【天风建筑鲍荣富】苏文电能22Q3快评：单季度营收利润增长强劲，看好中长期成长<

【天风建筑鲍荣富】苏文电能22Q3快评：单季度营收利润增长强劲，看好中长期成长 公司发布22年三季报，22Q1-3实现营收15.02亿元，同比+25.76%，实现归母净利润2.05亿元，同比+0.55%，扣非净利润同比+1.69%。 22Q3单季实现营收6.09亿元，同比+30.39%，实现归母净利润0.97亿元，同比+27.78%，扣非净利润同比+29.83%。营收利润逐季好转，预计Q4表现更佳。 22年前3季度公司毛利率27.56%，同比-1.29pct，销售/管理/研发/财务费用率2.38%/5.33%/3.83%/0.03%，同比变动-0.07/+1.80/+0.13/+0.22pct，资产及信用减值损失0.28亿元，占营收比例1.85%，同比+0.55pct。 收现比角度，22年前3季度公司收现比82.57%，同比+0.31pct，付现比121.65%，同比+16.14pct；CFO净额-3.66亿元，同比减少-1.96 亿元。 单Q3CFO净额-0.03亿，同比+1.24亿元，单季度现金流情况改善明显。 存货环比同比均有所增加，主要系设备订单大幅增加，但未达到收入确认条件所致。 22年前3季度新签合同额22.73亿元（营收1.5倍），同比+101%。 其中电力工程及智能化/电力设备/设计咨询占比74%/21%/5%，同比+39%/+168%/+92%，订单增长显著。 省内/省外订单占比73%/27%，房地产/工商业/政府及公共事业订单占比25%/55%/20%，下游结构中地产迅速下降，工商业的快速增长也有利于未来o端业务拓展。 我们预计公司今年以来光伏及储能类订单取得迅速突破，对整体订单也起到积极影响。 公司在光伏和储能等领域拥有多项技术和专利储备，未来有望受益由分布式光伏推广带来的电网改造、增量配网和运维市场机会，我们预计公司 22-24年业绩预测3.5/4.7/6.0亿元，cagr+31%，维持“买入”评级。