【天风机械⚙】浩洋股份：业绩符合预期全年持续增长，定位高端场景欧洲需求无虞。

【天风机械⚙】浩洋股份：业绩符合预期全年持续增长，定位高端场景欧洲需求无虞。 事件：公司发布三季报，三季度公司实现营收9.29亿元，yoy+136%；归母净利3.02亿元，yoy+226.43%；扣非归母净利2.92亿元， yoy+231.28. □点评： 1、Q3单季度：公司实现营收3.58亿元，yoy+75.26%，环比+5.56%；归母净利1.26亿元，yoy+116.40%，环比10.53%；扣非归母净利 1.24亿元，yoy+121.16%，环比11.32%。 销售毛利率51.34%，环比-1.43pct（毛利率整体仍处在历史高位，变动原因为OBM业务和ODM业务比例波动）；销售净利率35.54%，环比 +1.36pct（规模效应下的费用率有所下降）。 2、公司销售费用/管理/研发/财务费用率6.79%/6.72%/4.13%/-5.79%，yoy-1.24/-1.31/-3.56/2.38pct。财务费用-0.56亿元，yoy-68.8pct，主要原因是汇兑损益增加所致，公司海外业务中约70%-80%为美元结算。 3、合同负债有所下降，三季度末合同负债394.39万元，较上年年末-56.84%，其主要原因为7、8月份欧洲暑假为公司传统季节性影响，公司接单情况有所下降，但根据我们月度数据追踪，9月份新接订单以恢复到高位水平。 同时，存货可以说明公司景气度未减，三季度末存货3.32亿元，较上年年末变动+32.36%，上年末行业景气度已经显现，为保供应存货仍在增加。 4、每股上市公司LIVENATION可以做为行业风向标，根据其季报显示，2023年活动预排期乐观，今年明年行业需求端确定性强！ □盈利预测：预计公司22-24年利润分别为4.11/5.98/7.94亿元，对应PE为19/13/10X。