汽车行业周报(2022.10.17-10.23):板块即将迎来 业绩密集披露期,有望开启三季报行情 汽车行业 2022年10月23日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号:S1500522060001 联系电话:13816900611 邮箱:lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报(10.17-10.23):板块即将迎来业绩密集披露期,有望开启三季报行情 2022年10月23日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周(10.17-10.23)汽车板块-2.42%,居中信一级行业第22位,跑赢沪深300指数(-2.59%)0.17pct,跑输上证指数(-1.08%)1.34pct。汽车子板块仅摩托车板块录得上涨。本周摩托车及其他板块+2.31%,汽车零部件板块-3.36%,乘用车板块-2.03%,商用车板块-1.60%,汽车销售及服务板块-0.94%,个股方面,乘用车板块比亚迪+0.67%;商用车板块诺力股份+17.07%,中国重汽+6.18%,涨幅明显领先;零部件板块共3只个股周涨幅超10%,其中长华集团+12.70%,正裕工业+10.52%,万丰奥威+10.40%。 10月第二周乘用车市场批发零售同比增长。10月8-16日,乘用车市场零售47.7万辆,同比增长13%,环比下降11%,较上月同期增长15%;乘用车市场批发47.2万辆,同比增长14%,环比下降27%,较上月同期下降1%。10月车市零售小幅降低。10月第一周黄金周因疫情“点多、面广”等因素,消费降幅较大,第二周以来环比改善明显。购置税减半、新能源补贴政策即将到期,有望在11、12月释放消费需求,所以我们预计今年Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 板块即将迎来三季报密集披露期,已披露企业如比亚迪、长城汽车等三季报业绩表现优异。比亚迪发布Q3业绩预告:公司22Q1-Q3实现归母净利润91-95亿元(同比+272.5%-288.9%);单季度看22Q3实现归母净利润55-59亿元(同比+333.6%-365.1%);长城汽车发布三季报:22Q1-Q3营收994.5亿元(同比+9.6%);归母净利润81.6亿元(同比 +65.3%);其中Q3营收373.5亿元(同比+29.4%),归母净利润25.6亿元(同比+80.7%)。 本周铜、天然橡胶、冷轧板价格下跌,铝、碳酸锂、聚丙烯价格上行。铜均价周环比-1.60%,天然橡胶均价周环比-2.89%,冷轧板均价周环比-0.45%,铝均价周环比+0.86%,碳酸锂价格环比+1.51%,聚丙烯均价周环比+1.62%。 投资建议:在复工复产+政策周期刺激下,汽车行业需求有望于疫情后回补,行业拐点向上时刻或已经来临,6月起已逐步迈入供需两旺阶段,下半年汽车产销增速有望持续上行,叠加原材料价格或逐步企稳回落,汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线: 1、β复苏:受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头,整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等;零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长:在智能化电动化领域布局较多,有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头,如:(1)整车:处于强产品周期,在手订单充沛,产能有望爬坡的【比亚迪】。(2)零部件:优选产品技术不断升级、单车 价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道:①线束线缆 【卡倍亿、沪光股份】;②智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】;③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】;④一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】;⑤热管理【银轮股份】⑥电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌,摩托车板块表现较好5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司9 3.1本周重点公司公告9 4、数据跟踪10 4.1部分车企9月销量10 4.210月乘用车市场周度数据11 4.3原材料:本周铜、天然橡胶、冷轧板价格下跌,铝、碳酸锂、聚丙烯价格上行12 4.4本周人民币兑美元基本持平,兑欧元小幅贬值13 5、新车上市情况14 5.1本周新车型发布一览14 6、近期重点报告15 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1:周涨幅前列个股(乘用车、商用车、零部件):单位:%6 表2:本周行业公司公告9 表3:10月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览(单位:辆)11 表4:本周乘用车上市新车一览14 图目录 图1:中信一级行业周度涨跌幅(单位:%)5 图2:汽车行业子板块周度涨跌幅(单位:%)5 图3:2015年至今汽车板块市盈率6 图4:10月乘联会口径日均零售概况11 图5:10月乘联会口径日均批发概况11 图6:长江有色均价:铜12 图7:中铝价格数据12 图8:天然橡胶价格数据12 图9:冷轧板(1mm)价格数据12 图10:聚丙烯价格13 图11:价格:碳酸锂99.5%电:国产13 图12:2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌,摩托车板块表现较好 本周汽车板块小幅下跌。本周(10.17-10.23)汽车板块-2.42%,居中信一级行业第22位, 跑赢沪深300指数(-2.59%)0.17pct,跑输上证指数(-1.08%)1.34pct。 汽车子板块仅摩托车板块录得上涨。本周摩托车及其他板块+2.31%,汽车零部件板块-3.36%,乘用车板块-2.03%,商用车板块-1.60%,汽车销售及服务板块-0.94%, 个股方面,乘用车板块比亚迪+0.67%;商用车板块诺力股份+17.07%,中国重汽+6.18%,涨幅明显领先;零部件板块共3只个股周涨幅超10%,其中长华集团+12.70%,正裕工业 +10.52%,万丰奥威+10.40%。 图1:中信一级行业周度涨跌幅(单位:%) 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 CS计算机CS交通运输CS国防军工 CS电子CS医药CS通信CS机械CS建筑CS综合 CS商贸零售 CS钢铁CS消费者服务CS非银行金融CS综合金融 CS传媒CS房地产CS纺织服务CS轻工制造CS石油石化 CS银行CS电力及公用事业 CS汽车CS电力设备及新能源 CS基础化工 CS煤炭CS有色金属CS农林牧渔 CS建材CS家电 CS食品饮料 -7 资料来源:Wind,信达证券研发中心 图2:汽车行业子板块周度涨跌幅(单位:%) CS摩托车及其他ⅡCS汽车销售及服务ⅡCS商用车CS乘用车ⅡCS汽车零部件 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 资料来源:Wind,信达证券研发中心 图3:2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind,信达证券研发中心 表1:周涨幅前列个股(乘用车、商用车、零部件):单位:% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 002594.SZ 比亚迪 0.67 605018.SH 长华集团 12.70 000800.SZ 一汽解放 0.27 603089.SH 正裕工业 10.52 乘用车 000927.SZ 中国铁物 0.00 002085.SZ 万丰奥威 10.40 600104.SH 上汽集团 -2.40 000980.SZ ST众泰 9.80 601238.SH 广汽集团 -2.44 002213.SZ 大为股份 9.25 603611.SH 诺力股份 17.07 零部件 605088.SH 冠盛股份 8.41 000951.SZ 中国重汽 6.18 603306.SH 华懋科技 8.40 商用车 831856.BJ 浩淼科技 0.92 002725.SZ 跃岭股份 8.19 834599.BJ 同力股份 0.30 300580.SZ 贝斯特 7.51 300201.SZ *ST海伦 0.00 300643.SZ 万通智控 6.27 资料来源:Wind,信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 丰田官方:2030年前不会推出纯电GR系列车型。丰田澳洲市场负责人在接受采访时表示:“丰田不反对推出纯电动产品,但在可预见的未来,产品多样性是正确的道路,包括HEV、PHEV与FCEV。到2030年,除了高性能GR系列,所有丰田车型都将实现某种形式的电气化。”这也意味着早前传闻中推出的GRbZ4X短期内并不会与消费者见面。在几周前,GR86的总工程师表示,除YARIS、卡罗拉、86与SUPRA外,高性能GR系列不会再推出其它GR车型。与宝马相同,丰田一直直言不讳地表示,在实现碳中和的道路上,不应该急于淘汰内燃机。丰田认为,必须有多种动力系统的组合,让人们能够决定最适合自己需求的是什么,特别是考虑到世界上许多地方的电动汽车充电基础设施仍不发达。(来源:易车) 通用汽车:未来在韩年产能将达50万辆。据彭博10月19日报道,通用汽车高管表示,位 于韩国首尔南部昌原工厂升级完工后,通用汽车在韩国的年产能将增加到50万辆。该工厂目前正在改造和扩建产。通用汽车韩国公司首席执行官RobertoRempel在一场活动上表示,截至目前,通用汽车已投资约9000亿韩元(6.32亿美元)对该工厂进行升级改造,包括建造新的冲压车间和油漆车间。Rempel表示,将在昌原生产新一代汽车将“跟随雪佛兰开拓者获得巨大成功”。他还指出:“我们还将支持韩国加速向电动汽车过渡,在2025年前引进10款电动汽车”。但Rempel表示,通用汽车没有在韩国生产电动汽车的计划。(来源:彭博) 宝马或将再增资百亿扩建在华项目,加大电池项目投入。在宝马集团计划停止于英国牛津工厂生产全新MINI电动车,并计划将该车生产线转移至中国之后,宝马集团或许还将再投资百亿人民币,扩建其位于沈阳的高压电池生产中心,以便加大中国市场的电池项目投入。 (来源:易车) 韩国现代汽车考虑出售在俄工厂。韩国现代汽车公司正在考虑暂停其俄罗斯业务,可能涉及出售现代在俄罗斯的制造工厂。三星证券的一名分析师表示,因俄罗斯当前的营商环境,现代和起亚今年可能至少损失4500亿韩元,约合人民币22.74亿元。(来源:央视财经) 法国坚持到2035年实现汽车100%为电动汽车的目标。在法国《回声报》10月17日发布的采访中,法国总统马克龙表示,法国的目标是到2030年每年生产200万辆电动汽车。法 国坚持到2035年实现汽车100%为电动汽车的目标。马克龙称,法国到2027年将达到每年 生产100万辆电动汽车的水平。另外,马克龙将把一半家庭购买电动汽车的财务援助从 6000欧元提高到7000欧元。(来源:新京报) 特斯拉宣布ModelY柏林工厂车型新增两款新配色:快银、午夜绯红。10月21日,特斯拉官方刚刚展示了柏林超级工厂制造的两种ModelY新配色,宣布新配色分别命名为快银(Quicksilver)和午夜樱红/绯红(MidnightCherryRed),新款车型采用了高度着色的金属油漆喷涂,而且观感会根据视角和光线折射角而发生变化,这一点可能类似于大家常常会在手机AG玻璃上看到的那种光面处理渐变色设计。(来源:IT之家) 特斯拉正研发更便宜的下一代电动车平台。特斯拉首席执行官马斯克宣布,特斯拉的工程团队已将重点放在下一代电动汽车平台上,其成本将是Model3/Y平台的一半。(来源:第一电动) 2.2国内速递 赛力斯成立新能源汽车制造公司,注