聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 探作评级2022年10月13日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料☆☆☆ F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚丙烯和聚乙烯价格继续回落。国际货币基金组织下调全球经济增长预期，市场对经济表退忧虑 延续，国际油价下跌导致短线成本端支撑是弱。不过OPEC+大幅减产以及地练政治不确定性，成 本端的支撑和风险并存。基本面上，随着检修陆续结束，国内供应压力预期回升明显。节后归来，终端存补货需求，部分资源出货顺畅，石化库存明显下降。目前仍处于金九银十旺季消费。价格快速圆落后，基差放大，现货表现相对坚挺，对期价底部形成支撑，预计进一步回落空间有限。PVC回落收跌。目前基本面仍然欠佳，社会库存上升。电石开工负荷率由于主产区内蒙古、 宁夏、陕西等地均有因亏损、例行检修或是电力供应问题，以及生产不正常等原因导致的降负荷 或是临时停车现象，1电石价格上涨也从成本端给与支撑。但需求疲畅对于价格形成长线压制。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌畅20日涨跌幅 塑料 7897 208 2.57% 3.26%2.33% PP 7751 183 2.31% 2.86%2.92% PVC 6037 143 2.31% 2.12%5.11% 数据来源：wind表2：聚烯烃现货价格表 最新价 涨跌涨跌5日涨跌幅20日涨跌幅 LLDPE（膜级）：华北 8350 150 1.76% 1.83% 3.73% LLDPE（联级）：华东 8500 100 1.16% 2.41% 3.91% LLDPE（膜级）：华南 8800 100 1.12% 3.53% 6.67% PP(拉丝级熔指2-4)：华北 8200 50 0.61% 2.50% 2.12% PP(拉丝级熔指2-4)：华东 8200 -50 0.61% 2.50% 3.80% PP(拉丝级熔指2-4)：华南 8230 120 1.44% 0.61% 1.60% 乙烯法PVC 8850 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 50 0.59% 13.59% 43.02% 择来源：wind，单剑，PVC放季东地区出厂购价 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资概据，转载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5日 20E 60E 120EI PP拉丝（天津-浙江) 0 -80 50 50 PP拉丝（广东-浙江） 30 150 170 120 06 数播来源：wind表4：PE不同品科区域价差变动情况 当前位 5日 20日 60日 120日 LLDPE：天津浙江 150 50 20 200 50 LLDPE：山东浙江 150 100 20 200 50 LLDPE：广东浙江 300 100 230 OS 50 LDPE淳膜料（华北-华东）100 -50 125 350 175 LDPE萍膜科（华南-华东）225 100 0 00S 400 HDPE萍膜料（华北-华东） 75 25 25 125 165 HDPE薄膜科（华南-华东） 50 100 0 25 25 HDPE低熔注塑料（华南-华东） 250 425 300 100 75 HDPE低燎注塑料（华北-华东） 200 200 250 115 100 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（华东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2022年2021年2020.年←2022年02021.年2020.年 1,200006 006600- 600300-M 300 300 300600 600-+006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图3：LL期现价差（华北）年度对比图4：LL期现价差（华南）年度对比 鹿+2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 006 1,200 600 900 300 600 300 300- 600 300 +006 1月3月 5月7月9月11月 600- 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图5：PP期现价差（华东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000国投安信期货1,000 500500 0.A.M0 500-500 国投安信期货 1,000 1月3月 5月7月 1,000 9月 11月 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播示源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2022年2021年+2020.年+2022年←2021年2020·年 1,500- 600 1,200 300- 900-600300 300 300 600 600900 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜绒）-LLDPE（膜级） 2022.年02021.年2020.年 4,500 4,000 3,500仁 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差 图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江 山东浙江-1/2 华南-华东华北-华东 500 400 400300 200- 200100 200 100 400 200600 2021101320221262022518202283020211013202212620225172022830 数据来源：wind数播源：平创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资繁据，转载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北华东HDPE拉丝料（率南华东）1/2 600800 400600- 200400- 200 200 400200 ~600~400- 201512312020322021462022511201512312020322021462022511 致择来源：早创致据来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格 ·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东 006008 600- 600- 300- 0 400 国投安信期货 300 200 600 0 006 1,200 200 1,500- 400 20151231 2020319 2021513 202276 20151231 202032202146 2022511 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江)PF1/2 300 200· 100 100 200 2021101320221282022519202291 数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原科来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯裂解CTO+MTO乙炜数解CTOOMTO 14,000 2,000 13,000 1,000 12,00011,000 1,000- 10,000 9,000 2,000 8,000 7,000 3,000 4,000 6,000-5,000J 2021101320221302022527202291620211013202213020225272022916 致格来源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTOPDH1/2乙烯聚解·外来丙烯1/2 2,00014,000 1,00013,000 12,000 1,000 2,000 3,000 7,000 5,000 6,000 20211013 2022130 2022527 2022916 20211013 2022130 数据来源：卓创 数据来源：单创 4,000 11,000 10,000 9,000 8,000 20225272022916 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年→2020年2022年2021年+2020.年 12,0003,000 11,000 10,000- 2,500 2,000- 1,500 国投安信期货 9,000-1,000 500 8,0000 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源：wind 数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析 图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资