计算机行业周观点：采购意向明确，继续强CALL教育新基建

证券研究报告|行业研究周报 2022年10月30日 采购意向明确，继续强CALL教育新基建 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 15% 6% -3% -11%-20%-29% 2021/102022/012022/042022/072022/10 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 一、部分高校采购意向明确 我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，此外，我们认为国产化替代是重要趋势及驱动因素，后续的政策力度或将边际扩大。我们推测2000亿再贷款只是前菜，后续政策力度将有较大概率边际扩大，信贷支持规模有望达到万亿级。相关需求或将集中释放，教育信息化订单有望四季度开始持续爆发。 此外，我们认为受到政策的催化，教育新基建大幕已经拉开，部分学校已经开始公布采购意向，根据仪器信息网的数据，我们认为各大高校采购意向明确，且积极性较高，例如北京大学、清华大学、山东大学、同济大学、复旦大学、浙江大学、厦门大学、东南大学、吉林大学、湖南大学等众高校。此外，我们认为相关职业高校采购欲望同样高涨。 二、教育新基建设五大方向重点受益 我们认为五大方向为重点受益方向，分别为智慧校园、科学仪器、高端分析平台+系统、超级计算机及软硬件配套设施、实训平台等。 智慧校园:1、智慧教室，包括教学解决方案、VR、智慧白板等；2、智慧实验室，包括智慧终端、教学设备等；3、智慧安防，包括能够使实现校园一卡通、门禁管理等能力； 科学仪器:1、质谱仪，例如分辨质谱仪、溶胶质谱仪等；2、光谱仪,例如红外光谱仪、等离子体光谱仪等；3、色谱仪:例如气相色谱仪、液相色谱仪等；4、高级显微镜，例如电子显微镜、纳米成像显微镜等； 高端分析平台+系统:例如三维表征系统、CT系统、物性测试系统、活体成像系统等； 超级计算机及相关软硬件配套设施:1、超级计算机,包括Cpu、Gpu、存储等；2、应用软件及技术软件:CAD、EDA、中间件、数据库等；3、3D打印机:例如碳纤维打印机、柔性材料3D打印机等； 实训平台:例如轨道交通仿真平台、电工技能仿真平台、应急安全仿真平台、航海航空仿真平台等 其他:例如屏蔽设备、医疗器械、文体企写、教学仪器、实验室材料等； 三、教育新基建相关投资主线及受益标的 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1、学校数字化转型建设方向：高校/职校智慧课堂龙头竞业达、智慧校园龙头新开普、交互式电子白板/智慧黑板龙头鸿合科技、智慧招考龙头佳发教育、AI智慧教育龙头科大讯飞、智能显示与交互终端龙头视源股份、智慧教育小巨人智微智能等；2、科研仪器方向：示波器标的普源精电、鼎阳科技、优利德，质谱仪标的聚光科技、皖仪科技、禾信仪器等。3、实习实训方向：仿真实训基地领军捷安高科。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（中小盘组联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：采购意向明确，继续强CALL教育新基建4 2.本周热点内容6 2.1.部分高校采购意向明确6 2.2.教育新基建设五大方向重点受益7 2.3.教育信息化相关投资主线及受益标的13 3.本周行情回顾14 3.1.行业周涨跌及成交情况14 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况15 3.3.核心推荐标的行情跟踪16 3.4.整体估值情况17 4.本周重要公告汇总17 5.本周重要新闻汇总24 6.历史报告回顾32 7.风险提示34 图表目录 图表1教育新基建受益方向4 图表1近期教育信贷政策的梳理与解读汇总表6 图表10智慧教室解决方案示意图7 图表11沉浸式VR教学设备7 图表9智慧实验室系统架构示意图8 图表14智慧校园安防系统示意图9 图表10质谱流式细胞仪示意图9 图表11高分辨质谱仪9 图表10红外光谱仪示意图10 图表11高分辨质谱仪10 图表10红外光谱仪示意图10 图表11电子显微镜10 图表10三维表征系统示意图11 图表11CT系统示意图11 图表10超级计算机硬件示意图11 图表11超级计算机图示11 图表14数据库与人工智能的关系12 图表10金属3D打印机图例13 图表11碳纤维3D打印机图例13 图表10轨道交通仿真平台示意图13 图表11电工技能仿真平台13 图表18申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）14 图表19申万一级行业指数涨跌幅（%）（2022年初至今）15 图表20计算机行业周平均日成交额（亿元）15 图表21申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）16 图表22申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）16 图表23申万计算机行业日均成交额前五（亿元）16 图表24申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）16 图表25本周核心推荐标的行情17 图表26申万计算机行业估值情况（2010年至今）17 1.本周热点：采购意向明确，继续强CALL教育新基建 图表1教育新基建受益方向 一、部分高校采购意向明确 我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，此外，我们认为国产化替代是重要趋势及驱动因素，后续的政策力度或将边际扩大。我们推测2000亿再贷款只是前菜，后续政策力度将有较大概率边际扩大，信贷支持规模有望达到万亿级。相关需求或将集中释放，教育信息化订单有望四季度开始持续爆发。 此外，我们认为受到政策的催化，教育新基建大幕已经拉开，部分学校已经开始公布采购意向，根据仪器信息网的数据，我们认为各大高校采购意向明确，且积极性较高，例如北京大学、清华大学、山东大学、同济大学、复旦大学、浙江大学、厦门大学、东南大学、吉林大学、湖南大学等众高校。此外，我们认为相关职业高校采购欲望同样高涨。 二、教育新基建设五大方向重点受益 我们认为五大方向为重点受益方向，分别为智慧校园、科学仪器、高端分析平台+系统、超级计算机及软硬件配套设施、实训平台等。 资料来源:华西证券研究所 三、教育新基建相关投资主线及受益标的 教育新基建核心标的或将加速迎来向上拐点。核心受益标的包括： （1）学校数字化转型建设方向：高校/职校智慧课堂龙头竞业达、智慧校园龙头新开普、交互式电子白板/智慧黑板龙头鸿合科技、智慧招考龙头佳发教育、AI智慧教育龙头科大讯飞、智能显示与交互终端龙头视源股份、智慧教育小巨人智微智能等； （2）科研仪器方向：示波器标的普源精电、鼎阳科技、优利德，质谱仪标的聚光科技、皖仪科技、禾信仪器等。 （3）实习实训方向：仿真实训基地领军捷安高科。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公 （与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均 迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.部分高校采购意向明确 9月，中央制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”，支持教育、卫生等领域的设备购置和更新改造。 政策解读:我们认为：（1）根据央行答记者问，我们推测截至9月28日，相关 项目应已形成备选项目清单，即2000亿项目需求已报送完毕，亟待释放；（2）对高校、职校等主体而言，进入清单的合格项目均可获得利率不高于3.2%的中长期贷款，并可享受两年2.5%的贴息；（3）对金融机构而言，在12.31日前向清单内项目发放的合格贷款均将享受人民银行按贷款本金100%提供的再贷款资金支持。（4）在规模方面，我们认为，2000亿元是此次支持政策的规模下限。根据证券时报，监管部门鼓励21家全国性银行在1月-7月新增1.7万亿元左右的制造业中长期贷款的基础上， 8月-12月鼓励再新增1万亿-1.5万亿元，我们认为，在政策鼓励及央行支持下，8- 12月新增的1-1.5万亿元中长期贷款中，仍将会有较大比例转化为此次设备购置更新的中长期贷款。 我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，原因是在三次政策公告中，教育均排在首位，且高校、职业院校和实训基地被优先提及。此外，我们认为国产化替代是重要趋势及驱动因素，后续的政策力度或将边际扩大。我们推测2000亿再贷款只是前菜，后续政策力度将有较大概率边际扩大，信贷支持规模有望达到万亿级。相关需求或将集中释放，教育信息化订单有望四季度开始持续爆发。 图表2近期教育信贷政策的梳理与解读汇总表 支持对象 教育（高校、职业院校和实训基地）、卫生健康、文旅体育、实训基地、充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型、重点领域节能降碳改造升级、废旧家电回收处理体系等10个领域。 具体政策 对高校、职校 中长期贷款利率不高于3.2%。设立设备更新改造专项再贷款，实行名单制管理，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年；申请贴息截至今年12月31日。 对金融机构 央行设立设备更新改造专项再贷款，额度2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次。对于2022.9.1至2022.12.31期间，以不高于3.2%的利率向清单内项目发放的合格贷款，人民银行按贷款本金等额提供资金支持。 规模 下限：2000亿元；上限：结合国产化替代趋势及监管部门8月-12月万亿级中长期贷款新增鼓励，我们预期2000亿再贷款只是前菜，后续政策力度将有较大概率边际扩大，信贷支持规模有望达到万亿级。 需求方向 （1）教学类基础实验设备；（2）中高端科研仪器设备；（3）学校数字化转型建设，如信息中心建设、智慧校园、智慧教室、智慧实验室、智慧图书馆建设、数据中心国产化替代等；（4）实习实训设备及配套等。 资料来源:公开资料整理，华西证券研究所 我们认为受到政策的催化，教育新基建大幕已经拉开，部分学校已经开始公布采购意向，根据仪器信息网的数据，我们认为各大高校采购意向明确，且积极性较高，例如北京大学、清华大学、山东大学、同济大学、复旦大学、浙江大学、厦门大学、东南大学、吉林大学、湖南大学等众高校。此外