【金山办公：2C订阅及2B授权共振，Q3收入再超市场预期】天风计算机团队

【金山办公：2C订阅及2B授权共振，Q3收入再超市场预期】天风计算机团队收入略超预期，利润符合预期。 前三季度营收yoy+17.83%，Q3单季度收入10.04亿，yoy+24.35%，单季度营收略超市场预期。前三季度归母净利润yoy-4.10%，Q3单季度yoy-1.91%，整体符合预期，属于比较好的区间。 前三季度研发投入yoy+37.04%，Q3单季度yoy+21.42%，基数影响开始消除，利润弹性逐步释放。结构上，2C订阅及2B授权表现超预期，2B订阅季度恢复。 2C订阅前三季度收入yoy+41.45%，Q3单季度yoy+43.13%；2B订阅前三季度收入yoy+49.58%，Q3单季度yoy+47.19%，增速较Q2修复，疫情影响减弱；2B授权前三季度收入yoy-9.26%，Q3单季度yoy-5.90%，信创Q3确认较多。 现金流及合同负债表现正常。 总合同负债19.30亿，环比增长0%，yoy+40.49%，单季度还原收入10.04亿，yoy+4.04%，主要由于信创Q3确收较多，消耗部分合同负债。 经营性现金流前三季度yoy-28.63%，单季度yoy-45.17%，主要原因是10月份工资在Q3提前发放，整体表现是正常的。