新华保险2022年三季报显示,公司归母净利润为52亿元,同比下降57%。总保费为1378亿元,同比增长1%。个险新单仍下滑,银保托起总新单规模,预计NBV仍较大幅下滑。权益市场大幅震荡,投资收益率下滑。公司业绩压力较同业更大,投资端影响利润大幅下滑。我们再次调整新单、NBVM和投资收益率等假设,2022年-2024年预测EVPS分别从86.70元、93.16元、99.79元调整至86.53元、93.31元、100.59元。目前股价对应2022年PEV约0.28倍,维持“中性”评级。