9月商品房销售面积同比降幅收窄6.6pct，环比+36.6%，关注地产政策放松—家居板块数据跟踪报告2022年第九期

2022年1-9月全国住宅商品房销售面积8.6亿平方米，同比下降25.7%，降幅较2022年1-8月缩小1.1pct。单月数据看，2022年9月全国住宅商品房销售面积1.1亿平方米，降幅较8月单月收窄6.6pct，同比下降17.9%，环比增长36.6%。 全国30大中城市1-9月新房销售面积累计同比-30.44%，其中9月成交面积同比-13.50%。整体上看，1-9月全国30大中城市商品房成交面积1.1亿平方米，同比减少30.44%，较1-8月降幅收窄1.77pct；单月看，2022年9月全国30大中城市商品房成交面积1316.43万平方米，同比下降13.50%。 分城市等级看，2022年1-9月30大中城市中，一线城市成交面积2486万方，累计同比下降24.39%，其中9月成交370.43万平方米，同比上升13.18%； 1-9月二线城市成交面积6383万方，累计同比下降28.52%，其中9月成交654.45万平方米，同比下降26.57%；1-9月三线城市成交面积2326万方，累计同比下降40.01%，其中9月成交291.56万平方米，同比下滑3.88%。 九大城市二手房1-9月成交面积同比下降12.04%，其中9月同比增长27.17%。2022年1-9月九大城市二手房成交面积4841万平方米，累计同比减少12.04%，较1-8月降幅收窄3.29pct，其中9月二手房成交面积542万平方米，同比增长27.17%。 住宅新开工面积1-9月累计同比下滑38.7%，9月单月同比减少43.9%。2022年1-9月全国住宅新开工面积6.95亿平方米，同比下滑38.7%，其中9月单月，全国住宅新开工面积7069.06万平方米，同比减少43.9%，较8月单月降幅收窄3.2pct。 商品房住宅累计竣工面积同比下降19.6%，9月单月同比下降6.2%。2022年1-9月全国住宅竣工面积2.96亿平方米，同比下降19.6%，其中9月单月全国住宅竣工面积2858万平方米，同比下滑6.1%。 2022年1-9月全国家具零售额累计同比减少8.4%，9月单月同比减少7.3%。 2022年1-9月全国家具零售额1145亿元，累计同比减少8.4%，其中9月单月全国家具零售额144亿元，同比减少7.3%。2022年1-9月全国建材家居卖场销售额9458.74亿元，累计同比上涨20.35%，其中9月单月全国建材家居卖场销售额992.13亿元，同比下跌15.3%。2022年9月全国建材家居景气指数为104.34，同比下降34.29点，环比增加3.32点。 原材料方面，MDI价格同比下降，环比上升；TDI价格同比环比涨幅明显； 钢材价格同比下降，环比基本持平。1-9月，MDI均价21208.56元/吨，同比下降4.42%，其中9月均价19419.05元/吨，环比8月上升5.14%。1-9月，TDI均价17880.85元/吨，同比上升23.33%，9月均价19157.14元/吨，环比8月上升16.32%。2022年1-9月，钢材综合价格指数均值为127.64，同比下降11.47%，9月单月均值为112.44，同比下降27.31%，环比下降1.78%。 投资建议：我们认为家装多为刚性需求，伴随疫情逐步控制，终端需求或将持续释放，订单有望迎来修复。9月底以来，央行、保监会、财政部地产相关政策频繁发布，涉及下调公积金贷款利率、换购住房享受所得税优惠、差别化调整住房信贷政策等，政策边际宽松或将利好新房及二手房交易量逐步回暖。家居板块有望迎来估值修复，坚定看好以内销为主的家居零售板块，推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【喜临门】、【志邦家居】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提风险。 重点标的推荐 1.天风轻工大数据报告框架和特点 天风轻工家居板块大数据跟踪报告对于影响家居板块基本面的主要数据情况做详细的梳理和解读。我们数据体系由三个部分构成，分别是行业驱动力指标、行业运行指标、原材料价格指标，数据涵盖范围广，使用了新房销售及竣工数据、二手房数据、价格数据、上下游企业数据等。 表1：家居板块数据跟踪表 2.行业驱动力指标 2.1.1-9月全国新房销售面积同比下降25.7%，其中单9月同比下降17.9% 2022年1-9月全国住宅商品房销售面积8.6亿平方米，同比下降25.7%，降幅较2022年1-8月收窄1.1pct。单月数据看，2022年9月全国住宅商品房销售面积1.1亿平方米，同比下降17.9%，降幅较8月单月收窄6.6p Ct ，环比增长36.6%。 图1：2022年1-9月全国住宅商品房销售面积8.6亿平方米，同比下降25.7% 全国30大中城市1-9月新房销售面积累计同比-30.44%，其中9月成交面积同比-13.50%。 整体上看，1-9月全国30大中城市商品房成交面积1.1亿平方米，同比减少30.44%，较1-8月降幅收窄1.77pct；单月看，2022年9月全国30大中城市商品房成交面积1316.43万平方米，同比下降13.50%。 分城市等级看，2022年1-9月30大中城市中，一线城市成交面积2486万方，累计同比下降24.39%；二线城市成交面积6383万方，累计同比下降28.52%；三线城市成交面积2326万方，累计同比下降40.01%。 30大中城市为：北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、武汉、南昌、成都、青岛、苏州、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春、无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴。其中杭州、南昌、武汉、哈尔滨、昆明、扬州、安庆、南宁、兰州、江阴10城市为商品房数据，其它城市为商品住宅数据。 图2：1-9月全国30大中城市商品房成交面积1.1亿平方米，同比下降30.44% 图3：1-9月一线城市商品房成交面积2486万方，累计同比下降24.39% 图4：1-9月二线城市商品房成交面积6383万方，累计同比下降28.52% 图5：1-9月三线城市商品房成交面积2326万方，累计同比下降40.01% 分月数据来看，9月一线城市商品房成交面积370.43万平方米，同比上升13.18%，同比较8月单月由负转正，提升32.43pct。累计看，2022年1-9月一线城市商品房成交面积2486万方，同比下降24.39%，较1-8月降幅收窄4.15pct。 二线城市9月商品房成交面积654.45万平方米，同比下降26.57%，较8月单月降幅扩大8.64pct。累计看，2022年1-9月二线城市成交面积6383万方，累计同比下降28.52%，较1-8月降幅收窄0.22pct。 三线城市9月商品房成交面积291.56万平方米，同比下滑3.88%，较8月单月降幅收窄15.83pct。累计看，2022年1-9月三线城市成交面积2326万方，累计同比下降40.01%，较1-8月降幅收窄3.07pct。 图6：2022年1-9月全国30大中城市商品房累计成交面积同比下降30.44% 2.2.1-9月九大城市二手房成交面积同比下降12.04%，其中9月同比增长27.17% 我们选取了九个一二线城市作为样本(包括2个一线城市，7个二线城市)，2022年9月九大城市二手房成交面积542万平方米，同比增长27.17%。累计看，2022年1-9月九大城市二手房成交面积4841万平方米，累计同比减少12.04%，较1-8月降幅收窄3.29pct。 图7：1-9月九大城市二手房成交面积4841万平方米，累计同比减少12.04% 一线城市中，1-9月北京二手房成交量累计同比-27.5%，其中单9月同比增长10.6%。2022年1-9月北京市二手房成交量1092.33万方，同比下降27.5%，其中9月单月成交139.5万方，同比10.6%。2021年初以来深圳二手房交易趋势放缓，2022年1-9月深圳二手房累计成交149.93万方，累计同比下降51.2%，其中9月单月成交16.30万方，同比-3.70%。 图8：北京1-9月二手房成交量1092.33万方，同比下降27.5% 图9：深圳1-9月二手房累计成交149.93万方，累计同比下降51.2% 二线城市二手房成交方面，成都2022年1-9月二手房成交面积1181.83万方，累计同比上涨226.07%；青岛2022年1-9月成交362.44万方，累计同比减少27.3%；苏州2022年1-9月成交532.86万方，累计同比下降15.4%；厦门2022年1-9月成交284.39万方，累计同比下降26.8%。 图10：青岛2022年1-9月二手房累计成交362.44万平，累计同比减少27.3% 图11：苏州2022年1-9月二手房累计成交532.86万平，累计同比下降15.4% 图12：成都2022年1-9月二手房累计成交1181.83万平，累计同比上升226.1% 图13：厦门2022年1-9月二手房累计成交284.39万平，累计同比减少26.8% 2.3.1-9月住宅新开工同比下降38.7%，竣工同比下降19.6% 新开工方面，2022年1-9月全国住宅新开工面积6.95亿平方米，同比下降38.7%，较1-8月降幅扩大0.6p Ct 。其中，9月全国住宅新开工面积7069.06万平方米，同比减少43.9%，较8月单月降幅收窄3.2pct。 图14：2022年1-9月全国住宅新开工面积6.95亿平方米，同比下滑38.7% 竣工面积方面，2022年1-9月全国住宅竣工面积2.96亿平方米，同比下降19.6%，其中9月单月，全国住宅竣工面积2858万平方米，同比下滑6.1%。 图15：2022年1-9月全国住宅竣工面积2.96亿平方米，同比下降19.6% 图16：根据我们测算，存量房翻新需求或将由2022年的约338万套提升至2025年的约517万套 图12：1-9月房地产开发投资完成额103559亿元，累计同比下降8%（单位：亿元，%） 图13：2022年1-9月电梯产量（万台）累计同比下降6.6% 图14：2022年1-9月平板玻璃产量（万重量箱）累计同比下降3.2% 3.行业运行指标——1-9月全国家具零售额同比减少8.4% 2022年1-9月全国家具零售额1145亿元，累计同比降低8.4%，较1-8月降幅收窄0.1pct，其中9月单月全国家具零售额144亿元，同比降低7.3%，较8月单月降幅缩小0.8pct。 图21：2022年1-9月全国家具零售额1145亿元，累计同比降低8.4%（单位：亿元，%） 2022年1-9月全国建材家居卖场销售额9458.74亿元，累计同比上涨20.35%，其中9月单月全国建材家居卖场销售额992.13亿元，同比下跌15.3%。 2022年9月全国建材家居景气指数为104.34，同比下降34.29点，环比增加3.32点。 图22：2022年1-9月建材家居卖场销售额（亿元）累计同比+20.35% 图23：2022年9月建材家居景气指数同比-34.29点，环比+3.32点 4.原材料价格数据 2022年1-9月，MDI均价同比下降4.42%，9月均价环比8月上升5.14%。MDI主要用于沙发或床类所需的皮革制造，2022年1-9月，MDI均价21208.56元/吨，同比下降4.42%，其中9月均价19419.05元/吨，环比8月上升5.14%。 2022年1-9月，TDI均价同比上升23.33%，9月均价环比8月上升16.32%。TDI主要用于床垫制造，2022年1-9月，TDI均价17880.85元/吨，同比上升23.33%，9月均价19157.14元/吨，环比8月上升16.32%。 图24：2022年1-9月，MDI均价21208.56元/吨，同比下降4.42% 图25：2022年1-9月，TDI均价17880.85元/吨，同比上升23.33% 表2：MDI/TDI近7年价格