小时。其中，火电3295小时，比上年同期减少49小时；核电5576小时，比上年同期减少267小时；风电1616小时，比上年同期减少24小时。 表1：全国发电设备装机容量及累计平均利用小时情况指标名称 今年9月光伏新增装机达8.13GW，环比增长20.6%；1-9月，光伏累计新增装机已达52.6GW。其中户用光伏新增1659万千瓦，同比增长42%，在新增装机中占比31%；工商业分布式光伏新增装机1847万千瓦，同比增长278%，在新增装机中占比36%；地面电站新增装机1727万千瓦，同比增长94%，在新增装机中占比33%。 图1：1-9月光伏新增装机情况(左轴单位：GW) 图2：1-9月光伏新增装机占比情况 分省份看，2022前三季度光伏新增装机前10大省份分别为河北、山东、河南 、 浙江 、 江苏 、 安徽 、 广东 、 贵州 、 湖北 、 江西 。 新增装机量分别为752.2/625.5/540.5/502.4/360.8/315.6/309.6/198.3/180.6/168.5万千瓦。户用新增装机前十大省份为河南、河北、山东、安徽、江苏、山西、福建、江西、湖南、广东，新增装机量分别为444.5/400.4/319.2/140.8/76.5/51.2/50.4/47.8/30.4/27.1万千瓦。工商业分布式新增装机前十大省份为浙江、江苏、山东、广东、河北、河南 、 陕西 、 福建 、 安徽 、 湖北 ， 新增装机量分别为479.2/274.3/232.2/194.2/98.9/93/76.4/74.8/66.6/37.3万千瓦。地面光伏新增装机前十大省份为河北、贵州、甘肃、湖北、安徽、广西、广东、江西、青海、山东，新增装机量分别为252.9/194/143.5/130.3/108.2/106.7/88.3/86.6/85.7/64.2万千瓦。 图3：光伏新增装机前十大省份（单位：万千瓦） 图4：户用光伏新增装机前十大省份（单位：万千瓦） 图5：工商业分布式光伏新增装机前十大省份（单位：万千瓦） 图6：地面光伏电站新增装机前十大省份（单位：万千瓦） 1.1.行业观点概要 硅料：根据PVInfoLink 10月26日公布的数据，本周国内多晶硅致密料价格区间在295-309元/kg，成交均价为303元/kg，环比持平。 硅片：根据PVInfoLink 10月26日公布的数据，单晶硅片166mm/155μm、182mm/155μm、210mm/155μm硅片价成交均价分别为6.26元/片、7.52元/片、9.91元/片，环比持平。 电池片：根据PVInfoLink 10月26日公布的数据，166mm单晶PERC电池片、182mm单晶PERC电池片、210mm单晶PERC电池片成交均价分别为1.31元/W、1.34元/W、1.34元/W，其中210mmPERC电池片分别上涨0.01元/W，环比涨幅为0.8%。 组件：根据PVInfoLink10月26日公布的数据，单面单玻组件166mm、182mm和210mm的组件均价为1.93元/W、1.98元/W和1.98元/W，环比持平。双面双玻组件182mm单晶PERC和210mm单晶PERC组件均价为2.0元/W，环比持平。 评论：产业链价格整体稳定。据PVInfoLink消息，硅料环节上游供需关系年底即将成为临界点，预计硅料价格难以在短时间内出现断崖式下跌，但是若11月拉晶环节稼动率保持环比上升的话，硅料价格下跌发生的时间点可能会被继续延后。 硅片环节截至本周，单晶硅片主流尺寸对应价格暂时未见明显波动，降级片价格维持较弱走势，另外二三线硅片厂家虽尚未在价格方面做明显调整，但是均面临11月硅片销售压力增加的压力，不排除会针对商务合作条款或相关细则方面做出灵活调整，变相促进硅片流通速率。电池片环节四季度将迎来需求旺季，预期11月电池片供应紧张之势仍未能缓解，当前出现部分一、二线组件厂家陆续签订到年底的长单以保障电池片供应来源，流通市面的电池片有限也拥有相对高水位的价格表现。组件环节目前国内需求持稳、受惠地面型项目开动，使得价格有一定的支撑性。 投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能； 2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 1.2.行业数据跟踪 图7：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图8：单晶硅片价格（单位：元/片） 图9：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图10：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表3：新能源发电行业个股公告追踪 2.新能源汽车 2.1.行业观点概要 投资建议：建议放眼新能源汽车产业链，关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等； 3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.2.行业数据跟踪 图11：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图12：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图13：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图14：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图15：正极材料价格（单位：万元/吨） 图16：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图17：隔膜价格（单位：元/平方米） 图18：电解液价格（单位：万元/吨） 图19：负极价格（单位：万元/吨） 图20：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪 表4：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表5：新能源汽车行业个股公告追踪 3.工控及电力设备 3.1.行业观点概要 投资建议：建议重点关注电力储能和电力智能化环节。1）电力储能关注：四方股份、新风光、金盘科技等；2）电力智能化关注：亿嘉和、威胜信息等。 3.2.行业数据跟踪 图21：工业制造业增加值逐渐回暖 图22：工业增加值累计同比增速维持高位 图23：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图24：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.3.行业要闻及个股重要公告跟踪 表6：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表7：电力设备及工控行业个股公告追踪 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周下跌了3.74%，涨跌幅居中信一级行业第11名，跑赢沪深300指数1.95个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-2.58%、-6.38%、0.69%、-3.86%、-4.04%、-5.67%。 图25：中信指数一周涨跌幅 表8：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为海锅股份（36.72%）、快可电子（21.10%）、友讯达（14.31%）、捷佳伟创（13.66%）、威腾电气（12.91%）。跌幅前五名分别为壹石通（-22.19%）、新强联（21.52%）、南都电源（-21.05%）、长虹能源（-19.34%）、科力尔（-18.58%）。 图26：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险