科技股财报季：海外科技公司普遍季报低于预期，苹果展现相对韧性

周观点： 本周主要股指：道琼斯指数+5.72%，标普500指数+3.95%，纳斯达克指数+2.24%。 美股科技公司财报季中 谷歌：三季度营收同比增6%到691亿美元；净利润为每股1.06美元。谷歌服务业务营业收入613.8亿美元，同比增长2.5%，但其中YouTube广告收入不增反降1.9%，谷歌云业务的收入略超预期增长38%，谷歌云营业亏损6.99亿美元，去年同期亏损6.44亿美元。Other bets营业亏损16.1亿美元。 微软：Q1营收为501.22亿美元，同比增长11%；净利润为175.56亿美元，同比下降14%，每股收益为2.35美元。Office软件的生产力和业务流程部门营收为165亿美元，同比增长9%。智能云营收为203亿美元，同比增长20%。其中Azure云计算服务的营收增速放缓至35%，部分原因是外汇汇率影响。按固定汇率计算，Azure的营收增长42。 Meta:Meta平台公布了第三季度财报，公司营收277.1亿美元，较上年同期下降了4%；但成本和支出增长了19%；营业利润率几乎减半，为20%，上年同期为36%。在实际税率大幅提高的情况下，净利润下降逾一半，至44亿美元。展望下季度，该公司预计第四季度营收为300亿-325亿美元。 预计2022年的总开支为850亿至870亿美元，而此前的预期为850亿至880亿美元。预计2022年的资本支出将在320亿至330亿美元之间，而此前的预测为300亿至340亿美元。 亚马逊：Q3净销售额同比增长15%至1271亿美元，在剔除因汇率变动造成的50亿美元损失后，Q3净销售额同比增速为19%。营业利润为25.25亿美元，同比下降48%。AWS云服务净销售额同比增长27%至205.38亿美元，经汇率调整后的同比增速为28%。 苹果：Q3营收为901.5亿美元，同比增长8.1%，每股收益1.29美元，得益于Mac和可穿戴设备业务的增长。其中iPhone销售额426亿美元，公司服务业务收入192亿美元。 我们认为回顾财报季，1）欧洲地区的能源价格与需求影响了整体云计算的盈利能力与业绩，相比北美地区占比较高的软件公司，三大云计算厂商受影响更大。 2）科技公司普遍减少招聘和更为谨慎的资本开支。反映对宏观经济逆风下控制成本的举措。 我们建议关注微软（收入韧性与长期行业数字化带来的机遇）与亚马逊（短期盈利能力继续受到压力，但长期渗透空间不改） 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 1.周观点： 本周主要股指：道琼斯指数+5.72%，标普500指数+3.95%，纳斯达克指数+2.24%。 美股科技公司财报季： 谷歌：三季度营收同比增6%到691亿美元；净利润为每股1.06美元。谷歌服务业务营业收入613.8亿美元，同比增长2.5%，但其中YouTube广告收入不增反降1.9%，谷歌云业务的收入略超预期增长38%，谷歌云营业亏损6.99亿美元，去年同期亏损6.44亿美元。Other bets营业亏损16.1亿美元。 微软：Q1营收为501.22亿美元，同比增长11%；净利润为175.56亿美元，同比下降14%; 每股收益为2.35美元。Office软件的生产力和业务流程部门营收为165亿美元，同比增长9%。智能云营收为203亿美元，同比增长20%。其中，备受关注的Azure云计算服务的营收增速放缓至35%，部分原因是外汇汇率影响。按固定汇率计算，Azure的营收增长42%。 Meta: Meta平台公布了第三季度财报，业绩好坏参半，公司营收277.1亿美元，较上年同期下降了4%；但成本和支出增长了19%；营业利润率几乎减半，为20%，上年同期为36%。 在实际税率大幅提高的情况下，净利润下降逾一半，至44亿美元。展望下季度，该公司预计第四季度营收为300亿-325亿美元。预计2022年的总开支为850亿至870亿美元，而此前的预期为850亿至880亿美元。预计2022年的资本支出将在320亿至330亿美元之间，而此前的预测为300亿至340亿美元。 亚马逊：Q3净销售额同比增长15%至1271亿美元，在剔除因汇率变动造成的50亿美元损失后，Q3净销售额同比增速为19%。营业利润为25.25亿美元，同比下降48%。AWS云服务净销售额同比增长27%至205亿美元，经汇率调整后的同比增速为28%。 苹果：Q3营收为901.5亿美元，同比增长8.1%，每股收益1.29美元，得益于Mac和可穿戴设备业务的增长。其中iPhone销售额426亿美元，公司服务业务收入192亿美元。 我们认为回顾财报季，1）欧洲地区的能源价格与需求影响了整体云计算的盈利能力与业绩，相比软件公司，三大云计算厂商受影响更大。 2）成本削减，普遍减少招聘和更为谨慎的资本开支，反映对宏观经济逆风下控制成本的举措。 我们建议关注微软（收入韧性与长期行业数字化带来的机遇）与亚马逊（短期盈利能力继续受到压力，但长期渗透空间不改） 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元） 2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅 3.风险提示 海外疫情控制不及预期：疫情将对全球供应链产生负面影响 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力 通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力