【长江电新】锦浪科技：Q3经营良好，后续高增无忧事件：锦浪科技发

【长江电新】锦浪科技：Q3经营良好，后续高增无忧 事件：锦浪科技发布2022年三季报，2022Q1-3实现收入41.67亿元，同比增长80.86%；归母净利润7.03亿元，同比增长93.75%；其中， 2022Q3实现收入17.25亿元，同比增长102.91%，环比增长28.83%；归母净利润3.05亿元，同比增长144.37%，环比增长30.51%。 1、Q3扣非净利环增50%+，反映经营业绩亮眼。 出货上看，公司Q3出货预计30万台以上，其中储能出货7万台左右，超过上半年5-6万台水平。 盈利水平方面，Q3得益于储能占比提升、大功率机型占比提升、人民币贬值等，均价显著上涨，同时得益于三季度采购成本下降、产能爬坡等，成本有所下降。 因而公司Q3盈利水平改善明显，综合毛利率36.78%，环比提升4pct。 2、财务数据方面，公司Q3末存货19.31亿，合同负债1.26亿，均创历史新高，同时现金流净额2.96亿，经营周转良好。不过公司锁汇产生一定汇兑损失，公允价值变动损失0.5亿。 3、展望后续，公司并网经营良好，储能进一步加速推进。 预计2022年末公司储能产能有望达到3500台/天，年化120万台以上。 预计四季度及明年海外能源价格仍居高位，分布式光伏需求旺盛，叠加物料紧张问题逐步缓解，公司出货高增无忧。 4、我们预计2022-2023年公司实现利润11.7、24.2亿元，对应PE为65、31倍，继续重点推荐。