汽车行业周报：板块迎来三季报披露期，建议关注细分赛道龙头

汽车行业周报（2022.10.24-10.30）：板块迎来三季 报披露期，建议关注细分赛道龙头 汽车行业 2022年10月30日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（10.24-10.30）：板块迎来三季报披露期，建议关注细分赛道龙头 2022年10月30日 本期内容提要: 本周汽车板块下跌。本周（10.24-10.30）汽车板块-4.43%，居中信一级行业第18位，跑赢沪深300指数（-5.39%）0.96pct，跑输上证指数（-4.05%）0.38pct。汽车子板块整体下跌。本周摩托车及其他板块 -3.02%，汽车零部件板块-3.03%，乘用车板块-6.67%，商用车板块-3.11%，汽车销售及服务板块-3.94%，个股方面，乘用车板块长城汽车 +10.16%，涨幅明显领先；商用车板块中集车辆+4.98%，同力股份 +2.11%；零部件板块共5只个股周涨幅超10%，其中征和工业+14.81%,南方精工+13.37%，隆基机械+12.35%，蓝黛科技+11.52%，湘油泵 +10.50%。 10月第三周乘用车日均零售销量同比小幅下降，批发销量同比增长。10月17-23日，乘用车市场零售37.0万辆，同比下降1%，环比上周增长0%，较上月同期下降16%；乘用车批发48.8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%。10月初因疫情“点多、面广”等因素，消费降幅较大，第二周以来环比有所改善。年末购置税减半和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，明年的提前消费有望在11、12月体现，所以我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 板块迎来三季报密集披露期，已披露企业中，整车板块比亚迪、广汽集团；零部件企业均胜电子、常熟汽饰、德赛西威、瑞鹄模具、广东鸿图、伯特利、爱柯迪、拓普集团、富临精工、新泉股份三季度业绩表现优异。比亚迪三季报：22Q1-Q3公司实现营收2676.88亿元，同比 +84.37%；实现归母净利润93.11亿元，同比+281.13%。其中22Q3单季公司实现营收1170.81亿元，同比+115.59%；实现归母净利润57.16亿元，同比+350.26%。广汽集团三季报：22Q1-Q3公司实现营收 799.76亿元，同比+45.10%；实现归母净利润80.62亿元，同比 +52.59%。其中22Q3单季公司实现营收315.27亿元，同比+51.58%；实现归母净利润23.12亿元，同比+144.07%。 本周铜、碳酸锂价格上行，天然橡胶、冷轧板、铝、聚丙烯价格下跌。铜均价周环比+0.83%，碳酸锂价格环比+3.35%，天然橡胶均价周环比-3.42%，冷轧板均价周环比-1.35%，铝均价周环比-1.93%，聚丙烯均价周环比-3.08%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀 玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①线束线缆 【卡倍亿、沪光股份】；②智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；⑤热管理【银轮股份】⑥电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块下跌，零部件板块5只个股周涨幅超10%5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递8 3、重点公司9 3.1本周重点公司公告9 4、数据跟踪11 4.1部分车企9月销量11 4.210月乘用车市场周度数据11 4.3原材料：本周铜、碳酸锂价格上行，天然橡胶、冷轧板、铝、聚丙烯价格下跌12 4.4本周人民币兑美元、欧元小幅贬值14 5、新车上市情况14 5.1本周新车型发布一览14 6、近期重点报告16 7、行业评级24 8、风险因素24 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告9 表3：10月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）11 表4：本周乘用车上市新车一览14 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：10月乘联会口径日均零售概况12 图5：10月乘联会口径日均批发概况12 图6：长江有色均价：铜12 图7：中铝价格数据12 图8：天然橡胶价格数据13 图9：冷轧板（1mm）价格数据13 图10：聚丙烯价格13 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产13 图12：2020年以来人民币汇率变化14 1、行情回顾 1.1本周汽车板块下跌，零部件板块5只个股周涨幅超10% 本周汽车板块下跌。本周（10.24-10.28）汽车板块-4.43%，居中信一级行业第18位，跑 赢沪深300指数（-5.39%）0.96pct，跑输上证指数（-4.05%）0.38pct。 汽车子板块整体下跌。本周摩托车及其他板块-3.02%，汽车零部件板块-3.03%，乘用车板块-6.67%，商用车板块-3.11%，汽车销售及服务板块-3.94%， 个股方面，乘用车板块长城汽车+10.16%，涨幅明显领先；商用车板块中集车辆+4.98%，同力股份+2.11%；零部件板块共5只个股周涨幅超10%，其中征和工业+14.81%,南方精工 +13.37%，隆基机械+12.35%，蓝黛科技+11.52%，湘油泵+10.50%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 CS国防军工CS计算机CS电子 CS有色金属 CS机械CS消费者服务 CS通信CS医药 CS综合金融 CS轻工制造 CS建筑CS商贸零售CS交通运输 CS煤炭 CS钢铁 CS石油石化 CS电力设备及新能源 CS汽车CS传媒CS银行 CS非银行金融 CS家电 CS基础化工 CS建材CS纺织服务 CS综合CS电力及公用事业 CS房地产CS农林牧渔CS食品饮料 -14 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 601633.SH 长城汽车 10.16 003033.SZ 征和工业 14.81 600104.SH 上汽集团 -1.20 002553.SZ 南方精工 13.37 乘用车 000927.SZ 中国铁物 -2.28 002363.SZ 隆基机械 12.35 000572.SZ 海马汽车 -2.55 002765.SZ 蓝黛科技 11.52 600733.SH 北汽蓝谷 -5.05 603319.SH 湘油泵 10.50 301039.SZ 中集车辆 4.98 002265.SZ 西仪股份 8.91 834599.BJ 同力股份 2.11 002048.SZ 宁波华翔 8.71 商用车 000868.SZ 安凯客车 1.59 002997.SZ 瑞鹄模具 8.38 600066.SH 宇通客车 0.57 603306.SH 华懋科技 8.21 000951.SZ 中国重汽 0.17 605068.SH 明新旭腾 7.92 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 欧盟：将从2035年起禁止生产新的燃油车。近日，欧盟委员会、欧盟议会和成员国达成了 一项协议，决定将从2035年起禁止生产新的燃油车，此举旨在加快电气化转型，并应对气 候变化。该协议要求欧盟汽车制造商在2035年前实现零排放目标，还要求欧盟在未来十年削减55%的碳排放，并制定到2050年实现气候中和的目标。作为全球第三大碳排放“大户”，欧盟的目标是：到2030年，欧盟境内的温室气体净排放量将比1990年的水平减少55%。汽车行业在欧洲经济中扮演着至关重要的角色，约占欧盟GDP的7%，为该地区提供了 1460万个就业岗位，但交通运输行业也是欧盟唯一一个碳排放量不断上升的行业。数据显示，欧洲1/4的温室气体排放来自交通运输。（来源：汽车之家） 西班牙提高电动汽车项目补贴金额。西班牙政府将在为电动汽车项目提供支持的第一阶段向投资者提供比此前计划中更高的资金，补贴范围包括电动汽车与电池。西班牙工业部表示，今年西班牙通过欧盟疫情大流行救济金发放的补贴金额将从6亿欧元提升到8.77亿欧 元（约8.6亿美元），这意味着计划中近30亿欧元的总补贴金额将略微提前完成发放，剩余的资金仍将在明年的第二阶段发放。（来源：盖世汽车） 丰田再度减产，下调其2022财年产量预期。9月，丰田汽车表示，从9月到11月，希望每 月生产90万辆汽车，以弥补今年早些时候的销量损失。但后来丰田将9月份的产量削减至 85万，10月份的产量减少至80万。在10月21日发布的一份声明中，丰田汽车表示，11 月份的总销量将降至80万辆，包括日本的25万辆和海外的55万辆。日本工厂的新车停产 将影响8家工厂的11条生产线。受影响的车型包括卡罗拉、卡罗拉Cross、RAV4、凯美瑞、皇冠、陆地巡洋舰、普拉多和4Runner，以及雷克萨斯LS、ISRC、NX、UX、ES和GX。丰田汽车表示由于这一停产计划，2023年全年产量预计将低于此前预测的970万辆。（来源：凤凰汽车网） 大众和大陆宣布在墨西哥总计投资10亿美元。10月27日，汽车制造商大众汽车和零部件 供应商大陆集团均承诺在墨西哥进行重大投资，总价值近10亿美元，这是墨西哥汽车业单 日内宣布的最大一笔投资金额之一。大众汽车表示，将在2022年至2025年期间，在位于 普埃布拉州中部的工厂投资7.635亿美元，建设一个新的油漆工厂，并生产一款新的汽油 动力汽车。早些时候，德国汽车零部件供应商大陆集团也表示，将投资约2.1亿欧元在墨西哥开设一家新的汽车电子工厂，并扩大位于墨西哥中部瓜纳华托州的一家现有刹车零部件工厂的产能。该公司表示，目前两个项目都已接近完工，预计明年年初开业。未来三年，大陆预计通过扩建将创造超过1,500个新就业岗位。（来源：乘联会） 加紧推进全电动化，大众汽车最迟2033年在欧洲停产燃油车。大众品牌首席执行官ThomasSchaefer表示，从2033年起，大众品牌在欧洲将只生产电动汽车。10月26日，Schaefer表示，大众品牌还将在2026年前推出10款新电动车型，包括一款入门级车