新材料周报：“锂OPEC”或将成立，锂资源供应压力加剧

证券研究报告 新材料周报 “锂OPEC”或将成立，锂资源供应压力加剧 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队有色与新材料研究小组 陈骁陈潇榕马书蕾2022年10月30日 重点事件 南美“锂三角”国家欲协同制定锂矿价格，锂业OPEC或将成立 •事件：鉴于国际锂矿价格波动剧烈，南美的锂三角国家—阿根廷、玻利维亚和智利正在考虑建立“锂业OPEC”，联合制定锂的销售价格。据国外媒体报道，南美锂三角国家当前正在评估这项倡议，推动建立一个锂矿行业的石油输出国组织，从而在锂矿的国际生产中就锂矿定价达成一致，同时协调生产流程，并为可持续工业发展和科技发展制定指导方针。（SMM钴锂新能源，10/24） •点评：当前全球锂资源供需紧张局面难破，锂矿货源难寻，精矿价格一路飙升，Pilbara锂精矿于10月24日举行的最新一轮预拍卖价已高达7255美元/吨，较前次拍卖相隔不到一周，成交价再涨155美元/吨，经折算1吨LCE的成本约55万元/吨，高位拉涨锂盐价格至近56万元/吨。而南美锂三角国家掌握着全球最关键的盐湖锂资源，根据USGS数据，阿根廷、玻利维亚和智利合计占到2021年全球已探明锂资源量的56%，未来还将有更多盐湖锂资源项目扩建和待开发，南美锂三角关于“锂欧佩克”的探讨旨在利用资源 优势，通过控制上游供给来掌握锂资源定价权，进而分配到更多锂价高位带来的丰厚利润。这在一定程度上将加大全球对锂资源供给的担忧，进一步刺激企业对海外锂源的竞争，提前布局和已掌握优质锂源的公司，成本优势将愈发明显。 欧盟从2035年起禁止生产新的燃油车，国内车企海外业务有望再上台阶 •事件：欧盟的三大机构——欧盟委员会、欧盟议会和成员国于周四达成了一项协议，将从2035年起禁止生产新的燃油车，此举将重塑欧盟的交通图景，标志着该地区在减少碳排放的道路上迈出了重要一步。该协议要求欧盟汽车制造商在2035年前实现零排放目标，还要求欧盟在未来十年削减55%的碳排放，并制定到2050年实现气候中和的目标。（SMM钴锂新能源，10/28） •点评：近年来，随着全球各国碳排放政策趋严，新能源汽车产业的政策驱动逐步加强，购车政策补贴、税收减免、碳排放监管等多方面产业政策推动新能源汽车快速增长。此次，欧盟明确提出将从2035年起禁止生产新的燃油车，以推动新能源汽车渗透率加速提升。以欧洲为代表的海外新能源汽车市场增速可观，国内车企海外业务有望再上台阶，叠加我国延续免征新能源汽车购置税等相关政策的落实，我们认为锂产业终端市场将持续高景气度，国内动力电池前景依旧向好，锂资源需求仍将保持强劲。 导读 锂电材料 •电碳价环涨3.3%，电氢价环涨3.3%，动力型磷酸铁锂价格环涨3.1% •钴精矿价环降1.0%，硫酸钴价格不变；硫酸镍价环涨0.5% •南美锂三角国家欲协同制定锂矿价格，锂业OPEC或将成立 •Pilbara最新锂精矿预拍价再涨155美元/吨，高达7255美元/吨 •国办：落实好延续免征新能源汽车购置税政策 •欧盟从2035年起禁止生产新燃油车 •赣锋锂业拟投资150亿元在江西建设年产5万吨锂盐等项目 •MIN.AX：Q3Wodgina和Marion精矿产量为6.4万吨和10.8万吨 •PLS.AX：Q3精矿产量环增16%达14.7万吨；产品品位约5.3% 投资建议 •受益碳中和，建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •国内多晶硅价格高位维稳，单晶复投料(30.6万元/吨)、单晶致密料(30.3万元/吨)、单晶菜花料(30.0万元/吨)成交均价和上周持平 •本周碳纤维和玻璃纤维价格均维持上周水平 •2022年9月国内硅料产量7.65万吨(约30.22GW)，环比增加24.39% •国家能源局：2022年前三季度我国光伏新增装机52.6GW •两部委：保障多晶硅产量并控制价格，严查哄价、垄断行为 •隆基硅片最新报价较前次不变，取消158mm硅片报价 •协鑫科技FBR颗粒硅正式达产10万吨 •大全能源：签订超1300亿元的43.2万吨原生多晶硅重大销售合同 投资建议 •1）光伏装机高需求提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、大全能源、中来股份； •2）风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等 领域的龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。 本周新材料走势新材料指数整体呈波动向下态势，截至2022年10月28日， 本周收于4220.3点，较上周下降3.2%；同期，沪深300指数较上周末下降5.4%。本期新材料指数跑赢大盘。 新材料代表性基金表现情况：近1月，受海外政策和疫情等因素影响，新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金净值均下跌；近1年，新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅，拟合后绝对回报率为-32.28%，最大回撤为-37.87%。 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 -40% 新材料指数累计涨跌幅 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 3541 4220 周变动（%） -5.4 -3.2 月变动（%） -6.9 -2.0 年变动（%） -28.3 -22.8 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -9.2% -23.1% -36.3% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -2.3% -13.2% -24.5% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -7.0% -22.6% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -7.2% -22.7% -32.2% 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -7.1% -22.3% -31.7% 资料来源：Wind，平安证券研究所 锂电材料 锂：锂矿货源难寻，PLS最新锂精矿预拍价已高达7255美元/吨，锂盐价格高位拉涨。锂原料方面，锂精矿货源难寻，缺矿现状难缓 解，PLS最新锂精矿预拍价7255美元/吨（SC5.5，以黑德兰港离岸价为基础），按锂含量6%折合成本突破55万元，成本压力加剧。锂盐供应方面，青海地区每年的黄金生产月接近尾声，后续受天然气影响可能造成产能不饱和现象；青海东台和西台地区泄洪，厂区用水不足，部分厂家产量有所下滑；疫情反弹，江西新余等地均有疫情出现，交通运输再受阻；此外，疫区解封供货大多只针对老客户，市面上难有现货流通，锂盐供应紧张局面难缓解。正极材料方面，市场需求向好，成本支撑价格上行。本周磷酸铁锂供应较上周继续增加，终端需求较好，铁锂厂家生产稳定、开工意愿高；三元材料需求强劲，下游动力市场向好，带动主流三元材料企业排产预期提升。终端需求持续向好，下游电池厂家、车企等采买备库积极性增强，下半年终端市场将继续强势，动力与储能锂电池需求保持高增长。 钴：终端需求较低迷，价格维稳。原料面，本周由南非罢工而产生的影响逐渐消退，国际钴价走势偏弱，钴盐成本支撑随之减弱。 硫酸钴方面，本周均价为6.35万元/吨，较上周维稳；产量较上周上涨，开工率同步上调，整体供应较稳定；终端需求暂无明显释放迹象，周内终端需求低迷不振，场内交投氛围较冷淡。中游三元材料方面，随着厂家新增产能的陆续释放，供应量仍维持在较高水平，动力市场向好提升三元企业供货积极性。四钴方面，成本面呈下滑走势，终端数码市场需求弱势运行，产量上行态势，周内价格持稳。 镍：成本支撑明显，硫酸镍市场价格延续上涨。原料方面，菲律宾苏里高进入雨季，镍矿市场整体流通资源减少，供应紧张，价格 坚挺。镍盐方面：供给端，受市场价格上涨影响，硫酸镍冶炼企业不断提高自产比例，但在下游市场需求量持续高位的影响下，镍盐产量虽有增加，但现货整体供应情况，仍延续紧平衡状态。需求端，银十旺季带来的需求支撑仍存，终端动力市场需求乐观，带动三元材料整体市场需求偏好，对硫酸镍需求维持高位。 光伏材料 多晶硅及硅片：需求旺盛，产量上行，价格延续高位。生产原料方面，本周金属硅价格小幅上调，光伏级三氯氢硅市场价格大体 平稳；综上，多晶硅成本端相对稳定。供给端，10月国内多晶硅产量达8.04万吨，环增14.37%，同增91.43%，市场整体产量增幅显著，硅料厂家开工也逐步回暖，达86.8%。新疆、内蒙疫情持续，因区域静默致使运输成本上涨，但开工正常且对硅料价格无明显影响。单晶硅片方面，价格整体持稳，产量呈环比增长态势；电池片方面，大尺寸电池片依旧供应偏紧，叠加终端需求回暖，后续价格存在一定抬升空间。需求端，国外能源危机加剧，全球光伏市场持续向好，国内新增光伏项目全面提升中，下游硅片、电池片、组件需求抬升。11月的新订单签订周期将陆续开启，针对新订单的价格博弈将成为上游环节的焦点。 风电材料 稀土磁材：终端需求偏弱，价格震荡调整。本周后半周，稀土价格震荡下滑，市场氛围转弱，磁材订单不足，补货较少，金属厂 出货不畅，下调报价。供应端，2022年轻稀土指标增加，北方分离企业开工充足，氧化镨钕产量增加。需求方面，受国内疫情影响，家电、电动车及消费电子需求减少，钕铁硼企业订单不足，减产明显；因成本居高，磁材废料回收企业产出也在下降。整体来看，供应端有增加预期，需求端支撑一般，市场情绪多观望，稀土价格震荡偏弱调整。 碳纤维：库存偏高，需求偏弱，价格承压。原料丙烯腈价格高位坚挺，但成本面影响有限，利好支撑不足。供应端，风电叶片用 T300级别碳纤维现货充足，库存偏高。需求端，受制于外围经济环境和各地疫情反复影响，下游需求不及预期，碳纤维需求一般。 锂电材料-动力&储能 •电碳价环涨3.3%，电氢价环涨3.3%，动力型磷酸铁锂价格环涨3.1% 01 •钴精矿价格环降1.0%，硫酸钴价格不变；硫酸镍价格环涨0.5% •南美“锂三角”国家欲协同制定锂矿价格，锂业OPEC或将成立 •Pilbara最新锂精矿预拍价再涨155美元/吨，高达7255美元/吨 •国办：落实好延续免征新能源汽车购置税政策 •欧盟从2035年起禁止生产新燃油车，国内车企海外业务有望增加 •赣锋锂业拟投150亿元在江西建设年产5万吨锂盐和600万吨锂矿项目 •MIN.AX：Q3Wodgina精矿产量环增221%；Marion精矿产量环降15% •PLS.AX：Q3精矿产量环增16%，达14.7万吨；产品品位约5.3% 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 本周电碳价格环涨18000元/吨，锂精矿CIF中国均价环涨30美元/吨 60 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨) 56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨)PilbaraSC5.5%锂精矿拍卖价（左轴,美元/吨） 50 40 30 20 10 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 碳酸锂库存周减17吨，氢氧化锂库存周减82吨 碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨) 2500 2000 1500 1000 500 0 2020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/10 2020/102