2022年三季报点评：业绩符合预期，推进各业态核心竞争力建设

公司1-3Q2022营收同比减少11.36%，归母净利润同比减少3.37% 10月28日，公司公布2022年三季报：1-3Q2022实现营业收入144.98亿元，同比减少11.36%，实现归母净利润8.40亿元，折合成全面摊薄EPS为2.07元，同比减少3.37%，实现扣非归母净利润7.25亿元，同比减少10.70%。 单季度拆分来看，3Q2022实现营业收入46.02亿元，同比增长0.64%，实现归母净利润2.52亿元，折合成全面摊薄EPS为0.62元，同比增长7.87%，实现扣非归母净利润1.96亿元，同比减少9.46%。 公司1-3Q2022综合毛利率上升0.11个百分点，期间费用率上升0.67个百分点 1-3Q2022公司综合毛利率为24.98%，同比上升0.11个百分点。单季度拆分来看，3Q2022公司综合毛利率为22.73%，同比下降3.74个百分点。 1-3Q2022公司期间费用率为20.03%，同比上升0.67个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为14.75%/4.42%/0.66%/0.19%，同比分别变化+0.59/-0.11/+0.02/+0.17个百分点。3Q2022公司期间费用率为20.11%，同比下降3.64个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为15.59%/3.61%/0.75%/0.17%，同比分别变化-1.98/-1.77/-0.03/+0.14个百分点。 线下门店数量稳定，推进各业态核心竞争力建设 2022年1-3季度公司共计新开门店11家，关闭门店21家，截止2022年3季度末，公司门店共计294家，其中276家位于重庆地区（42家百货、157家超市、41家电器、36家汽贸），14家位于四川地区（8家百货、6家超市），1家位于贵州地区（百货），3家位于湖北地区（1家百货、2家超市）。公司百货业态持续推进三大平台建设，不断优化扩展云购商城、云购直播、优惠券平台、企业微信、私域社群、公域引流等运营渠道；超市业态优化生鲜供应链的同时开展多项大型促销活动，打造集市夜市等营销模式；电器业态深化核心战略品牌合作，优化直营店品类结构，成功举办第十届家电节；汽贸业态积极申请新能源品牌，优化现有品牌结构。 维持盈利预测，维持“买入”评级 公司业绩符合预期，我们维持对公司2022/2023/2024年EPS的预测2.29/2.50/2.64元。公司努力应对疫情挑战，积极推进各业态核心竞争力建设，有利于巩固公司竞争实力，维持“买入”评级。 风险提示：互联网金融业务发展不达预期，竞争加剧，疫情受控进程不及预期。 公司盈利预测与估值简表 表1：1-3Q2022公司主要经营数据 表2：公司3Q2022归母净利润同比增长7.87% 表3：公司3Q2022净利率较上年同期上升0.37个百分点 图1：公司单季度营收和毛利增速（2019Q4-2022Q3） 图2：公司单季度毛利率和期间费用率（2019Q4-2022Q3）